能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

汇通财经APP讯——聚烯烃:需求制约 聚烯烃震荡回调；
周四夜盘L2205收跌0.94%、PP2205收跌1.26%。石化装置开工继续下滑，国内产量缩量明显，石化企业库存中性，价差倒挂进口关闭，油价高位波动加剧，但成本支撑仍然较强。需求端仍受疫情扰动，局部物流及生产冲击较大，新订单跟进不足，工厂高价接货谨慎，需求仍是牵制上行关键因素。短期偏弱震荡运行，关注下游需求变化。建议震荡思路。

PTA:短期高位波动 关注供需边际变化；
周四夜盘TA2205收跌0.1%。逸盛宁波1#重启，PTA负荷小幅提升，下游聚酯库存高位，部分工厂开始降负减产，终端织造受疫情扰动开工下滑，PTA供需边际转弱，提防需求负反馈压力。美国计划释放战略储备，外盘油价大跌但仍在百美元以上，PTA成本未有明显松动，产业链估值仍然偏低。PTA短期走势仍受成本影响，关注油价走势。建议依据油价滚动操作。



燃料油：燃油价格走弱明显 疫情影响明显；
周四夜盘，国际原油高位震荡，CME燃油价格持续走弱，内盘燃油震荡。原油持续高位支撑能化商品成本端，支撑燃油价格，近期受疫情影响，成品油需求受到一定抑制。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数回升，船用油需求较为稳定，但港口拥堵现象目前明显。国际库存方面，近期日本、美国、新加坡库存持续低位，库存压力较大，汽油需求一般，但柴油刚需稳定。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

甲醇：进口卸货缓慢 甲醇震荡下行；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘2903元/吨，较上一交易日跌幅1.89%，减仓8万手，持仓50万手。沿海甲醇库存在80万吨，环比上周下降2.1万吨，跌幅在2.54%，同比下降7.23%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估21.9万吨附近。本周去库主要是受到港口封航、集中到港等影响，进口船货卸货缓慢导致。预计4月中上旬沿海地区进口船货到港量69万吨，到港压力不减。操作建议：震荡思路操作。

沥青：沥青上涨 市场预期变好；
周四夜盘，国际原油稳定上涨，沥青价格震荡上行。近期，国内炼厂开工率持续低位但有所回升，炼厂沥青排产增加。需求方面，目前全国沥青需求较弱，受疫情和天气影响，沥青真实需求可能在4月中下旬得到释放。库存方面，国内库存稳中有升，社会库存可控，厂家库存上涨，部分地区有累库现象出现。由于疫情影响，近期物流冲击较大，北方沥青向南运输通道受阻明显，但市场预期较好。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，原油价格对沥青成本端支撑明显。

铁合金：锰硅成本支撑 国际市场价格较高；
锰硅：周四夜盘黑色系商品上涨。成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移。锰矿价格上涨导致锰硅成本上升，虽然现货略有上调但南北方利润均转负给市场带来成本支撑。（3.24）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国69.67%，较上周减1.01%；日均产量29830吨，减240吨。市场略微偏向过剩，但成本支撑。建议观望为主。
硅铁：周四夜盘黑色系商品上涨。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（3.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国49.4%，较上期降0.08%；日均产量17215吨，较上期降495吨。国际因素来看，俄乌冲突发酵，利多硅铁出口，关注乌克兰何时恢复正常生产。建议观望为主。

螺纹钢：临近假期 观望为主；
周四螺纹钢期货夜盘继续上涨。昨日贸易商建材成交15.54万仍然偏低，市场理应进入旺季，但疫情影响了需求。上周贸易商建材成交量均值15.07万吨，环比回落，这在季节性旺季复苏时，是比较差的数据表现，主因是国内疫情再起，使得钢材需求受到较大影响。供给方面唐山疫情管控接触，市场复产利于原料走强，但徐州出现疫情，影响螺纹产量。昨日上海钢联供需数据出炉，产量微降至962.6万吨，表观需求升至992.7万吨，略好于市场预期。在疫情影响供需的时刻，螺纹钢现货价格大涨可能不高。但期货来看远期，目前钢材生产无利润，原料焦炭紧张，需求有望在疫情结束后回暖，则市场预期向好，期货转为升水期货。钢材出口价格仍然较高，出口利润极好，海外价格高企。市场再次进入期盼预期好转的逻辑，暂时观望为主。

焦炭焦煤：需求预期支撑 原料高位震荡；
周四夜间，焦炭2205高位开盘，震荡运行，报收3946，上涨31，涨幅0.79%。生产利润可观，脚气开工积极。唐山封控放松，部分钢厂有计划提产，提振原料需求预期。期货盘面在预期支撑下高位震荡运行，建议逢低短多操作。
周四夜间，焦煤2205高位开盘，震荡运行，报收3207.5，上涨19.5，涨幅0.61%。生产端，除内蒙古外，其他区域煤矿维持正常生产节奏。蒙古国内疫情好转，进口量出现回升。唐山放松封控消息释出，市场情绪好转，下游采购积极性回升。期货盘面高位震荡运行，建议逢低短多操作。

铁矿石：铁水减量 高位震荡；
周四夜盘铁矿石高位震荡。消息面，3月PMI低于预期，宏观数据较差，低于预期，与疫情反复有关，国常会部署扩大有效投资，今年经济发展目标不变，后语会有更强的刺激政策。日均铁水产量环比降低，其中东北日均铁水产量环比降低8万吨，但是成材产量没有大幅降低，说明此时铁水产量降低更多是由于疫情原因导致原料紧缺，疫情解除后需求或将恢复。美国宣布释放原油储备，原油跳水，大宗商品波动，铁矿石动荡预计四月份钢材产量将继续增加。预期为主的逻辑下，受宏观情绪影响较大，盘中波动增加，操作上仍以逢低做多为主。

动力煤：淡季因素 弱势震荡；
周四夜盘动力煤低位震荡，走势较弱。美国再次宣布释放石油储备，国际原油及能源价格大幅下跌，动力煤受影响走弱。期货方面成交量持续萎缩，投机资金基本被挤出。现货方面，当前动力煤供给充足，在政策引导下，各地煤矿加紧生产，需求方面，随着天气回暖，淡季临近，需求面临降低，供需逐渐宽松。政策对于动力煤价格提高到政治层面，预计波动区间较小，操作上，建议区间操作。

来源：国信期货