能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

汇通财经APP讯——聚烯烃:油价强劲反弹 聚烯烃跟随回暖；
周二夜盘L2205收涨1.12%、PP2205收涨1.19%。石化装置开工低位，进口窗口关闭，PP出口节奏放缓，供应端压力不大，但疫情冲击仍在发酵，下游开工率下滑，加之物流运输周期延长，现货流转速度放缓，产业链去库节奏较慢。目前市场供需双弱，未来需求好转需等待疫情改善，但油价反弹提振情绪，盘面跟随板块震荡回暖，关注油价走势及疫情变化，短线震荡思路。

PTA:盘面跟随油价震荡反弹；
周二夜盘TA2209收涨2.50%。PTA大厂降负减产，现货供应维持收紧，但终端受疫情冲击发酵，织造开工率大幅下滑，下游聚酯迫于库存及现金流压力减产，提防需求负反馈向PTA传导。外围消息面刺激，外盘油价强劲反弹，PTA成本支撑再度走强，加工费回落后估值偏低。PTA短期跟随原油波动，关注油价走势及疫情变化。建议依据油价滚动操作。

橡胶：轮胎成品库存高企 胶价维持震荡；
上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为49.10%，较前一周走低9.80%。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为67.34%，较前一周走低7.41%。物流运输不畅导致企业生产运营受影响，对原材料采购需求低迷。国内橡胶主产区4-5月份将迎来大面积开割。从全钢轮胎企业成品库存来看，卓创资讯监测2022年3月末总库存量为1243.5万条，环比增幅8.81%，同比增幅41.34%。技术面，胶价维持震荡，关注下方支撑。操作建议：暂时观望。

原油：供应担忧 油价大幅反弹回升；
市场对需求担忧缓解，欧佩克警告不可能弥补俄罗斯每日700万桶石油和其他液态能源出口损失，加剧供应担忧。据4月11日上海市新冠防控工作新闻发布会介绍，全市按照封控区、管控区、防范区实施分区分类差异化防控。上海调整新冠防控，意味着对需求减缓的担忧缓解，支撑了原油期货市场看涨气氛。技术面，油价反弹回升，震荡转强。操作建议：轻仓试探做多。

甲醇：原油反弹 甲醇震荡上行；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘2882元/吨，较上一交易日涨幅2.3%，减仓5万手，持仓35万手。外盘方面，美国甲醇市场弱势调整，一套4月初停车检修的175万吨/年甲醇装置恢复稳定运行，价格回落至112-113美分/加仑，美国近期供应稳定。欧洲甲醇市场止跌反弹，价格参考370-380欧元/吨。国内部分区域库存缓慢累积中，沿海随着进口船货的陆续卸货，库存得到一定累积。目前甲醇主力移仓换月中。操作建议：震荡思路操作。

燃料油：燃油大涨 需求相对稳定；
周二夜盘，近期国际原油持续高位，燃料油价格稳中有升，但国内疫情严重，成品油供应受到影响，华东地区物流、海运影响巨大，成品油供应受到冲击，供应受疫情影响而略显不足，提升价格。华东地区目前高速公路封闭，导致成品油运输受阻，虽然需求较弱，但是物流系统受挫导致价格上涨。国际方面，低库存，高油价、天然气价格支撑基本面。



沥青：国际原油震荡上行 沥青价格涨势明显；
周二夜盘，国际原油价格近期回升，带动沥青成本端得到支撑，沥青价格稳中有升。近期，国内炼厂开工率持续低位，供应偏弱，但是近期开工率出现回升趋势，预计四月开工率略有回升，但回升幅度不大，沥青整体需求释放会在第三第四季度。近期受疫情影响，整体施工进度略有影响，沥青真实需求较为平淡。但是物流受阻，导致炼厂出货受到影响，提升部分地区沥青价格。库存方面，近期库存水平稳定，前期部分地区出现累货，但降价出货后，总库存可控。

焦炭焦煤：发运困难 上游累库；
周四夜间，焦炭2205高位开盘，震荡运行，报收4134，上涨91.5，涨幅2.26%。焦企原料库存低位，开工持稳运行。钢厂有提产意愿，厂内原料库存偏低，有补库动能。港口交投情绪有所转暖，但钢厂利润微薄，暂未回应提涨。期货盘面高位震荡运行，建议逢低短多操作。
周四夜间，焦煤2205高位开盘，震荡运行，报收3217.5，上涨51.5，涨幅1.63%。原料发运困难，上游被动累库，煤矿主动减产缓解库存压力。下游按需补库，但实际到货情况不佳。全环节焦煤库存低位，对价格有一定支撑。期货盘面高位震荡，建议逢低短多操作。

铁矿石：情绪回暖 收复失地；
周二夜盘铁矿石偏强震荡。情绪面上，原油化工大幅反弹，市场情绪走好。供需情况看，铁矿石实际供需走好，季节性旺季正在兑现。4月初开始，需求不断增加，日均铁水产量已经攀升到230万吨左右，现在疫情还在肆虐，一旦疫情得到有效管控，铁矿石库存将更快速下降，但是疫情影响超出预期，虽然铁矿石供需良好，不过终端需求大降，成材面临累库，旺季可能难以兑现。本次黑色大幅震荡的走势，也是市场对于在疫情影响如此之大的情况下，全年KPI5.5的指标还要不要保证。操作上，短期可能仍面临震荡，建议区间操作。

动力煤：供强需弱 窄幅震荡；
周二夜盘动力煤盘面走势较弱，低位震荡，盘面成交冷清。动力煤供强需弱的格局持续。3月份大秦线运量同比增加8%，春季检修推迟到5月份，且压缩了检修时间20天，对于煤炭供应运力得到保证。疫情影响，供应和需求均出现不同程度下滑，尤其电厂需求在疫情影响下已经低于去年同期水平。当前动力煤面临季节性淡季，库存已经开始积累，弱势震荡。操作上，建议观望。

铁合金：近月减仓 观望为宜；
锰硅：周二晚间黑色系商品价格偏强震荡。锰硅目前涨跌两难，成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移，南北方利润均转负给市场带来成本支撑。与此同时，锰硅产量达到历史高位据。Mysteel调查统计，3月全国3月产能1584791吨，产量938641吨，环比2月增16.12%，增130316吨，为历史同期最高。市场偏向过剩，但成本支撑。建议观望为主。
硅铁：周二晚间黑色系商品价格偏强震荡。硅铁期货升水现货，近月持仓过高，昨日减仓大跌。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。 Mysteel：2022年3月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，3月全国硅铁产量为54.67万吨，较2月增4.05万吨，较去年同期增2.25万吨，为历史同期最高水平。硅铁国内供需偏向过剩，但国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口，出口继续大增。硅铁期货高于现货，05合约资金持仓变化影响走势，暂时观望为主。

螺纹钢：货币宽松 通胀压力增加；
周二晚间期螺小幅震荡。随着疫情的上升，多地出现封锁情况，螺纹钢需求受到严重影响。同比来看，建筑钢材成交量周均值是16.9万吨，环比上周下降4.4%，同比下降33.5%，需求受到严重影响。库存反季节性回升，虽然库存总量不高，但在应快速下降的时候，出现走平，说明疫情严重影响需求大于供应。预期方面，随着各地房地产政策的放松，市场对钢价的预期仍然较好。加之原料价格高企，成本支撑；海外价格高企，出口支撑。在疫情影响市场需求的当下，螺纹钢现货价格大涨可能不高。在预期透支未来涨幅之下，或可逢高沽空为主。

来源：国信期货