金属期货及农产品期货日评

汇通财经APP讯——贵金属：关注本周通胀数据 黄金调整或已到位；
周二，黄金白银期货震荡偏弱。截至14:30，沪金主力合约AU2206暂报402.74元/克，下跌0.59%，沪银主力合约AG2206暂报4798元/千克，下跌0.83%。隔夜美元指数进一步上行，一度上破104关口，金银承压回调，白银仍弱于黄金。建议关注本周三晚间美国CPI数据，预计将自三月高点回落，或将明确三月通胀拐点的出现，这将阶段性缓解市场的紧缩预期和通胀预期。后市，随着美联储5月会议加息缩表落地，紧缩预期驱动利空减弱。技术上看，贵金属本轮调整已较为到位，关注外盘黄金1850附近支撑。通胀预期上方空间有限，需求降温影响将逐步体现，金银比有望继续走高，白银仍将弱于黄金。

锌镍：需求预期转弱，调整未结束。；
周二沪锌主力合约较前一交易日下跌1.9%。天然气卢布结算问题使得欧洲内部出现分裂，整体天然气供给量减少不可避免。但欧洲目前处于能源需求淡季，天然气价格波动不大。进口锌精矿加工费持续上行，显示外盘矿端供给趋向宽松，同时使欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开，且冶炼利润超过国产锌精矿，国内外供给端都将有所放松。国内下游需求低迷，政治局会议定调市场方向，短期需求难起。近期比价上修，导致出口窗口完全关闭，前期计划出口的反套头寸存在盘面获利平仓的可能性，那么这些锌锭存在隐形显性化的可能性。交易上建议短线逢高做空。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。周二沪镍主力合约较前一交易日下跌3.49%。供给端，菲律宾雨季逐步结束，镍矿、镍铁供给量或有增加。电解镍方面，国内电解镍开工率低位，且进口持续亏损，纯镍整体供给偏紧。需求方面，不锈钢产量增速下降，终端地产需求难见起色。新能源领域，纯镍溶解硫酸镍持续亏损，硫酸镍受物流、成本问题影响产量同比增速大幅下滑，短期难见好转趋势。库存方面，全球库存持续低位，对镍价仍有支撑。不过需要注意的是今年决定镍供需平衡的关键变量在于不锈钢产量的变化，近期国内工业品需求预期坍塌，国外有宏观压制，镍或重回大涨大跌的波动风格，交易难度加大。短线建议逢高做空，注意控制仓位。



棉花：郑棉弱势整理 短多交易为主；
周二，郑棉早盘后持续震荡走低，持仓变化较小，成交收缩。现货指数价格下调，3128B指数较前一日下跌24元/吨。国际市场来看，美棉大幅调整后开始企稳，需求担忧渐浓，但供应方面仍有支撑。国内来看，短期弱需求存在一定压制。但是郑棉目前盘面价格低于国际市场，内外倒挂使得棉价难以深跌。连续走低或激发买盘。操作上建议投资者短多交易为主。

白糖：郑糖弱势走低 现货价格下调；
周二，郑糖早盘开盘后维持弱势震荡，持仓有所增加。国际市场来看，原油价格大幅下挫，巴西生产数据虽然利多，但是后期制糖比存在不确定性。印度出口压制，但是低价将限制出口。这限制糖价下行空间。国内国内基本面上，供应收缩存在一定支撑。消费弱势情况后期有转好可能。操作上建议5800元/吨一线尝试短多为主。

苹果：批发市场出货放缓 苹果继续回落；
周二，苹果期货大幅回落。主力合约AP2210偏弱震荡，较上一交易日跌1%左右，持仓15万手变化较小。批发市场出货速度缓慢，到货量不大，个别市场价格有偏弱迹象，部分冷库进入销售末期。目前产区天气平稳运行，利好果树生长，苹果前期冲高后有所回落。操作建议震荡思路对待。

花生：上货量有限 花生偏强震荡；
周二，花生期货小幅上涨。主力合约PK2210较上一交易日涨0.6%左右，增仓0.5万手，持仓8万手。目前部分产区农户余货不多，且受农忙影响，产区基层上货量偏小，收购商选择观望，持货待涨， 花生米价格小幅上扬。但整体需求仍偏淡，成本利润倒挂现象普遍。短期来看，花生或将维持震荡，操作建议区间震荡思路对待。

玉米:多头减仓 期货下跌；
周二玉米期货下跌，主力c2209合约暂报2967元，跌0.77%。现货方面，南北港口玉米价格相对稳定，锦州港集港2840-2880元/吨，广东蛇口新粮散船2940-2980元，较昨日上限提高20元，集装箱一级玉米报价3050-3070元/吨，东北玉米价格稳中偏强，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨。往后期来看，本市场年度国内玉米市场产需缺口仍存，在国际谷物供需难有大幅改善背景下，国内玉米预计将保持高位运行。从期货来看，盘面保持较高升水，刺激玉米仓单量上升到高位，短期限制期货表现空间。操作上，震荡思路。

生猪:现货上涨 期货震荡；
周一生猪期货大幅上涨，主力LH2209合约收报19155元，较上日结算价涨4.02%。现货方面，河南报价15.6元/公斤-16.1元/公斤，涨0.8元/公斤；山东15.9元/公斤-16.5元/公斤，涨0.4元/公斤。较长期来看，根据农业农村部的能繁母猪数据来看，2021年7月能繁母猪存栏开始环比减少，按生猪繁育生长周期估算，对应于肉猪出栏潜力会在2022年5月环比改善，后期供应压力总体向减轻的方向发展。不过，虽然产能较高点有了较大的下滑，但整体水平仍处于平衡略过剩水平，因此虽然猪价总体向好的方向成立，但年内料难达到较高的水平。从期货来看，目前各合约对未来猪价都计入了较高的预期，且从盘面利润来看也有了较大修复，预计进一步上行空间缩小。操作上，暂观望。

来源：国信期货