金属期货及农产品期货早评

汇通财经APP讯——锌镍：锌继续震荡，镍大涨大跌；
周五晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌1.3%。俄罗斯过境乌克兰对欧洲输气量仍然比正常水平偏低约三分之一，但欧洲现在处于能源需求淡季，电价波动不大。基本面方面，进口锌精矿加工费仍然处于高位，外盘矿端供给相对宽松，硫酸价格上行，欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开，且冶炼有比较好的利润，国内外供给端都将有所放松。国内下游开工率上行，需求端有所恢复，但终端需求仍然低迷。预计锌价短期高位震荡，建议暂时观望。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。
周五晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.19%。镍近日受宏观影响，资金扰动较大，盘面波动率加大。基本面方面，镍生铁生产目前利润丰厚，随着后期菲律宾雨季结束，镍生铁产量或上行。电解镍方面，进口盈利窗口已经打开。需求方面，不锈钢产量增速下降，终端地产需求难见起色。新能源领域，纯镍溶解硫酸镍持续亏损，硫酸镍受物流、成本问题同比下滑较大，不过上海逐步解封下游电池需求或放量有利于硫酸镍产量上行。库存方面，全球库存持续低位，对镍价仍有支撑。镍现在多空因素交织，供需偏弱，但低库存对镍价仍有支撑。短期镍价震荡，需要注意低库存加大了镍的波动率，镍价或重回大涨大跌走势，建议暂时观望或控制仓位。



贵金属：美元升值压力缓解 金银轻仓布局多单；
周五晚间，COMEX黄金期货上涨0.1%报1842.1美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.1%报21.674美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报397.32元/克，下跌0.05%；沪银2206主力合约报4723元/千克，下跌1.01%。
??近期美元升值压力有所缓解，美债利率震荡回落，金银上方压力有所减弱。美联储票委布拉德预计年底政策利率将达3.5%。4月CPI同比脱离历史高位回落，本轮通胀显示出强粘性，预计市场紧缩预期和通胀预期或难以迅速回落。技术上看外盘黄金站上200日均线，向上突破后可轻仓布局多单。通胀预期已回落至2.6%以下，做多金银比可减仓止盈。

花生：小幅走强 震荡为主；
周五，花生期货小幅上涨。主力合约PK2210窄幅震荡，收10412，较上一交易日涨0.33%，减仓0.7万手，持仓12万手。新季花生种植面积减少预期强烈，叠加部分油厂成交价格理想，产地看涨信心较为充足。操作建议逢低试多思路对待。

苹果：大幅走高 仍以高位震荡为主；
周五，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2210偏强震荡，收9380，较上一交易日涨2.06%，增仓0.1万手，持仓15万手。冷库在售货源较多，产地出货积极性高，但客商数量明显减少，出货速度有所放缓。目前产地交易主要集中在山东产区，西北产区剩余量不多，果农货成交价格下滑。山东局部地区遭遇冰雹天气，关注对新季苹果的影响。操作建议震荡思路对待。

白糖: 原糖期货收高 巴西减产担忧持续；
原糖小幅上涨，07合约上涨0.18美分/磅，跌幅为0.9%。基本面上，巴西供应前景恶化支撑糖价，市场认为后期生产商更倾向于生产乙醇，部分企业取消出口合同，转而生产乙醇。不过，印度出口已经签约850万吨，糖价走升将提高印度出口意愿。夜盘郑糖小幅波动。总体来看，单月进口量超预期，糖价接近6000点关口明显压力增强。投机席位持续减仓，缺乏资金支撑，上涨受阻。总体来看，价格走高后利多兑现。操作上建议短多高位获利了结。

棉花: 美棉大幅收跌 天气忧虑缓解；
美棉受到得州降雨预期的影响，继续大幅走低。07合约下跌5.43美分/磅，跌幅为3.7%。供应方面，美棉主产区得州将迎来降雨，有利于棉花生长。前期市场交易天气，导致美棉天气升水较高，从而下跌也幅度较大。另外，美元走高以及谷物市场下挫也抑制棉价。夜盘郑棉弱势运行。国内基本面上支撑不足，但是内外价差倒挂使得国内纱线成交有所转好。并且公共卫生事件的影响开始有转弱预期。整体来看，仍维持宽幅震荡观点，21000元/吨一线存在支撑。操作上建议短线交易为主。

豆类：供给担忧加剧 美豆震荡走高；
周五CBOT大豆期货收盘上涨，基准期约收高0.9%，近来美国陈豆出口需求善，可能导致新豆收获上市之前库存进一步吃紧。美国陈豆出口销售超过预期，尤其是对华的销售。7月期约收高14.75美分，报收1705.25美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘高开高走，美豆走高给连粕的提振凸显。国内豆粕市场或跟随美豆走强。操作上短线偏强操作。

油脂：印尼政策扰动 油脂震荡收涨；
周五CBOT豆油期货收盘大幅上涨，当天投机买盘活跃。豆油市场仍在评估印尼的最新政策公告。7月期约收高1.40美分，报收80.93美分/磅。受此影响，夜盘连豆油震荡收涨。
周五BMD毛棕榈油期货宽幅震荡，收盘上涨。周五印尼首席经济部长表示，下周出口禁令取消后，印尼将对棕榈油恢复实施国内市场销售义务（DMO）要求，以确保国内食用油供应充足。政府旨在通过DMO政策，来确保国内1000万吨食用油的供应。贸易部将确定国内销售中必须由生产商供应的部分。此外，印尼国家食品公司还将建立国家食用油储备。8月毛棕榈油上涨47令吉或0.77%，报收6,119令吉/吨。受此影响，连棕油夜盘高位震荡。截止收盘Y2209收11726，涨284（2.48%）。
周五ICE加油菜籽期货收盘上涨，收复周初的部分失地。长周末前投资者调整仓位。7月期约收高21.30加元，报收1171.30加元/吨。夜盘菜油夜盘跟随周边油脂震荡收涨，近期印尼政策多变，油脂市场高位波动加剧。短线操作。

玉米:震荡格局暂难破 暂时观望为宜；
周末现货稳定为主，但山东地区深加工企业门前到车增加，因贸易商腾库收麦影响，当地价格有所下调。对于后市，从供应来看，根据美国、阿根廷等谷物发运量推算，国内进口谷物到港预计在6月将有所减轻，而市场消息称陈稻定向拍卖重启，但底价上调，预计将完成本市场年度2000万吨供应量，需求端来看，4月猪料、禽料产销量同环比下降，饲料需求转差的预期开始进入兑现期，而深加工方面，淀粉开机率有所回升，公共卫生事件对深加工消费的打击最大时间已经过去，但预计难恢复到较高水平。总体上，供需面呈现的状况仍是多空交织，但产需缺口的大背景目前仍未被证伪，而随着后期进口谷物压力的减轻，国产玉米是否会迎来改善的机会也将进入关键的观察期。而新作方面，国产玉米播种接近尾声，后期将逐步进入天气敏感，在整体供需预期并不宽松的前提下，天气炒作风险仍然较大。操作上，暂时观望。

生猪:周末现货稳定 盘面上行动力不足；
周末生猪现货各地震荡为主，截至22日全国标猪均价15.7元，较周五跌0.04元。对于后市来看，市场的分歧在于去产能程度是否能支撑盘面已然显得较为乐观的预期。从官方的最新能繁母猪存栏来看，4月能繁母猪存栏环比下降0.2%，在产业多数对猪周期拐头到来抱有较大希望且猪价快速反弹的前提下，可以预料生猪去产能最快的时间已经结束，后期甚至出现能繁母猪存栏阶段性回升的可能，而在目前能繁母猪存栏水平下，随着生产效率的提升，生猪供应仍然是具有较大弹性的，这意味着对于后市，猪价虽然有上涨可能，但不至于给出较高的利润，盘面19元以上价格或已接近高估区间。从现货节奏演变来看，4月猪价反弹以来，生猪屠宰量减少而屠宰均重上升，反映出生猪压栏及二次育肥的增加，而这些迟滞的出栏最终会在某个时间转化成供应，从季节性来看，6月上中旬将进入降体重窗口，届时需关注消费的承接力度及是否形成短期的供应冲击。操作上，LH9-1价差反套持有。远月LH2203逢高做空为主。

来源：国信期货