金融期货、金属期货及农产品期货早评

汇通财经APP讯——国债：货币持续积极 国债多单轻仓；
在国内刺激经济的背景下，国内央行方面，从降准到下调5年期LPR，无疑向市场释放流动性。由于经济本身的条件，央行进一步组织金融机构积极投放，从而让释放的货币形成支撑实体的贷款。随着刺激经济的政策出台，逆周期调节的力度较大，国债多单轻仓。

股指：刺激经济 股指多单轻仓；
随着国内经济越来越大压力，在经济刺激方面，国内刺激经济将会达到更高的层次。从央行到政府，刺激经济的声音不断发出。无论是基础建设，还是高质量增长，全方位的刺激政策将会不断出台。在刺激政策预期下，国内股市或迎来政策性反弹。股指多单轻仓。

锌镍：政策加大调控力度，锌镍继续震荡；
周二晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.04%。国务院召开全国稳经济大盘会议，会议内容主要还是强调前期政策的贯彻落实。基本面方面，进口锌精矿加工费仍然处于高位，外盘矿端供给相对宽松，硫酸价格上行，欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开，且冶炼有比较好的利润，国内外供给端都将有所放松。国内下游开工率上行，需求端有所恢复，但终端需求仍然低迷。政策调控节奏加快，但传导至实体需要时间，终端短期难改善。预计锌价短期高位震荡，建议暂时观望。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。
周三晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.33%。基本面，镍生铁方面，印尼德龙投产进度加快，镍铁产能释放较预期提前。需求端，6月或有部分钢厂年中检修，产量较5月或难有太大恢复。电解镍方面，进口盈利窗口已经打开，但纯镍溶解硫酸镍持续亏损，硫酸镍产量受物流、成本问题同比下滑较大，不过上海逐步解封下游电池需求或放量有利于硫酸镍产量上行。库存方面，全球库存持续低位，对镍价仍有支撑。镍现在多空因素交织，供需偏弱，但低库存对镍价仍有支撑。短期镍价震荡，需要注意低库存加大了镍的波动率，镍价或重回大涨大跌走势，建议暂时观望或控制仓位。

贵金属：美联储会议纪要无新意 金银维持震荡；
周三晚间，COMEX黄金期货下跌1%报1846.3美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.9%报21.87美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报399.12元/克，下跌0.03%；沪银2206主力合约报4749元/千克，下跌0.48%。美联储会议纪要无更多增量信息，隔夜美元指数略有回升，金银震荡偏弱。美国经济高位放缓压力凸显，5月markit PMI下滑且不及预期，里士满联储制造业指数转负。而欧央行7月加息态度坚决态度下，美元升值压力有所缓解，金银上方压力有所减弱。美国通胀强粘性下预计市场通胀预期难以持续趋势性回落，当前已回落至2.6%以下，结合当前供应链问题仍然存在的情况，通胀预期下方空间有限，白银或相对黄金重显强势。技术上看外盘黄金站上200日均线，向上突破后可轻仓布局多单。

棉花: 美棉收高 需求强劲提振；
美棉受到需求强劲以及股市走高提振。07合约上涨3.62美分/磅，涨幅为2.56%。供应方面，美棉主产区得州将迎来降雨，未来两周天气影响较为关键。另外，全球经济趋弱导致需求转悲观也打压棉价。低价开始刺激买盘，股市走高也提振棉价。夜盘郑棉跟随外盘反弹。国内短期对于利空有所消化，走势或有反复。操作上建议短线交易为主。

花生：尾盘波动加剧 花生小幅下跌；
周三，花生期货小幅下跌。主力合约PK2210收10716，较上一交易日跌0.17%，减仓0.4万手，持仓12万手。据汇易网，河南局部地区陆续开始收购小麦，受农忙影响，产区基层上货量偏小。居家烹饪需求提振，花生油用量和需求或稳步上升。综合来看，花生基本面偏强，操作建议逢低试多思路对待。



苹果：小幅上涨 仍维持高位震荡；
周三，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210宽幅震荡，收9163，较上一交易日涨0.41%，减仓0.8万手，持仓13万手。冷库客商出货积极性提高，产地主流成交价格走低。一方面气温升高，客商不再储备大量货源；另一方面，时令水果上市，冷库客商数量明显减少，出货速度有所放缓。操作建议震荡思路对待。

白糖: 原糖期货收低 供应过剩打压；
原糖期货收跌，07合约下跌0.07美分/磅，跌幅为0.4%。基本面上，印度出口已经签约850万吨，虽然政府限制1000万吨出口，但持续出口依旧压制糖价。盘面20美分一线承压明显。夜盘郑糖小幅波动。总体来看，糖价接近6000点关口明显压力增强。投机席位虽然小幅增仓，但整体缺乏资金支撑，上涨受阻。操作上建议短线交易为主。

玉米:外盘探底回升 内盘小幅收跌；
周三CBOT玉米探底回升，7月合约收于770.75,涨0.%。大连玉米周三夜盘收于2934元，跌0.27%。对于后市，供需面呈现的状况仍是多空交织，但产需缺口的大背景目前仍未被证伪，而随着后期进口谷物压力的减轻，国产玉米是否会迎来改善的机会也将进入关键的观察期。而新作方面，国产玉米播种接近尾声，后期将逐步进入天气敏感，在整体供需预期并不宽松的前提下，天气炒作风险仍然较大。操作上，暂时观望。

生猪:现货稳中反弹 期货小幅上行；
周三生猪期货反弹，主力LH2209较上日结算价涨0.98%，暂报19150元。现货方面，河南报价15.6元/公斤-16.1元/公斤，较昨日持平；山东报价15.9元/公斤-16.5元/公斤，较昨日持平。从官方的最新能繁母猪存栏来看，4月能繁母猪存栏环比下降0.2%，生猪去产能最快的阶段或已经过去，而在目前能繁母猪存栏水平下，随着生产效率的提升，生猪供应仍然是具有较大弹性的，这意味着对于后市，猪价虽然有上涨可能，但不至于给出较高的利润。从现货节奏演变来看，4月猪价反弹以来，生猪屠宰量减少而屠宰均重上升，反映出生猪压栏及二次育肥的增加，而这些迟滞的出栏最终会在某个时间转化成供应，从季节性来看，6月上中旬将进入降体重窗口，届时需关注消费的承接力度及是否形成短期的供应冲击。操作上，LH9-1价差反套持有。远月LH2203逢高做空为主。

豆类：春播加快 美豆震荡回落；
周三CBOT大豆期货收盘下跌，因为天气改善将允许农户加快春播进度，中国需求令人担忧。7月期约收低12美分，报收1681美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡收跌，现货库存的回升，基差承压。美豆近期的高位调整或给连粕带来一定的压力。等待市场企稳再择机入场。操作上短线操作。

油脂：需求预期下降 国际油脂震荡下挫；
周三CBOT豆油期货收盘下跌，主要因为全球植物油市场走低。7月期约收低1.20美分，报收78.92美分/磅。受此影响，夜盘连豆油高位震荡收跌。
周三BMD毛棕榈油期货下跌，印度进口需求可能下降，令棕榈油价格承压下行。印度将毛豆油、葵花籽油出口关税下降，由于棕榈油还需要缴纳5.5%的进口税，这使得进口豆油成本价低于棕榈油。8月毛棕榈油期约下跌93令吉或1.43%，报收6,389令吉/吨。夜盘马棕油在日间低位窄幅震荡。受此影响，连棕油夜盘低开低走，走势弱于其他油脂。
周三ICE加拿大油菜籽期货收盘下跌，回吐近期的大部分涨幅，追随全球植物油市场的跌势。7月期约收低32.30加元，报收1153.60加元/吨。夜盘菜油夜盘震荡收涨，走势偏强。近期国内外油脂市场聚焦到印尼、印度市场上来看，供给国与需求国间的博弈加剧，油脂市场在区间内震荡反复加剧。短线操作为宜。

来源：国信期货