金融期货、金属期货及农产品期货早评

汇通财经APP讯——国债：货币流动性宽松 国债多单轻仓；
随着国内稳定经济的政策不断出台，在经济与财政政策有相互循环的背景下，货币政策将会协助财政政策发挥更大的力量。银行间层面，shibor已经出现超低水平运行。进一步增加信贷投放是央行货币政策进一步的事件。货币继续宽松的政策必要性降低，疏导顺畅的政策有望成为主流。国债多单轻仓。

股指：经济稳增长 股指暂时观望；
近期随着不同地方政府开启稳增长，保就业的措施，市场对政策利好性板块出现积极。尤其是汽车鼓励措施导致资金大幅炒作。房地产方面，局部地方政府纷纷放开市场机制，基础建设加码的可能性也较大。稳定经济增长的措施逐步出台，部分行业仍然制约于经济力量，经济板块有所分化，股指暂时观望。

锌镍：预期改善，锌镍短线上行；
周五晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨1.07%。基本面方面，进口锌精矿加工费仍然处于高位，外盘矿端供给相对宽松，硫酸价格上行，欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开，且冶炼有比较好的利润，国内外供给端都将有所放松。国内下游开工率上行，需求端有所恢复。政策调控节奏加快，地产或迎来边际性改善，市场预期向好。预计锌价短线偏多，中线震荡。操作建议：短线逢低做多。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。
周五晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨2.51%。基本面，镍生铁方面，印尼德龙投产进度加快，镍铁产能释放较预期提前。电解镍方面，进口盈利窗口已经打开，但纯镍溶解硫酸镍持续亏损，硫酸镍产量受物流、成本问题同比下滑较大，不过上海逐步解封下游电池需求或放量有利于硫酸镍产量上行。库存方面，全球库存持续低位，对镍价仍有支撑。近期政策调控节奏加快，市场对终端需求预期转为乐观，镍库存过低，易跟随宏观预期上行，建议短线逢低做多。



贵金属：通胀见顶回落 金银窄幅震荡；
周五晚间，COMEX黄金期货上涨0.2%报1857.3美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.6%报22.096美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2208主力合约报401.22元/克，下跌0.24%；沪银2212主力合约报4825元/千克，上涨0.25%。美国4月核心PCE价格指数同比上涨4.9%见顶回落，隔夜美元指数回落，金银窄幅震荡。美国经济高位放缓压力凸显，5月Markit PMI下滑且不及预期。而欧央行7月加息态度坚决态度下，美元升值压力有所缓解，金银上方压力有所减弱。美国通胀强粘性下预计市场通胀预期难以持续趋势性回落，当前已回落至2.6%以下，结合当前供应链问题仍然存在的情况，通胀预期下方空间有限，白银或相对黄金重显强势。技术上看外盘黄金站上200日均线，向上突破后可轻仓布局多单。

花生：冲高回落明显 花生底部仍有支撑；
周五，花生期货延续下跌。主力合约PK2210收10476，较上一交易日跌1.58%，减仓0.9万手，持仓10万手。河南局部地区陆续开始收购小麦，受农忙影响，产区基层上货量偏小。居家烹饪需求提振，花生油用量和需求或稳步上升。综合来看，花生基本面偏强，操作建议逢低试多思路对待。

苹果：出货放缓 小幅下跌；
周五，苹果期货延续下跌。主力合约AP2210偏弱震荡，收8943，较上一交易日跌1.18%，增仓0.4万手，持仓15万手。全国冷库目前存储量约244.11万吨，周出库量约为22.53万吨，环比上周降低3.70万吨，出货速度远不及去年同期。冷库客商出货积极性提高，产地主流成交价格走低。新季苹果方面，关注产区天气情况，预计套袋结果六月底知晓。操作建议震荡思路对待。

白糖: 原糖期货收高 空头回补带动；
原糖期货收高，07合约上涨0.07美分/磅，涨幅为0.36%。巴西总统将新上任的石油公司总裁革职，并且预计将降低汽油相关的税。泰国新年度出口预计达到760万吨，较去年激增46%。虽然基本面偏空但长假前空头回补，价格小幅收涨。夜盘郑糖小幅波动。投机席位继续增仓，但产业席位增空，上涨较为曲折。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉继续下挫 郑棉小幅震荡；
美棉仍在消化利空，延续跌势。07合约下跌1.19美分/磅，跌幅为0.84%。供应方面，美棉主产区得州迎来降雨，打压棉价。周度出口报告疲软，5月19日当周，陆地棉出口销售净增3.7万包，较前一周下降67%，较四周均值下降70%。夜盘郑棉小幅波动。国内价格下挫后利空有所消化，进入新的震荡区间。操作上建议短线交易为主。

油脂：印尼出口政策进一步明朗 油脂外弱内强；
周五CBOT豆油期货收盘下跌，因为买豆油卖豆粕的套利解锁。7月期约收低0.95美分，报收79.57美分/磅。受此影响，夜盘连豆油震荡收涨。
周五BMD毛棕榈油期货收盘下跌，回吐了早盘涨幅。周五印尼贸易部高级官员表示，印尼将分配约100万吨棕榈油用于出口，优先考虑那些已经登记参加政府大宗食用油计划的公司。但是目前还不清楚分配出口的时间段。令棕榈油价格从盘中高点回落。8月毛棕榈油下跌182令吉或0.77%，报收6,351令吉/吨。与之相比，连棕油夜盘低开高走，高位震荡收涨。
周五ICE加油菜籽期货收盘互有涨跌，呈现近强远弱态势。大草原东部地区降雨过量，继续耽搁春播工作，对油菜籽市场提供一些支持。不过分析师指出，降雨从长远来看有利油菜籽生产，导致价格下跌。芝加哥豆油和其他植物油市场走低，也对远期期约构成压力。7月期约收高8.8加元，报收1187.80加元/吨。夜盘菜油夜盘高开高走，走势强于其他油脂。印尼出口政策逐步明朗化，这对马棕油出口有所打压。由于油脂库存处于低库存、高基差支撑内盘油脂，油脂市场在区间内震荡反复加剧。短线操作为宜。

豆类：天气担忧加剧 美豆震荡收涨；
周五CBOT大豆期货收盘上涨，预报显示，本周末北部平原将会出现更多的降雨，而最东部天气可能干燥。未来8到14天内，即6月3日到9日期间，北部平原天气依然多雨，降雨量将高于正常水平。不过长周末临近，多头获利了结，制约豆价的涨幅。因公共节日，美国市场将于下周一休市。7月期约收高5.75美分，报收1732.25美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘高开低走，主力合约4200一线依然存在阻力，由于国内豆粕现货库存回升，现货仍有压力，连粕涨幅或不及美豆。操作上短线偏多操作。

生猪:短期上行动力不足 现货稳中暗降；
周末现货稳中暗降，南方部分区域小幅下调，屠宰场继续缩量保价。从现货节奏演变来看，4月猪价反弹以来，生猪屠宰量减少而屠宰均重上升，反映出生猪压栏及二次育肥的增加，而这些迟滞的出栏最终会在某个时间转化成供应，从季节性来看，6月上中旬将进入降体重窗口，届时需关注消费的承接力度及是否形成短期的供应冲击。期货来看，目前盘面合约隐含的利润已经有较大修复，且有较高升水，后期须关注现货跟进情况。操作上，LH9-1价差反套持有。远月LH2303逢高做空为主。

玉米:外盘上涨 连玉米震荡；
周五CBOT玉米上涨，因天气预报称中西部有降雨，可能迟滞最后一轮种植活动。大连玉米周五夜盘收于2941元，较上日结算价涨0.1%。对于后市，供需面呈现的状况仍是多空交织，但产需缺口的大背景目前仍未被证伪，而随着后期进口谷物压力的减轻，国产玉米是否会迎来改善的机会也将进入关键的观察期。而新作方面，国产玉米播种接近尾声，后期将逐步进入天气敏感，在整体供需预期并不宽松的前提下，天气炒作风险仍然较大。操作上，暂时观望。

来源：国信期货