金融期货、金属期货及农产品期货早评

汇通财经APP讯——国债：投放下沉 国债观望；
在货币投放方面，随着刺激经济的政策不断落地，市场货币需求逐步回升，货币投放力度显著增大。 M2重返两位数以上，为11.1%。在短期方面，央行货币政策短期继续降息、降准的必要性仍然较重。随着货币不断下沉，货币需求回暖，利率有望反弹，国债观望。

股指：社会融资需求回升 股指多单轻仓；
随着刺激经济的政策逐步落实，货币需求上升较为显著，央行公布5月份社融增量2.79万亿，高于预期，历史同期次新高。M2重返两位数以上，为11.1%。在货币环境方面，从前期的货币流动性宽松到市场货币投放走向宽松。股市或持续反弹。

锌镍：锌镍短线震荡；
周五晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.5%。基本面方面，进口锌精矿加工费仍然处于高位，外盘矿端供给相对宽松，硫酸价格上行，欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。国内锌精矿加工费持续下行，供应紧张局势未改，但进口矿亏损缩小，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，铝锭重复质押风波影响到锌锭成交，贸易商出货受到影响。锌短期或进入震荡走势。操作建议：暂时观望。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。
周五晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌2.36%。基本面，受高镍铁价格持续下跌影响，高成本下国内镍铁厂生产压力较大，部分镍铁厂计划减产，对于镍矿需求走弱，近期镍矿市场议价重心下调，部分工厂成交价格下跌。而受前期大面积延期影响，当前菲律宾6月期船尚未全部开售，市场可流通资源较少，导致价格下跌不畅，预计大批量成交兑现仍需一定时间。电解镍方面，进口盈利窗口已经打开，但短期进口量有限。需求端，根据不锈钢排产计划，6月产量环比或低于5月。电池方面，三元前驱体需求转好，6月硫酸镍产量环比大概率上行。库存方面，全球库存持续低位，对镍价形成强支撑。在前两周短线快速上行之后，镍价有调整压力，预计短期进入震荡走势。建议暂时观望。

贵金属：通胀超预期创新高 紧缩预期压制仍存；
周五晚间，COMEX黄金期货上涨1.2%报1875.5美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.5%报21.931美元/盎司。 国内夜盘方面，沪金2208主力合约报404.80元/克，上涨1.70%；沪银2212主力合约报4783元/千克，上涨1.27%。美国5月CPI同比升8.6%，超预期创1981年12月以来新高，环比上各分项全面上涨。后续通胀形势或难以快速缓和，季节性提振、旺盛的服务业需求和仍然突出的劳动力市场供需矛盾成为通胀问题持续的重要因素。市场加息预期升温，预期7月将加息75bp，到年底预期基准利率将升至3%以上。短期内在6月美联储会议尘埃落定前，贵金属或在通胀预期和紧缩预期同步抬升中维持震荡。长期看，贵金属下方支撑牢固，美国经济高位放缓将对实际利率形成压制，建议关注黄金200日均线处支撑。

苹果：尾盘波动加大；
周五，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2210尾盘呈“v”字形拉涨，修复跌幅，收8780，较上一交易日跌0.34%，增仓2万手，持仓17万手。现货方面，全国冷库目前存储量约为209.63万吨，周出库量约14.58万吨，环比降低5.32万吨，不及去年同期水平。陕西冷库多数已经清库，苹果进入销售尾期。季节性强的时令水果大量上市，冲击苹果消费市场。新季苹果方面，需要继续关注产区动态，预计套袋结果六月底知晓。操作建议高位震荡思路对待。

花生：大幅拉涨 收复上周跌幅；
周五，花生期货大幅上涨。主力合约PK2210震荡上行，收10736，较上一交易日涨4.52%，增仓2万手，持仓13万手。现货方面，目前产区农忙进入收尾阶段，花生米余货已经不多。目前产业对2022/23产季的花生普遍有面积减少的预期。根据一些市场调研的反馈，河南地区春地膜花生面积大约减少10-20%，总体面积具体变化幅度仍需关注。综合来看，当前花生市场交易偏淡，新季花生减产幅度未定，操作建议高位区间震荡思路对待。

油脂：印尼政策扰动 马棕油领跌油脂；
周五CBOT豆油期货收盘大幅下跌，其中基准期约收低2.2%。7月期约收低1.82美分，报收80.81美分/磅。受此影响，夜盘连豆油低开低走，继续下行。
周五BMD毛棕榈油期货连续第三日下跌，周五印尼官员表示政府正在进一步放宽规定，以允许更多公司出口棕榈油，缓解出口禁令所引发的瓶颈和库存膨胀压力。8月毛棕榈油下跌270令吉或4.35%，报收5,940令吉/吨。受此影响，连棕油夜盘跳低开，此后价格低位运行。截止收盘Y2209收11334，跌252（-2.18%）。
周五ICE加油菜籽期货收盘下跌，周边油脂下挫，多头获利了结的打压。7月期约收低14.90加元，报收1104.10加元/吨。夜盘菜油震荡收跌，跌幅弱于其他油脂。马棕油的走低让全球油脂备受压力，印尼棕榈油出口政策不断释放宽松态度，尽管影响有待观察。但是油脂市场强现实的格局正在慢慢向弱预期转变。市场高位震荡加剧。短线操作为宜。

豆类：利多兑现 多头平仓美豆收跌；
周五CBOT大豆期货收盘下跌，期价从高位回落，因为美国农业部的6月份供需报告利多兑现，多头获利了结。USDA如期将2021/22年度美豆出口上调3000万蒲式耳至21.7亿蒲式耳。产量及压榨需求未做调整，这使得2021/22年度美豆期末库存预估下调约13%，为2.05亿蒲式耳，低于分析师预期的2.18亿蒲式耳。而2022/23年度美国大豆库存因期初库存下调而调低约10%，为2.8亿蒲式耳，低于分析师预期的3.07亿。不过下周天气预报显示高温多雨，不利于大豆生长，市场或在短暂调整后再度回升。7月期约收低23.50美分，报收1745.50美分/蒲式耳。受此影响，连粕高开低走，期价从高位回落，多头平仓给盘面带来压力。但由于美豆整体看涨情绪并未改变，连粕或继续跟随其走高。操作上回调买入操作。

白糖: 原糖收低 货币走软；
原糖期货大幅下挫，07合约下跌0.42美分/磅，跌幅为2.2%。巴西货币走软，打击糖价。巴西生产方面，5月下半月数据超出市场预期，压榨量同比增加0.04%，虽然累计压榨数据同比仍然偏慢。另外市场担忧汽油税减免，这将导致乙醇价格下滑。关注后期政策变化。夜盘郑糖下挫，外盘弱势拖累明显。但总体来看，由于国内短期供应压力有限，下方6000元/吨一线存在强支撑。操作上仍建议短多思路为主，逢低做多。

棉花: 美棉收低 需求疑虑打压；
美棉受需求忧虑下挫，月度报告影响较为有限。12合约下跌2.57美分/磅，跌幅为2%。美联储继续50个基点的幅度加息至9月，美元走强，打压整体商品价格。6月美国农业部月度供需报告对美棉未作调整，全球数据也仅做微幅调整，影响有限。郑棉夜盘偏弱运行。短期国际市场偏弱带动下，价格上行承压，但政策方面市场仍存在收储预期，且价格下行刚需盘有购买动力。操作上建议短线交易为主。

玉米:供需报告平淡 外盘玉米震荡；
周五CBOT玉米偏强震荡，USDA供需报告平淡，对市场影响较小。大连玉米夜盘收于2866元/吨，涨0.24%。往后来看，国内外主产国新季玉米播种基本结束，后期即将进入天气敏感阶段，在全球谷物整体供需并不是十分宽松的背景下，天气仍是重要的炒作题材。中短期来看，国内南方谷物库存仍偏高，但6月之后进口压力或有缓解，需求方面，整体养殖利润表现一般，生猪利润回升，但盈利水平较低，禽类养殖利润明显回落，饲料企业采购心态谨慎。从估值角度，c2209合约升水释放，而现货后期因进口压力缓解及成本支撑在三季度仍有走强契机，期货进一步下行空间或有限。操作上，观望。

生猪:集团企业缩量 现货价格上涨；
周末国内现货大多地方上涨，截至周日全国均价16元，较周五涨0.2元/公斤，打破近三周的震荡局面，未来1-3个月内供需格局总体仍是趋于改善，且季节性规律来看，除去单边熊市年份，6月-8月中旬现货价格倾向于上涨，因而中期猪价上涨趋势基本确立。从期货来看，主力LH2209合约升水现货2200元左右，反映市场已经对未来猪价乐观的预期，周末现货终于打破之前形成的震荡区间而上行，有助于提振盘面多头情绪，短期或形成震荡偏强的格局。操作上，观望。

来源：国信期货