苏牧
周四连粕市场扩大跌幅，主力合约接连跌破4000、3900整数关口，美豆的悲观情绪让连粕市场出现恐慌情绪，多头全线撤退，持仓骤降。国际方面，CBOT大豆电子盘跌势扩大，主力11月合约 跌幅达40多美分/蒲式耳。周边市场的拖累已经严重影响到美豆的交易情绪。就美豆自身基本面而言，似乎供给偏紧的局面仍未出现逆转。而新年度美豆播种处于正常水平。天气预报显示7、8月份美豆或将进入高温、少雨的季节。尤其是对于美豆产区的西部地区尤为严重，堪萨斯、内布拉斯加、南达科他地区可能面临的一定的影响。而就当前美豆市场而言，外部宏观层面的影响更为明显，在天气尚未出现实质性影响前，美豆阶段性调整行情仍在进行中。受此影响，国内连粕市场跟盘下挫。现货豆粕库存重回100万吨以上，随着到港大豆的增加，油厂开工加大，豆粕供求已有进一步增加的可能，这将对豆粕现货及基差有所打压。从连粕市场来看，其影响一方面来自于美豆的所带来的的成本驱动，另一方面，油粕套利对于连粕的影响也较为明显，近期油脂市场跌幅过大，随着利空消息的逐步兑现，油脂短期有修正的可能，这将加重连粕的抛压。连粕M2209合约目前在3800一线略有喘息，但整体疲软局面并没有改观。短线偏空操作。
油脂：油脂跌势暂缓 等待量变到质变；
周四国内油脂期货低位震荡，与前几日相比，内盘油脂跌幅暂缓，市场在夜盘形成的区间窄幅震荡。多空博弈明显，持仓略有增加。现货方面，江苏豆油价格跟盘走低，当地市场主流豆油报价10970元/吨-11030元/吨，较上一交易日上午盘面大跌470元/吨。广东广州棕榈油价格大幅跌落，当地市场主流棕榈油报价12700元/吨-12800元/吨，较上一交易日上午盘面重挫780元/吨。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价13210元/吨-13310元/吨，较上一交易日上午盘面下跌400元/吨。
周四BMD毛棕榈油期货止跌反弹，这也是七个交易日里首次上涨。不过国际原油以及外部植物油市场继续下跌，令棕榈油反弹空间受到制约。。随着近期棕榈油期货暴跌，技术面超卖吸引逢低买盘介入。随着月末和季末将至，空头将盈利落袋为安，也有助于期价反弹。 随着印尼棕榈油出口的增加，全球油脂可供贸易量偏紧的局面出现了明显修复。马来西亚进入库存修复期，供给增加需求减弱或将凸显。作为最大的植物油产消油脂，棕榈油供需结构的改观让全球油脂的牛市行情向熊市行情转变，市场高点或见，牛熊拐点似乎已经出现。尽管从长周期来看，油脂的跌势或已将开启，但是跌势初期如此急促而波动巨大则表现出市场情绪的不稳定，随着利空因素的逐步兑现，市场或将在整数关口有所修复。等待基本面实现从量变到质变的转变。与之相比，国内油脂市场低库存高基差的局面依然未有改观，市场的下挫更多跟随外盘市场而动，内盘市场在强现实和弱预期中选择弱预期的交易焦点。由于近期跌幅较大，市场或在当前位置有所反复，操作上采取反弹做空的思路。
花生：板块影响 弱势震荡；
周四，花生期货小幅下跌。主力合约PK2210低位震荡，较上一交易日跌近1%，持仓12万手。花生弱势的原因，一方面在于目前已是季节性消费淡季，产地旧米交易平淡；另一方面，前期减产预期炒作情绪降温，花生属于小品种，受资金影响较大，行情波动加剧。综合来看，目前花生进入消费淡季，交易平淡；新季花生暂未大面积收获，减产预期炒作情绪转弱，受板块及资金影响大幅下挫，行情波动加剧，操作建议暂时观望，等待新季指引。
苹果：消费淡季 弱势下行；
周四，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210震荡下行，较上一交易日跌2%左右，减仓至持仓14万手。减产或已成定局，市场对于新季减产也无明显分歧，而对于减产幅度的兑现，还需要等待后期修正数据。整体而言，苹果进入销售尾期，产地交易不旺。新季苹果方面，具体种植面积的下滑幅度需要继续关注产区动态。暂无更多明显驱动，操作建议高位区间震荡思路对待。
玉米: 情绪恐慌 减仓下跌；
周四大连玉米期货下跌，主力C2209暂报2821元/吨，跌1.78%，现货方面，南北港口玉米价格稳定，锦州港集港2800-2820元/吨，较昨日持平，广东蛇口新粮散船2880-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨，较昨日持平，东北玉米价格表现坚挺，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨。基本面来看，目前现货供需矛盾不突出，短期驱动不足，对于新作来看，中美乌播种面积减少，整体供需格局的预期仍难有太多改善空间，后期天气炒作风险仍难排除。操作上，观望。
生猪:现货上涨 期货午后翻红；
周四生猪期货下跌，主力LH2209下跌1.87%,暂报19390元,现货方面，河南报价17.8元/公斤-18.3元/公斤，较昨日上涨0.5元/公斤；山东报价17.9元/公斤-18.5元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。基本面来看，能繁母猪存栏及仔猪出生数据来支持6-9月出栏量环比减少的预判，需求方面，公共卫生事件冲击大最大的时刻可能已经过去，但恢复斜率较缓，而从季节性来看，除去单边熊市年份，猪价6月到8月中基本上以上涨为主。结合供需定性判断及季节性规律，现货仍处于上行趋势中。对于更远的预期来说，5月能繁母猪存栏环比上升，表明母猪供应仍是具有较强的弹性，随着猪价反弹及预期的改善，生猪去产能或已阶段性结束，可能对明年3月之后形成供应增量。期货来看，当前升水及盘面利润对未来供应压力减轻及季节性上涨有较为充分的定价，当前位置继续看多做多性价比有限。价差方面可适度关注LH11-1月逢高做反套机会。
铁矿石：政策刺激 提振盘面；
周四铁矿石低位反弹，走势较强。宏观方面，国内再提全力保证经济目标，刺激汽车消费，市场信心有一定提振。产业端，终端仍较差，钢联数据显示钢材品种库存仍在累库，钢厂减产持续进行，不仅钢材实际产量下滑，越来越多钢厂宣布减产检修。铁矿石基本面较差，钢厂产能压减恐将继续，铁矿石需求弱势。供给端主流矿山发运增加，供应维持高位。短期反弹，但持续性存疑，中期仍偏空看待，套利可继续做多螺矿比。
焦炭焦煤：市场情绪转暖 双焦小幅反弹；
周四，焦炭2209高位开盘，震荡偏强运行。基本面来看，由于焦企持续性亏损，部分焦企有限产计划，焦炭产量预期收缩。需求方面，短期铁水产量高位，但唐山地区高炉有限产计划打压炉料需求。现货端，焦炭首轮300元/吨提降落地之后，贸易商暂缓拿货，下游钢厂在限产背景下采购节奏放慢，焦企出货压力增加。近期成材成交有一定好转，但绝对水平仍偏低。市场情绪企稳，焦炭低位反弹，建议短线操作。
周四，焦煤2209震荡偏强运行。煤矿方面多执行前期订单，近期出货有所放缓。焦企亏损下有限产计划，对原料暂停或放缓采购，市场交投氛围冷清。港口询盘较少，下游观望心态较浓。期货盘面在需求预期走弱压力下回调，目前贴水现货，低位震荡运行，建议短线操作。
铁合金：锰硅相对看多 合金下方空间有限；
锰硅：周四锰硅继续偏弱震荡。锰硅目前成本支撑强，南北方利润均负。五月铁合金协会锰系号召减产，锰硅生产明显减少，据Mysteel调查统计，5月硅锰产区121家生产企业，产量883300吨，环比4月减2.52%。5月日均产量：28494吨，环比4月减5.66%。环比高频数据来看（6.16）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国61.39%，较上周增0.36%；日均产量28090吨，增90吨。市场从过剩转为紧缺，加之面临成本支撑。建议锰硅偏多看待。
硅铁：周四硅铁期货价格上涨。（6.17）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国54.21%，较上期降0.1%；日均产量18406吨，较上期增230吨。硅铁国内供需偏向过剩，海外需求亦有所回落。但硅铁期货跌幅较大，盘面利润无，期货贴水，观望为主。
螺纹钢：供需略有转暖 螺纹震荡反弹；
周四期螺反弹。供需面来看，本周数据略有反弹。上海钢联最新供需数据出炉，产量减少，表需略有回升，五大品种产量964万吨，环比下降17.7万吨，表观需求959万吨，环比回升8.4万吨；螺纹钢社会库存钢厂库存双双回落。供需略有转暖，但库存仍然回升，五大品种总库存2221万吨，环比回升5.6万吨。总体而言虽然供需转暖，但需求仍然偏低，建议观望为宜。
来源：国信期货
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