中辉期货国债期货半年报:经济逐步修复,期债易下难上

龙舞 2022-07-12 16:31 来源:【原创】
本文共2961字  |  预计阅读: 10分钟
汇通财经讯——经济基本面:随着疫情防控态势逐渐向好,经济增长动能也将逐步恢复,中长端债市收益率有上行的压力。稳增长政策的发力下,投资将成为经济复苏的先行者,房地产投资同比增速将有所改善,基建投资或保持较高增速水平。
汇通财经APP讯——经济基本面:随着疫情防控态势逐渐向好,经济增长动能也将逐步恢复,中长端债市收益率有上行的压力。稳增长政策的发力下,投资将成为经济复苏的先行者,房地产投资同比增速将有所改善,基建投资或保持较高增速水平。消费的恢复或将呈现出滞后性和缓慢性。净出口同比增速或将逐渐下行,主因下半年或形成内需强而外需弱的格局,将带动进口增速提升而出口增速回落。需要注意的是,国内疫情不断反复以及带 来的衍生风险、房地产市场回暖前景、海外通胀与衰退共存局面等仍会对国内经济恢复进程带来不确定性。

通胀角度:伴随猪肉价格进入上行期,下半年 CPI 同比有一定上行趋势,不排除阶段性突破 3%的可能性。而在油价进一步上升空间有限、基数抬高、国内保供稳价政策持续发力等因素支撑下,下半年 PPI 同比还将保持下行势头。下半年 CPI 和 PPI“一上一下”,市场关注重点也将从 PPI 转向 CPI。在经济修复内生动力不足,仍然需要较为宽松的货币金融环境的背景下,央行不太可能在核心 CPI 仍低的情况下,仅因猪肉价格上涨推动 CPI 暂时性突破控制目标就改变货币政策稳增长的取向。

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