国信期货早评:金银震荡下跌,欧美加息预期油价震荡回调

苏牧 2022-09-07 10:36 来源:【转载】
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汇通财经讯——锌镍:锌观望,镍震荡;贵金属:美元指数强势 金银震荡下跌;苹果:关注节日消费情况 苹果大幅下跌;花生:换月成功 延续强势;燃料油:燃料油暴跌?成本支撑松动;沥青:原油大跌?沥青稳定;原油:经济衰退和欧美加息预期 油价震荡回调;橡胶:原材料采购需求低迷 胶价维持震荡偏空;甲醇:现货重心上移 甲醇震荡运行;铁矿石:压力增大 震荡回落;螺纹钢:供给继续回升 观望为主;
汇通财经APP讯——锌镍:锌观望,镍震荡;
周二晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.76%。消息面,欧盟正在推动对能源公司的高额利润征收暴利税,拟议的征税计划将针对化石燃料生产商和低碳发电企业,这些企业因飙升的电价而获得了暴利。欧盟能源部长们将于周五就该征税计划进行辩论。基本面,欧洲炼厂成本仍然在高位,外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位上行,矿端供应有所宽松。9月无限电影响,国内供给端将有所改善。需求方面,整体仍旧相对平淡,镀锌开工率下行,下游需求偏弱。终端方面,8月国内主要城市房地产市场成交数据依然低迷。库存方面,LME库存维持在低位;国内社会库存继续去库,国内社会库存去化较快。短期消息面对锌价影响较大,建议暂时观望,中线逢低做多。
周二晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.17%。基本面方面,电解镍产量持续增长,进口量持续上行。镍铁方面,近期钢厂采购积极,镍铁需求转好,铁厂近期陆续出货,由于仍存在成本压力,铁厂挺价意愿增加。需求端来看,不锈钢市场对于九月需求复苏仍有一定预期,终端开始少量补库,另外海外减产较多,热轧出口增加。合金方面,虽上周终端订单出现好转,镍板出现大幅去库,但进入本周随着升水上调,需求再度转弱。而新能源领域,中间品使用比例大幅上行,镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节,但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面,LME库存低位,国内库存重回下行趋势。镍基本面短期虽有改善,但供需矛盾不突出,短期难改区间震荡走势,震荡区间16万-18万。

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贵金属美元指数强势 金银震荡下跌;
周二晚间,COMEX黄金期货下跌0.6%报1712.9美元/盎司,COMEX白银期货上涨0.2%报17.908美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报386.12元/克,下跌0.45%;沪银2212主力合约报4153元/千克,下跌1.31%美国8月ISM服务业PMI升至56.9创4个月新高,反映需求的商业活动和新订单指数均升至今年以来的最高水平,经济韧性再度体现,美元指数维持强势,金银震荡下跌。美国8月非农就业数据劳动参与率回升,新增就业仍高于30万人,工资增速有所放缓尽管仍然高企。美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会上对控通胀坚决表态,在压需求就是降通胀的主基调下,经济下行还不足以成为美联储后续加息的掣肘,预计美联储可能仍将在9月会议中加息75bp维持偏鹰的立场,具体幅度需要观察8月通胀数据,快加息以收紧金融条件的政策方向仍将延续。实际利率或将进一步上行,对贵金属形成压力。

苹果:关注节日消费情况 苹果大幅下跌;
周二,苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210低位运行,收8642,较上一交易日跌2.49%,减仓2万手,持仓9万手。山东红将军供应量逐渐增加,客商采购积极性偏低。今年新季苹果减产成为定局,但市场存在阶段性集中供应的压力,主流成交价格或进一步走弱。多头情绪减弱,关注节日消费情况,若不及预期,苹果后期可能缺少向上突破的机会。操作建议暂时观望。

花生:换月成功 延续强势;
周二,花生期货小幅上涨。主力合约换月成功,PK2301收10242,较上一交易日涨1.43%,增仓0.5万手,持仓10万手。根据市场调研结果,天气、种植意愿等因素导致产地新季减产预期强烈,当前已经上市的新米价格偏强运行。据汇易网,全国油料通米均价在10680元/吨左右,高于去年同期水平近1000元/吨。从目前中秋备货情况来看,需求不太理想。但由于减产幅度较大,预计花生或偏强运行。操作建议偏多思路对待。

生猪:现货表现偏弱 期货下跌;
周二生猪期货下跌,主力LH2301暂报23085元,较上日结算价跌近1.3%。现货方面,据汇易网。河南生猪23.2元/公斤-23.7元/公斤,较昨日小跌0.3元/公斤;山东23.7元/公斤-24.3元/公斤,较昨日持平;基本面来看,供应方面,根据仔猪出生量这一领先指标推算,9月肉猪出栏量仍处于偏低水平,但10月到明年1月呈现环比增加;从需求来看,根据季节性规律,8月开始猪肉消费逐月增加,到12月达到春节前的高点,1月略有回落,但仍处于高位,平均变化而言,12月消费比8月高于近30%。综合目前供需来看,未来几个月内消费增幅大于供应增幅的可能性较大,预计后期猪价保持偏强震荡格局。操作上,单边观望。养殖企业逢高套保锁定利润为主。

玉米:夜盘期货调整 震荡偏强格局料延续;
周二夜盘玉米期货调整,主力C2301报2812元/吨,较上日跌0.21%。现货方面,据汇易网,南北港口玉米价格相对稳定,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2670-2690元/吨,集装箱一等玉米收购2800元/吨,广东蛇口新粮散船2850-2900元/吨,集装箱一级玉米报价2950-3000元/吨,黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨,吉林深加工主流收购2620-2740元/吨,内蒙古主流收购2620-2730元/吨,辽宁主流收购2650-2720元/吨。近期国内新玉米上市临近,对盘面形成一定拖累,但新作产量受天气影响预计有所减少,整体供需结构平衡略紧,加之成本上升,对玉米期货形成支撑,预计后市震荡偏强为主。操作上,低位多单持有。

豆类:出口或受冲击 美豆震荡回落;
周二CBOT大豆期货市场收盘下跌,其中基准期约收低1.5%,主要因为美豆即将收获上市,阿根廷决定为农民提供更好的汇率,可能加剧国际大豆市场的竞争压力。11月期约收低21.75美分,报收1398.75美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘震荡下行,价格重心下移。不过从盘面来看,美元走高人民币再度贬值,成本支撑再度显现,这抑制连粕下方空间。当前位置,多空博弈明显,11-1间价差继续扩大。11月以前现货的坚挺支撑近月合约。豆粕仍在震荡反复中。短线操作。

油脂:阿根廷出台利好政策 美豆油承压下挫;
周二CBOT豆油期货市场收盘下跌,其中基准期约收低4.5%,因为国际原油期货走低以及阿根廷决定为农民提供更好的汇率,阿根廷豆油出口或增加,对美豆油有所冲击。12月期约收低2.97美分,报收63.28美分/磅。受此影响,夜盘连豆油震荡回落。
周二BMD毛棕榈油期货下跌,主要因为担心棕榈油供应增长,以及芝加哥豆油和国际原油市场下跌。不过令吉汇率跌至24年来的新低,限制了棕榈油跌幅。11月毛棕榈油下跌117令吉或2.99%,报收3,799令吉/吨。夜盘马棕油继续走低。受此影响,连棕油夜盘低位震荡。
周二ICE加油菜籽期货市场收盘下跌,其中基准期约收低2.3%,跌破了近期支撑位,因为外部市场下挫。11月期约收低18.50加元,报收798.60加元/吨。受此影响,夜盘菜油震荡低位震荡,短多平仓加剧。由于阿根廷利好政策,这使得该国大豆、豆油等出口或有增加,这将对美国豆类市场冲击明显,美豆油跌破区间下限,市场或开启跌势,尽管内盘油脂库存相对偏低,一旦国际油脂跌势加快,内盘油脂或跟盘下行,偏空操作为宜。

白糖: 原糖收涨 供应紧张需求较强;
原糖期货在需求提振以及欧洲干旱带动下收红。10合约上涨0.17美分/磅,涨幅为0.9%。宏观方面,市场担忧经济衰退,压制商品价格。但欧洲受到干旱影响将减产,终端用户补库也对糖价产生支撑。夜盘郑糖小幅震荡。短期外盘走势提振,7月进口数据低迷,供应收紧存在支撑。但消费低迷压制糖价走势。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉上涨 美元强势限制涨幅;
美棉走高,但美元强势打压价格,12合约上涨0.34美分/磅,涨幅为0.3%。天气忧虑对于棉价有所支撑,美棉部分地区降雨过大,美棉优良率为35%,同比下降36个百分点。巴基斯坦部分棉花被雨水冲走,也带来支撑。但美元强势以及需求不振抑制棉价上涨。夜盘郑棉小幅波动。国内短期基本面上等待新棉上市指引。多空相对平衡。操作上建议短线交易为主。

燃料油:燃料油暴跌?成本支撑松动;
周二夜间,原油大幅度下挫带动燃料油走弱明显。国际方面,随着高温天气的结束,中东、欧洲地区发电压力较前期略有减少,高硫燃料油发电需求略显不足。BDI指数持续下跌,国际船运行业表现疲软,导致船用油需求不足且船租表现不佳,新加坡地区库存再次上涨,已经达到近几月的高位水平。但是前期燃料油下跌幅度较大且近期原油价格可能再次企稳回调,燃料油或持续在3000-3300区间宽幅震荡,注意燃料油触底反弹的可能性。

沥青:原油大跌?沥青稳定;
周二夜间,原油大幅度下挫,沥青稳定。截至8月31日,沥青开工率持续低位震荡,仅为40.7%左右,受高价原材料价格高位且沥青销售价格小幅度下挫的影响,炼厂利润近期表现略显不足,导致排产量受到一定抑制。9月将进入沥青使用的传统旺季,需求有一定支撑导致进口沥青交投情绪不见减弱,库存水平持续降低,根据百川盈孚数据,本周沥青炼厂库存率仅为29.5%。但是主力合约为12月合约,12月是沥青传统淡季,价格表现偏空。另外,地方专项债今年已经基本发放完成,导致后市资金投入和需求或受到一定抑制,看多空间有限。

原油:经济衰退和欧美加息预期 油价震荡回调;
对欧佩克象征性减产条件反射后,市场关注点重新回到对经济衰退担忧和欧美加息上,布伦特原油期货大跌3%。与欧洲央行会期挂钩的掉期交易显示,货币市场降低了加息预期,加息75个基点的几率降至65%左右。而上周几率最高达到80%。周二公布的数据显示,德国工厂订单连续第六个月减少,这加剧了对经济增长前景的担忧。技术面,油价短期可能维持震荡回调,关注下方支撑。操作建议:震荡偏空思路操作。

橡胶:原材料采购需求低迷 胶价维持震荡偏空;
云南西双版纳产区原料价格继续下跌100-200元/吨,参考如下:乳胶厂胶水收购价10700-11000元/吨;干胶厂胶水收购价在10000-10800元/吨;胶块收购价在10000-10700元/吨。下游轮胎行业由于订单需求表现欠佳,导致企业开工负荷较难有明显提升,原材料采购需求表现低迷。技术面,NR胶价持续创新低,近期维持震荡偏弱。操作建议:震荡偏空思路操作。

PTA:估值有收敛压力 PTA震荡回调;
周二夜盘TA2301收跌1.44%。当前PTA检修仍然较多,供应收紧支撑现货,社会库存预期去化,终端织机开工回升,聚酯库存高位回落,关注后续需求复苏力度。成本方面,国际油价震荡分化,PXN价差坚挺,PTA现货加工费偏高,估值有收敛压力。短期PTA走势仍受成本波动影响,建议逢低短多及15正套,关注原油价格走势。

聚烯烃:盘面延续震荡反弹;
周二夜盘塑料2301收涨1.10%、PP2301收涨0.59%。中期看检修产能逐步回归,国内产量预期增加,外商低价货源流入,进口窗口继续打开,关注到港利空兑现情况。高温天气消退及旺季来临,下游开工负荷普遍回升,工厂原料刚需向好,但需求提升幅度有待观察。短期看期现价格及石化库存偏低,估值也有修复动力,短期震荡偏多思路,但中长期看投产压力仍然较大。

甲醇:现货重心上移 甲醇震荡运行;
夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2684元/吨,较上一交易日涨幅0.8%,减仓11万手,持仓114万手。沿海区域受到台风天气封航影响,港口作业多有延迟,刚需适量补货。主产区库存压力暂且不大,近期国内物流运费不断上升,接货成本增加,支撑重心上移。操作建议:震荡思路操作。

焦炭焦煤:现货市场情绪偏弱 双焦低位震荡;
周二夜间,焦炭2301低位开盘,冲高回落,报收2483.5,下跌39.5,跌幅1.6%。焦炭现货提降,焦企出现亏损,整体开工平稳,暂未主动减产。钢厂方面铁水产量持续回升,炉料消耗量有支撑。但钢厂盈利也不佳,对原料保持按需采购,市场情绪偏弱。期货盘面贴水下低位震荡运行,建议短线操作。
周二夜间,焦煤2301低位开盘,震荡运行,报收1825,下跌35.5,跌幅1.91%。受到疫情影响,国内煤矿开工率小幅下滑。蒙煤通关持续回升,贸易商出货压力渐显。下游开工回升支撑真实需求,但利润压力下采购积极性一般,建议短线操作。

玻璃:供需矛盾延续 盘面低位震荡;
周二夜盘玻璃主力合约延续震荡,走势较弱。玻璃延续前期供需矛盾,供强需弱,在现货价格坚挺的情况下,玻璃供应维持高位,开工率再次下滑,同时需求弱势,库存再次累积。随着盘面下跌估值较低波动加大,建议逢高做空为主。
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铁矿石:压力增大 震荡回落;
周二夜盘铁矿石在700压力位附近震荡回落,截止收盘,主力合约跌7.5至684.5,跌幅1.08%。情绪面,强势美元冲击大宗商品,市场在经过几个交易日的反弹后,动能有所走弱。产业方面,钢联数据显示钢厂产量继续增加,铁水产量回升到高位,同时随着价格回暖,建材成交走强,接下来成交持续性决定是否有旺季行情,当前地产数据看恐表需走强有限,操作上逢高做空为主。

螺纹钢:供给继续回升 观望为主;
周二夜间期螺震荡略有回落。昨日上海钢联建材成交15.61万吨,重新回落。供需面来看,上周产量明显回升,根据Mysteel数据,上周铁水产量233.6万吨/日,环比回升1.8%,同比回升1.9%;钢材产量回升,螺纹钢产量293.8万吨,环比上升9.0%,同比下降12.2%。需求Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为14.3万吨,同比下降31.2%,环比下降5.6%。社会库存延续下降但钢厂库存出现回升。期螺短期来看,供给增幅较大,观察需求回升力度,暂时观望为主。
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铁合金:需求回暖供给偏低 铁合金相对看多;
锰硅:周二晚间黑色系商品价格震荡略有回落。目前从原料来看,从Mysteel的海漂数据预测8月锰矿到港预计环比略减。随着前期成本下滑,上周锰硅产量小幅恢复,但仍然处于较低水平, Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国38.49%,较上周增4.17%;日均产量20770吨,增795吨 。短期来看钢厂有所复产,锰硅产量虽也有反弹但总体偏低,本周观察钢招情况,建议逢低做多为主。
硅铁:周二晚间黑色系商品价格震荡略有回落。硅铁产量减少,但上周略有回暖。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国37.97%,较上期增0.09%;日均产量13596吨,较上期增120吨 。硅铁生产总体处于低位,钢材产量回升,加之硅铁成本支撑较牢,建议逢低做多为主。

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