苏牧
周四沪锌主力合约较前一交易日下跌0.56%。宏观方面，国内多家大行调降个人存款利率，广州、苏州等地房地产政策调整。基本面，欧洲电价短线下行，但欧洲炼厂成本仍然在高位，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位，国产矿供应仍然偏紧，进口矿盈利窗口打开，国内供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率下行，下游需求偏弱。终端方面，房地产需求仍然低迷，基建发力情况仍需观察。库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存略增。锌基本面整体偏多，但近期国内外宏观影响方向不定，建议暂时观望。
周四沪镍主力合约较前一交易日下跌0.39%。基本面方面，8月电解镍产量环比7月下行，进口盈利窗口持续打开，且现货升水缩小，预计后期进口量持续上行。镍铁方面，近期钢厂采购积极，镍铁需求转好，铁厂近期陆续出货，由于仍存在成本压力，铁厂挺价意愿增加。需求端来看，不锈钢市场仍然有缺货，但贸易商对后期预期悲观，囤货意愿不高。合金方面，镍价上行之后需求再度转弱。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格，另外印尼高冰镍8月产量环比上行。库存方面，LME库存低位，国内库存略有增加。当前镍价较基本面仍然估值偏高，建议逢高做空。
豆类：多重因素共振 连粕震荡收跌；
周四连粕市场震荡回落，期价延续夜盘弱势小幅下挫后，期价低位窄幅震荡，多头兑现利润。国际方面，CBOT大豆电子盘低位震荡，市场弱势震荡。美元的反弹让加息预期加强，大宗商品承压。随着收割的开启，美豆收割压力或有体现。国内方面，汇易网报价显示。国内豆粕现货较昨日下跌，集中跌幅30-60元/吨，豆粕供给最为紧张的华北地区，天津邦基货源43%蛋白豆粕下调至4860元/吨。整体而言，豆粕基差依然坚挺。现货的坚挺对连粕市场形成一定的支撑。尽管连粕下方缺口回补需求较为明显，但是在现货、美豆、汇率、油粕比等多重因素共振下，下行节奏和幅度较为缓慢。市场或在震荡反复中回补缺口。短线操作为宜。
油脂：印尼下调参考价 油脂震荡下行；
周四油脂期货震荡下滑。隔夜美豆油的下挫以及周四马棕油的大幅走低，让上周以来的反弹结束。市场重回低位震荡区间。汇易网油脂现货报价显示，江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价10350元/吨-10450元/吨，较上一交易日上午盘面小跌100元/吨。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8240元/吨-8340元/吨，较上一交易日上午盘面下跌110元/吨。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价12560元/吨-12660元/吨，较上一交易日上午盘面小跌40元/吨。
周四BMD毛棕榈油期货下跌，印尼将9月16日至30日毛棕榈油参考价格下调至846.32美元/吨，出口税（Tax）下调至52美元/吨。印尼棕榈油价格优势或将凸显，这将使得马棕油出口份额比挤占。而美元的走强，国际原油价格回落给国际油脂带来压力。国内方面，市场预期10月以后进口菜籽量或将增加，这对国内菜油供给增加明显，棕榈油进口到港量仍在有序增加中，当下豆油库存短期尚难有效修复，但是11月以后库存或有增加。整体而言，国内油脂库存已经从低位回升，内盘油脂承压，市场或将结束反弹重回跌势。偏空交易为宜。
棉花：郑棉大幅上涨 籽棉收购价格提振；
周四，郑棉开盘后震荡走升。成交显著放量，持仓小幅增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格止跌转升，3128B指数较前一日上涨45元/吨，报15657元/吨。基本面上国内籽棉收购零星展开，收购价格持续上涨，最高至7.6元/公斤，手摘棉为主。内地收购价格更是高达8元/公斤，折合皮棉的成本接近17000元/吨。短期郑棉反弹，但是高度预计有限。操作上建议短线交易为主。
白糖：郑糖延续反弹 短线交易为主；
周四，郑糖延续温和反弹走势，成交小幅放量，持仓略有增加。据云南糖网，广西现货价格上调10元/吨。国际市场维持宽幅波动。国内市场多空矛盾不激烈。消费数据不理想。并且后期进口有望放量，限制上方空间。短期供应收紧又有一定支撑。随着近期反弹，基差收敛，盘面逐步平水，上行压力或增加。操作上建议短线交易为主。
苹果：好货价格略涨 关注晚熟上市；
周四，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2301宽幅震荡，较上一交易日涨0.6%左右，减仓0.7万手，持仓15万手。据卓创资讯，冷库客商采购积极性较前期有所提高，部分客商补货，3.5-3.6元/斤的一二级货源价格小幅上涨，其他规格货源基本维持稳定。目前苹果供应量增加，关注晚熟上市情况。操作建议震荡思路对待。
花生：减产预期与偏弱需求博弈 花生维持震荡；
周四，花生期货小幅上涨。主力合约PK2301偏弱震荡，较上一交易日涨0.6%左右，增仓0.1万手，持仓13万手。局部地区白沙花生上货量有限，价格小幅走高。但花生下游需求不振，叠加短期面临集中供应压力，短期内向上动能有限。由于产区减产幅度较大，下方存在一定支撑，操作建议震荡思路对待。
原油：供应紧张 油价维持震荡反弹；
周四原油价格大幅上涨。从11月份起，经合组织国家将每天减少超过100万桶的战略石油储备的销售，由于价格上涨以及天然气和煤炭供应减少，发电需要燃料，石油需求将会上升。市场等待数月的伊核协议重启可能短期内无法完成。美国国务卿布林肯表示，伊对欧盟核协议提议的回应使得近期达成协议的可能性不大。伊外交部发言人卡纳尼周一称，美国要证明自己会遵守国际准则、能成为一个“可靠的成员”，才能重回伊核问题全面协议。俄石油运输将遭到禁运，供应紧张难以满足依然强劲的需求。尽管美国商业原油库存增加，但是美国包括战略储备在内的原油库存总量骤降，国际能源署担心欧洲冬季气转油增加石油需求，国际油价上涨。美国能源信息署数据显示，截止2022年9月9日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.6369亿桶，比前一周下降597.2万桶；美国商业原油库存量4.29633亿桶，比前一周增长244.2万桶。技术面，油价近期触底反弹，后市或维持震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。
橡胶：下游轮胎企业开工回升 胶价震荡上涨；
周四沪胶震荡反弹。现货方面，卓创资讯数据显示，今日上海市场天然橡胶现货价格重心走高100-250元/吨，现货市场多观望为主，仅少量刚需采购为主，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为12000-12100元/吨，越南3L/混合胶价格为11600-11700元/吨附近，实单具体商谈。供应端，市场关注主要集中在交割品产量供应上，由于缺乏交割利润导致整体产量释放并不顺畅，但随着替代指标胶的下达预计非交割品供应增加；需求端中秋节后下游轮胎企业开工恢复性提升，需求将会略有好转，但是终端汽车、重卡等数据表现一般，向上传导至原料端，整体需求提振仍将有限。技术面，胶价RU2301企稳反弹，后市或转向偏多。操作建议：多单可谨慎持有。
PTA：盘面高开后震荡回落；
周四TA2301收跌1.0%。卓创数据，今日现货报盘参考期货2301升水980-1000元/吨自提，个别递盘参考期货2301升水820自提，参考商谈6660-6810元/吨自提，9月底货源报盘参考期货2301升水650-680元/吨自提，买卖气氛一般。下游需求环比向好，PTA现货供应偏紧，基差延续强势。原油震荡调整，PXN价差坚挺，PTA现货加工费收敛，盘面估值维持低位。短期检修及物流利好加持下偏强震荡，建议逢低短多及15正套，关注油价走势。
聚烯烃：盘面延续震荡回调；
周四塑料2301收跌0.95%。现货市场多数下跌，交投信心受挫，终端谨慎观望，卓创数据，线性华北报价8200-8350元/吨，华东报价8300-8400元/吨，华南报价8400-8600元/吨。
周四PP2301收跌1.14%。现货市场偏弱整理，下游心态谨慎，高价接货意向不高，卓创数据，拉丝华北报价8080-8200元/吨，华东报价8200-8250元/吨，华南报价8170-8350元/吨。
当前石化库存中性偏低，现实供应压力不大，下游需求预期好转，但实际订单跟进有限，短期需求对行情上行仍有牵制，建议暂时观望，关注下游需求跟进情况。
燃料油：燃料油稳定 供需平衡；
周四，燃料油走稳，市场供需平衡。BDI指数持续下跌，国际船运行业表现疲软，导致船用油需求不足且船租表现不佳，新加坡地区库存再次上涨，已经达到近几月的高位水平。但是，近期中东等国持续购入高硫发电，前期高硫估值过低。国内受需求不足的影响，内贸船用油需求表现不佳。燃料油或触底反弹，可轻仓短多，快进快出。
沥青：沥青小幅度下挫 市场预期较差；
周四，沥青承压走弱，市场预期较为平淡。根据百川盈孚数据，截至9月7日，全国沥青开工率42.27%。9月将进入沥青使用的传统旺季，需求有一定支撑，库存水平持续降低，本周沥青炼厂库存率仅为29.99%。但是主力合约为12月合约，12月是沥青传统淡季，价格表现偏空。另外，地方专项债今年已经基本发放完成，导致后市资金投入和需求或受到一定抑制，看多空间有限。
甲醇：能化回调 甲醇震荡整理；
周四甲醇主力合约2301较前一交易日跌幅0.7%，减仓13万手，持仓118万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场报盘2715-2725元/吨（15/15）。内蒙古地区甲醇市场整理运行，北线地区商谈在2550-2610元/吨，南线地区商谈2480-2500元/吨。内地供应压力暂且不大，物流影响市场到货节奏，现货价格稳定，短期跟随随板块波动。操作建议：震荡思路操作。
螺纹钢：供需数据弱于预期 观望为主；
周四期螺价格震荡略有回落。本日上海钢联公布新一期供需数据，数据弱于预期导致市场价格回落，最新一期螺纹钢产量略有回落为307万吨，厂库社库双增导致总库存较上周回升18万吨。表需大幅回落至289万吨。产量开始大于表需，旺季垒库相对不佳。建议观望为主。
铁合金：双硅高开低走 逢低做多为主；
锰硅：周四锰硅高开低走。目前从原料来看，从Mysteel的海漂数据预测8月锰矿到港预计环比略减。随着前期成本下滑，上周锰硅产量小幅恢复，但仍然处于较低水平， Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率全国39.82%，较上周增1.33%；日均产量21195吨，增425吨。短期来看钢厂有所复产，锰硅产量虽也有反弹但总体偏低，建议逢低做多为主。
硅铁：周四硅铁高开低走。硅铁产量处于低位，上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.38%，较上期增0.41%；日均产量13376吨，较上期降220吨。 供给位于低位，钢材产量回升，需求转暖，加之硅铁成本支撑较牢，建议逢低做多为主。
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