国信期货早评:美债利率上行仍施压金银,花生延续上涨

苏牧 2022-09-21 09:56 来源:【转载】
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汇通财经讯——国债:货币宽松逻辑,国债多单轻仓;股指:资金短期缩量,股指观望;锌镍:美联储议息会议在即,锌镍暂时观望;贵金属:联储会议临近 美债利率上行仍施压金银;苹果:天气影响苹果上涨 下游需求仍不佳;花生:延续上涨;油脂:周边市场影响 油脂低位震荡;豆类:出口或有提振 美豆震荡收涨;玉米: 夜盘上涨 后市关注新粮收购情况;生猪:政策调控压制 期货下跌;
汇通财经APP讯——国债:货币宽松逻辑,国债多单轻仓;
近期随着国内六大行下调存款利率,国内货币利率市场化特征较为显著。在央行层面上,指导利率已经下调,通过市场化下调实体经济利率是国内央行调控的转型方向。在这个过程中,相比于以前直接干预,市场化降息国内相对较长,国内低利率趋势尚不改变。多单轻仓。

股指:资金短期缩量,股指观望;
近期国内股市成交量有所减少,市场层面上,在成交量持续减少显示了资金对近期行情的谨慎。外部方面,美国CPI的高涨预期导致美联储加息浓厚,外围市场预期拖累较为严重。给全球市场带来一定的压力。经济层上,国内经济结构性仍然严重,稳定经济的政策仍然需要时间消耗,股指短期持续观望。

锌镍:美联储议息会议在即,锌镍暂时观望;
周二晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.12%。基本面,欧洲电价短线下行,但欧洲炼厂成本仍然在高位,外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位,国产矿供应仍然偏紧,进口矿盈利窗口打开,冶炼环节云南干旱限电或有影响。需求方面,整体仍旧相对平淡,镀锌开工率上周大幅上行,下游需求转好。终端方面,8月国内主要城市房地产市场数据极差。库存方面,LME库存维持在低位;国内社会库存略增。宏观方面,美联储议息会议在即,宏观不确定性增加,预计短期锌价震荡偏弱,建议暂时观望。
周二晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨1.26%。供给端,镍铁价格上行,铁厂利润好转,镍铁产量环比上行。需求端,不锈钢库存本周继续下跌,钢厂控量出货,终端需求相对低迷。合金方面,镍价上行之后需求再度转弱。而新能源领域,三元前驱体产量大幅上行,终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节,硫酸镍价格上行,不过中间品供给充裕,硫酸镍后期价格上行幅度有待观察。库存方面,LME库存低位,国内库存本周略有下降。镍基本面较前期好转,但美联储议息会议在即,宏观不确定性增加,预计短期镍价高位震荡,建议暂时观望。

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贵金属:联储会议临近 美债利率上行仍施压金银;
周二晚间,COMEX黄金期货下跌0.4%报1671.10美元/盎司,COMEX白银期货下跌0.9%报19.183美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报385.18元/克,下跌0.07%;沪银2212主力合约报4403元/千克,下跌0.50%。周二晚间,美联储会议前夕,10年期美债利率上行至3.56%附近,美元指数再度突破110关口,金银仍承压震荡。建议密切关注明晨美联储会议上点阵图上移和经济预测调整情况,预计点阵图将显示加息路径更高更久。预计会议落地被市场消化过程中,贵金属仍将面临向下调整压力。目前市场已完全计入九月加息75bp的预期,另有20%概率预期加息100bp,但利率端计价可能仍显不足。美国经济韧性仍然凸显而欧洲经济景气程度显著承压,美元指数的上行可能仍未结束,实际利率上行进程亦未告终,贵金属上方压力仍然存在。

苹果:天气影响苹果上涨 下游需求仍不佳;
周二,苹果期货大幅上涨。主力合约AP2301午后拉涨,收8479,较上一交易日涨0.34%左右,持仓19万手。受台风“南玛都”和较强冷空气共同影响,山东地区有大风天气,市场担忧落果。山东冷库九月中下旬仍未完成清库,存在一定库存压力。下游需求低迷,走货速度一般。关注大风天气对苹果的影响,操作建议暂时观望。

花生:延续上涨;
周二,花生期货小幅上涨。主力合约PK2301宽幅震荡,收10684,较上一交易日涨0.24%,增仓0.7万手,持仓15万手。河南麦茬花生局部陆续开始刨出中,目前上市量仍有限。主力油厂陆续入市收购,收购价格居高,叠加新作减产明显,提振了市场信心,花生价格获得较强支撑。操作建议偏多思路对待。

油脂:周边市场影响 油脂低位震荡;
周二CBOT豆油期货市场收盘上涨,其中基准期约收高1.2%,主要受到邻池大豆和豆粕市场走强提振。12月期约收高0.75美分,报收65.91美分/磅。受此影响,夜盘连豆油低位震荡收涨,短空平仓推动价格。
周二BMD毛棕榈油震荡走高,主要因为棕榈油出口需求增长,反映出节日季节到来前,主要进口国的需求强劲。12月毛棕榈油上涨39令吉或1.05%,报收3,739令吉/吨。夜盘马棕油震荡收涨。与之相比,连棕油夜盘震荡下行。
周二ICE加拿大油菜籽期货市场收盘在窄幅区间互有涨跌,其中基准期约收低0.13%,美豆油走强与季节性收割压力共振,市场多空博弈凸显。11月期约收低1加元,报收785.60加元/吨。受此影响,夜盘菜油震荡走低。整体而言,国内外油脂跌势仍将持续,不过品种差异化越发明显,棕榈油表现最弱,菜油次之,豆油相对强于其他油脂。偏空操作为宜。

豆类:出口或有提振 美豆震荡收涨;
周二CBOT大豆期货市场收盘上涨,其中基准期约收高1.2%,阿根廷央行收紧了享受特殊汇率的种植者的汇通网集团准入政策。市场预期阿根廷大豆出口或将放缓,这将对美豆有所提振。此外大豆收获进度低于市场预期,单产下降的预期仍在进行中。美豆向区间上限运行。11月期约收高17.50美分,报收1478.75美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘震荡收涨,市场看涨情绪仍在进行中,尽管国内豆粕现货以及基差已经处于相对高位,但是当前市场供求偏紧依然支撑价格。连粕市场则在成本、现货、油粕套利等因素中区间震荡。短线操作。

玉米: 夜盘上涨 后市关注新粮收购情况;
周二夜盘玉米期货上涨,主力C2301报2854元/吨,较上日涨0.78%。现货方面,据汇易网,南北港口玉米价格表现坚挺,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2750-2800元/吨,集装箱一等玉米收购2800-2850元/吨,广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨,集装箱一级玉米报价3000-3050元/吨,东北深加工企业(黑龙江东部为主)陆续挂牌收购新季玉米,折干价格2500元/吨以上,陈粮收购价格走强,黑龙江深加工主流收购2500-2650元/吨。国内新作玉米进入上市期,东北新粮收购价明显高开,部分收购价折北方港口达到2750以上,抬升盘面底部。目前国内加工企业原料库存明显低于上年,有一定补库需求而新作成本上升,而养殖端因利润修复,生猪二次育肥及压栏增加,使得饲料需求趋于好转,玉米或保持偏强格局。操作上,低位多单谨慎持有。

生猪:政策调控压制 期货下跌;
周二生猪期货下跌,主力LH2301暂报22905元,较上日结算价跌近2.4%,因国家调控政策加码打压。现货方面,据汇易网,河南报价23.8元/公斤-24.3元/公斤,较昨日小涨0.2元/公斤;山东报价23.7元/公斤-24.3元/公斤,较昨日持平;对于后市来看,根据仔猪出生数量推算9月肉猪出栏量仍偏低,10月到次年1月环比会增加,而需求亦处于旺季,按照往年正常的季节性消费增加来看,预计供应增加力量略弱于需求增加程度,使得整体供需面仍处于略偏紧的状态。但国家政策开始关注高猪价,冻猪肉储备投放加码,短期或压制猪价表现。操作上,观望。

白糖: 原糖反弹 短期供应偏紧支撑;
原糖期货低位反弹,受到短期供应压力较小的支撑走强。03合约上涨0.43美分/磅,涨幅为2.5%。印度低位缺乏出口意愿。原白价差支持印度生产更多的精炼糖。2022/23年度供应将逐步转为宽松。巴西出口强劲,9月前三周日均出口量同比增加35%。国际糖价预计维持宽幅震荡。郑糖夜盘小幅波动。消费低迷压制糖价走势。外盘走强有一定带动。下方存在成本支撑。预计偏强震荡。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉三连跌 美元上涨打压;
美棉因美元走强,经济前景暗淡再度走低。12合约下跌2.7美分/磅,跌幅为2.8%。美元延续涨势,全球经济放缓引发的忧虑持续影响市场。美棉优良率维持低位,为33%,去年同期为64%。但短期市场焦点在宏观影响上。夜盘国内郑棉偏弱运行,外盘下挫有一定拖累。籽棉收购也将全面展开,郑棉存在压力。操作上建议空单持有。

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