国信期货早评:金银弱势延,苹果反弹,油价维持震荡偏弱

苏牧 2022-10-14 10:14 来源:【转载】
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汇通财经讯——国债:货币持续高增速,国债多单轻仓;股指:市场稍缓,股指持续观望;锌镍:美国CPI超预期,锌镍震荡;贵金属:核心通胀创新高 金银弱势延续;花生:主产区陆续农忙 花生宽幅震荡;苹果:果农心理预期偏高 苹果反弹;玉米:现货偏稳 夜盘震荡;生猪:现货仍显强势 延续近强远弱;聚烯烃:成本约束 盘面跌势放缓;橡胶:下游轮胎出货缓慢 胶价维持震荡;铁矿石:宏观影响 盘面波动;
汇通财经APP讯——国债:货币持续高增速,国债多单轻仓;
国庆之后,随着疫情再度凸显,市场对稳定经济的政策预期力度将会更大。货币增速方面,央行公布9月份M2位12.1%。在货币增速远远超过GDP所需,经济陷入流动性陷阱的特征较为显著。节后稳定经济的政策将会实施,进一步推动货币低利率环境,国债多单轻仓。

股指:市场稍缓,股指持续观望;
近期国内股市成交额有所回升,国庆之后,新冠疫情在局部地区有所增多,引发市场对疫情的担忧。经济层面上,持续的疫情反复不断,导致社会活动迟迟无法正常。推动经济的政策力度也受到经济自身的约束。货币政策促进效果较弱,财政政策受到经济约束,经济基本面的恢复需要时间较长。股市基本面仍然犹豫,股指观望。

锌镍:美国CPI超预期,锌镍震荡;
周四晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.53%。美国9月CPI同比上涨8.2%,核心CPI同比上涨6.6%,均高于市场预期,美联储继续大幅加息概率较高。而后期随着冬季来临欧洲经济因能源危机风险加大,欧元走弱,美元指数或继续上行,有色板块整体将承压。供给端,国内锌精矿加工费上行,进口锌精矿盈利窗口持续打开,10月国内锌供给或上行。而海外随着气温下降,能源需求增加,能源危机或加重,锌炼厂存在进一步减产的可能性。需求端,国庆假期结束后,各地疫情加重,适逢二十大召开,管控措施较严,部分地区工地停工,终端需求受到影响。库存方面,整体库存偏低,且后期可能继续下行。短期锌基本面多空因素交织,震荡走势概率较高。
周四晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨1.16%。矿端受菲律宾雨季影响,由于镍铁厂前期备矿量不及预期,当前镍矿供给偏紧,当前可流通印尼铁现货供应偏紧,而钢厂增产对镍铁的需求较好,镍铁供给逐渐走向紧平衡。此外,受疫情影响,部分地区物流管控严格,镍铁运输或将出现延误情况。10月不锈钢排产量继续增加,新能源需求高速增长趋势未改,镍短期供需双强,库存偏低。短线镍价震荡概率较高。关注LME俄罗斯金属禁令讨论的进展。

贵金属:核心通胀创新高 金银弱势延续;
周四晚间,COMEX黄金期货下跌0.1%报1677美元/盎司,COMEX白银期货下跌0.1%报18.918美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报392.70元/克,下跌0.10%;沪银2212主力合约报4428元/千克,下跌0.49%。周四晚间,美国CPI同比升8.2%较前值略有回落,核心CPI同比升6.6%创1982年8月以来新高,能源项回落放缓但房租和运输等服务项通胀仍然高企,市场完全定价11月加息75bp预期,对政策利率终点也有所上移,金银仍承压。本周美联储会议纪要指出,一段时期低于趋势的实际 GDP 增长将有助于减轻通胀压力,快速转向“限制性”政策是可行的方法,做得太多总比做得少好。美国失业率回到历史低位,不过非农报告中多行业就业人数录得净减少,或预示市场就业需求已在回落。俄乌局势仍有进一步发酵的可能,对贵金属有一定支撑。然而美元指数易上难下,10年期美债利率后续或随着衰退预期上行放缓,贵金属价格短期内或继续维持底部震荡,趋势性上行需要等待。

花生:主产区陆续农忙 花生宽幅震荡;
周四,花生期货小幅上涨。主力合约PK2301宽幅震荡,收11138,较上一交易日涨0.05%,减仓0.2万手,持仓17万手。东北局部产区天气不佳,新米继续晾晒,关注干度好转进度。河南白沙产区陆续开始农忙,中间商已有适量原料库存,花生价格维持稳定。据卓创资讯,驻马店新白沙花生通货米收购10400-10600元/吨。操作建议偏多思路对待。

苹果:果农心理预期偏高 苹果反弹;
周四,苹果期货大幅上涨。主力合约AP2301偏强震荡,收8102,较上一交易日涨1.68%,增仓0.3万手,持仓20万手。陕西产区果农心理预期较高,部分选择自己入库,局部地区成交价格偏硬。批发市场行情一般,不少市场反馈出现禁止出入的情况,档口选择尽快出货。下游消费不佳,苹果或缺乏持续向上动力,操作建议偏空思路对待。

玉米:现货偏稳 夜盘震荡;
周四夜盘大连玉米期货震荡,主力C2301报2843元/吨,较上日结算价涨0.14%。现货方面,据汇易网,南北港口玉米价格小幅走强,北方港口粮商自行集港为主,二等收购27800-2800元/吨,较昨日提价20-30元/吨,广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨,较昨日提价10元/吨,集装箱一级玉米报价3000-3020元/吨,东北深加工企业挂牌价格小幅走低,黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2650元/吨,吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右,干粮逼近2700元/吨。对于后市,偏长期视角来看,本市场年度玉米产量持平或略减,而国内养殖利润修复将促进饲料需求的回升,年度平衡表或维持紧平衡的格局,而短期国内陈粮库存逐步消耗,市场关注点集中在新旧粮对接及新粮开秤价,随着新作上市推进,整体供应趋于宽松,而贸易商经过前两年行情波动后收粮心态偏向谨慎,预计玉米市场短期偏弱震荡,但中长期支撑仍存。操作上,逢低买入。

生猪:现货仍显强势 延续近强远弱;
周四生猪期货震荡为主,主力LH2301暂报23945元,较上日结算价大致持平。现货方面,据汇易网,河南报价27元/公斤-27.5元/公斤,较昨日上涨1元/公斤;山东报价27.1元/公斤-27.7元/公斤,较昨日上涨0.8元/公斤;往后期来看,根据领先6个月的仔猪出生数据推算,10月开始可出栏标猪将逐步回升,同时,消费端亦进入季节性的上升阶段,按照往年正常的消费的季节性增幅推算,出栏增量或略小于消费的增幅,使得整体供应处于紧平衡格局。不过,由于今年经济形势偏弱及疫情反复抑制户外消费,今年季节性强度能否达到往年的水平仍存不确定性,此外,由于9月下半段以来二次育肥仍然处于较为活跃的状态,这一方面缩减了短期的供应,但另一方面增加了未来11、12月的供应能力,这或压制未来旺季价格的上涨空间。市场处于强现实弱预期组合,盘面波动加巨增加单边操作难度,价差来看,LH2211合约仍有一定贴水,期现货回归或使得LH11-01价差仍有走高空间。操作上,单边以振荡思路对待,价差仍可轻仓尝试LH11-01正套。

白糖: 原糖小幅收高 郑糖偏强运行;
原糖小幅收高。03合约上涨0.13美分/磅,涨幅为0.7%。巴西生产数据支撑,降雨使得压榨受影响,9月下半月产糖270万吨,同比下降27.3%。印度也受到强降雨影响推迟开榨。但巴西大选后政策环境或不利于糖价。总体来看,国际糖价维持宽幅震荡格局不变。郑糖小幅震荡,消费偏弱限制糖价上行。但短期供应有所支撑。总体来看,预计维持偏强震荡运行。上方5700元/吨一线承压。操作上建议短线交易为主。

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棉花: 美棉基本收平 盘中大幅走低;
美棉受到美国通胀数据超预期的影响盘中大幅下挫,但尾盘收回大部分跌幅。12合约下跌0.13美分/磅,跌幅为0.2%。美国通胀数据超预期,美元盘中大幅走高,但后期回落,市场消化宏观利空。郑棉早盘预计跟随美棉收复跌幅。基本面上,国内籽棉收购价格有所上涨。短期疆棉难以运输出疆,现货受到支撑。短期下方空间有限。但是14000元/吨上方压力也较强。操作上建议短线交易为主。

油脂:原油走高 国内外油脂震荡收涨;
周四CBOT豆油期货市场收盘上涨,其中基准期约收高1.3%,因为能源市场走高。12月期约收高0.84美分,报收66.43美分/磅。与之相比,夜盘连豆油高位震荡收涨。
周四BMD毛棕榈油期货在狭窄区间内波动,收盘大多下跌。棕榈油供应预计增长,宏观担忧挥之不去,令棕榈油承压下行。12月毛棕榈油期约下跌73令吉或1.95%,报收3,663令吉/吨。夜盘马棕油低开高走收复大部分日间跌幅。受此影响,国内连棕油夜盘低开高走,回补夜盘跳空缺口。
周四ICE加油菜籽期货市场收盘上涨,扭转早盘的跌势,其中基准期约收高0.7%。11月期约收高5.60加元,报收870.40加元/吨。与之相比,夜盘郑菜油震荡收涨。国内豆油、菜油偏强,棕榈油偏弱的格局仍在持续中,但由于外部市场提振,价格仍处于反弹节奏中,但是上方抛压开始逐步显现。短期保持短线操作

豆类:多空因素交错 美豆涨跌互现;
周四CBOT大豆期货市场收盘互有涨跌,其中基准期约收低0.1%。小麦和玉米期货上涨,能源和股票市场反弹,提振了豆价。但是南美在全球市场继续对美国大豆构成激烈竞争,制约豆价涨幅。11月期约收低0.25美分,报收1395.75美分/蒲式耳。与之相比,夜盘连粕震荡走高,低位再现抄底买盘,现货的坚挺以及市场对于远期供给的担忧支撑盘面。短线交易为宜。

聚烯烃:成本约束 盘面跌势放缓;
周四夜盘塑料2301收跌1.30%、PP2301收跌1.51%。短期石化库存中性,现实供应矛盾不大,但疫情扰动持续存在,业者心态普遍谨慎,下游需求跟进乏力,聚烯烃偏弱震荡运行,但短期成本制约下方空间。中期看新产能计划投产,检修装置开始回归,加之进口货源到港,供应端面临增产压力,而下游需求受宏观环境提升空间受限,基本面预期承压。

PTA:PTA跟随油价反弹;
周四夜盘TA2301收跌0.40%。通胀及疫情扰动拖累需求,终端订单跟进不足,聚酯库存居高不下,需求提升空间受限,而PTA供应边际回升,市场近端供需走弱,期现基差快速收敛。隔夜原油价格反弹,成本支撑有所增强,PTA夜盘跟随回暖,短期成本逻辑主导行情,关注加工费压缩后检修情况。建议单边依据油价短线操作。

原油:油价短期维持震荡偏弱;
周四WTI原油上涨2.25%,报收于89.23美元/桶,国内原油SC2212夜盘上涨1.47%,报收于681.9元/桶。沙特带领的OPEC+超预期减产带来了较强的支撑,且美国原油库存水平维持低位,累库预期和进度较慢,油价难以趋势性下跌。但是,美元高位震荡,市场担忧原油需求将会逐步走弱,共同对油价形成压制。技术面,油价短期维持震荡偏弱。操作建议:震荡偏空思路操作。

橡胶:下游轮胎出货缓慢 胶价维持震荡;
夜盘沪胶RU2301下跌0.12%,报收于12785元/吨。国内外新胶产量继续释放,但释放节奏易受气候因素影响而表现不畅。需求端,下游轮胎行业无论从出口还是内销市场来看,轮胎厂家受市场拖累,出货缓慢。由于假期停产,厂家较高的库存压力得到一定的缓解。随着市场季节性淡季逐渐显现,市场预期不佳,厂家开工维持弱势运行为主。技术面,胶价RU2301维持震荡格局。操作建议:暂时观望。

甲醇:下游需求疲弱 甲醇偏弱震荡;
夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2727元/吨,较上一交易日跌幅0.9%,减仓16万手,持仓96万手。本周沿海甲醇库存63.69万吨,环比节前下跌9.54万吨。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16万吨附近,预计10月中下旬中国进口船货到港量在67万吨左右。近期下游改港去往公共罐区船货增加,下旬到港量相应增加。操作建议:震荡思路操作。

焦炭焦煤:供需支撑 焦煤小幅反弹;
周四夜间,焦炭2301低位开盘,震荡偏强运行,报收2778,上涨4,涨幅0.14%。焦企利润好转,开工积极性回升,焦炭供应周环比增加。钢厂铁水产量维持高位,支撑炉料刚性需求。焦炭现货流转顺畅,仍有提涨意愿,但下游出现亏损,现货提涨有阻力。期货盘面小幅反弹,建议短线操作。
周四夜间,焦煤2301低位开盘,震荡偏强运行,报收2126.5,下跌17,跌幅0.79%。国内煤矿安全生产检查加强,部分煤矿停产限产,国内煤炭产量释放趋缓。下游开工高位叠加库存低位,支撑短期采购需求,供需支撑下期货盘面小幅反弹,建议逢低短多操作。

玻璃:加息预期 盘面震荡;
周四夜盘玻璃主力合约震荡回落。美国核心CPI超预期,加息预期走强。政策面对房地产再次刺激,鼓励国有企业直接购房,在地产竣工面积走强的情况下,玻璃需求仍有走强预期,不过近期在旺季预期下,玻璃供应端有所恢复,个别玻璃生产线点火,现货端上行动力不足,期货在宏观情绪影响下,围绕现货价格震荡。操作上建议短线操作。

铁矿石:宏观影响 盘面波动;
周四夜盘铁矿石延续震荡,宏观情绪方面,美国通胀超预期,加息预期走强,盘面低开下跌后反弹。国内对房地产刺激政策持续加码,临近重要会议,市场期待新的政策。产业方面,市场情绪悲观,钢联显示终端需求走强但幅度仍弱,现实上铁水产量高位,铁矿自身需求仍强,钢厂对铁矿石积极补库支撑铁矿价格。但若终端需求不能快速上行,钢厂补库动作将有所放缓,打压铁矿价格。短期宏观情绪影响,操作上建议偏空操作。

螺纹钢:需求低迷 逢高沽空;
周四晚间期螺主力合约下跌0.43%至3730元/吨。昨日上海钢联建材成交量15.15万吨,仍然偏弱与当下旺季不匹配。宏观来看,昨日美国通胀延续高位,加息预计持续。昨日上海钢联新一期供需数据出炉,钢材产量有所减少,五大品种钢材产量963.09万吨,环比下降2.25万吨,螺纹钢293.44万吨,环比下降7.73万吨。钢材库存下降31.81万吨至1561.28万吨。表观消费来看,螺纹钢表观消费325.79万吨,环比节日期间明显回升,但和历史需求相比仍然偏差。钢材减产市场担忧负反馈发生。建议观望或逢高沽空为主。

铁合金:钢材减产 影响合金;
锰硅:周四晚间黑色系商品低位回升。目前从原料来看,伴随需求转暖,锰矿有所企稳回升,南非港口工人罢工导致锰矿可能出现不可抗力。锰硅产量小幅恢复,但仍然处于较低水平,根据Mysteel统计,9月锰硅产量69万吨,9月最后一周日均产量24692吨,目前产量供需仍有缺口,钢厂延续复产,锰硅产量回升增加锰矿需求,且回升幅度不至于重新过剩,因此建议逢低做多为主。
硅铁:周四晚间黑色系商品低位回升。根据Mysteel统计,9月硅铁产量44万吨。(9.30)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国43.56%,较上期增1.6%;日均产量14946吨,较上期增670吨。供给位于低位,钢材产量回升,叠加海外能源危机,国内硅铁出口仍有利润,建议逢低做多为主。

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