国信期货早评:锌价继续下行镍偏弱震荡,金银仍承压

苏牧 2022-11-01 09:17 来源:【转载】
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汇通财经讯——国债:维持低利率,国债多单轻仓;股指:分化难逆,股指观望;锌镍:锌价继续下行,镍偏弱震荡;贵金属: 加息预期或重回主导 金银仍承压;贵金属: 加息预期或重回主导 金银仍承压;花生:即将进入季节性油厂压榨旺季;苹果:关注入库情况;生猪:现货反弹 期货高开低走;聚烯烃:短期关注成本约束;橡胶:胶价超跌反弹 空单可止盈减仓;原油:油价短期或维持震荡;玻璃:预期仍弱 低位震荡;
汇通财经APP讯——国债:维持低利率,国债多单轻仓;
在节后,国内部分地区再度出现非经济力量较大的阻力,从而无法形成全国性的恢复。重点城市的影响也会造成一定的中断,经济下行压力仍然较大。货币政策方面,在总量上保持货币宽松,流动性合理充裕。相比于GDP来说,两位数的M2已经是较为宽松的货币政策。国内将会持续维持低利率环境,国债多单轻仓。

股指:分化难逆,股指观望;
在国内经济层面上,整体上经济下行压力仍然较大。尤其是非经济因素导致的经济活力下降已经成为预期,财政政策与货币政策有望持续加码。实体经济行业将会持续分化,房地产、消费等受到非经济因素影响较大的领域将会持续顺周期,而政策支撑的行业有望成为资金炒作的重点。股市也会延续实体经济分化的局面,股指转为观望。

锌镍:锌价继续下行,镍偏弱震荡;
周一晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌3.32%。国内锌精矿供给趋向宽松,10月锌锭产量大概率继续增长。需求端,在各地疫情加重的情况下,终端需求继续走弱。库存方面,LME库存、国内社会库存持续走低。近期疫情导致国内需求预期坍塌,锌价盘面大幅下行,短线有空头获利平仓,但下行趋势尚未结束。交易建议空单持有或短线操作
周一晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.71%。供给端,纯镍现货升水下调,成交走弱。镍铁方面,受300系不锈钢需求较好因素,镍铁需求量较大,此外一体化企业新增产能陆续放量,钢厂对原料需求大增。需求端来看,不锈钢需求或受疫情影响减弱。合金方面,目前行业纯镍刚需仍存;硫酸镍方面,近期供给偏紧,价格持续上行。短期来看,镍偏弱震荡概率较高。

贵金属: 加息预期或重回主导 金银仍承压;
周一晚间,COMEX黄金期货下跌0.3%报1640.7美元/盎司,COMEX白银期货下跌0.1%报19.119美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报391.44元/克,上涨0.06%;沪银2212主力合约报4540元/千克,上涨0.35%。周一晚间美债利率和美元指数均走高,金银承压。美国ECI雇佣成本环比升1.2%涨幅收敛但仍处于高位,美国消费者通胀预期小幅回升。本周将迎来11月美联储会议,在目前通胀仍高企,失业率仍处历史低点情况下,本次会议或难以成为美联储转向的拐点。预计本周加息预期回升将重回主导,对贵金属价格形成压制。目前市场预期11月加息75bp概率降至80%, 12月加息75bp概率降至47%, 美债利率的上行仍未结束,贵金属尚不具备开启牛市的条件,白银因低库存受到更多商品属性的支撑。

花生:即将进入季节性油厂压榨旺季;
周一,花生期货小幅上涨。主力合约PK2301偏强震荡,收10620,较上一交易日涨0.85%,减仓0.3万手,持仓13万手。部分鲁花分厂计划全面入市收购,大中型油厂基本全面入市,即将进入油厂加工压榨旺季,关注原料到货情况。操作建议偏多思路对待。

苹果:关注入库情况;
周一,苹果期货大幅上涨。主力合约AP2301呈U字型走势,收8279,较上一交易日涨1.09%,减仓1.4万手,持仓16万手。客商采购大果积极性下滑,主流成交价格走低。当前山东产区入库进度较慢,不少客商表示今年收购难度较大,根据目前的入库情况来看,入库量或低于去年。但下游消费也是后期走势必须考虑的因素,有部分客商减少收购量。操作建议短期观望待库存数据落地,中长期震荡偏空思路对待。

豆类:黑海局势担忧 美豆大幅走高;
周一CBOT大豆期货收盘上涨,其中基准期约收高1.4%,因为俄罗斯退出黑海谷物出口协议,全球谷物油脂油料供给再填风波。不过美元强势上涨,大宗商品承压。11月期约收高19.25美分,报收1407美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕震荡上行,美豆走高叠加人民币因素,成本驱动增强,4200一线再度面临考验,短期在现货尚未有效修复前,市场宽幅震荡格局仍将延续。短线交易为宜。

油脂:黑海局势仍在发酵 棕榈油领涨油脂;
周一CBOT豆油期货市场收盘上涨,其中基准期约收高2%,因为市场猜测豆油库存将降至23个月来的最低。12月期约收高1.42美分,报收73.21美分/磅。受此影响,夜盘连豆油低开高走,盘面近强远弱。
周一BMD毛棕榈油期货的基准合约上涨。俄罗斯退出黑海谷物协议,令人担心黑海食用油供应中断。印尼调高棕榈油出口税,有助于马来西亚棕榈油出口竞争力改善。1月毛棕榈油期约收高58令吉或1.45%,报4,047令吉/吨。夜盘马棕油。受此影响,国内连棕油夜盘震荡走高。截止收盘P2301收8148,涨178(2.23%)。
周一ICE加油菜籽期货市场收盘上涨,其中基准期约收高1.7%,因为小麦期货大涨带动了国际植物油市场,进而提振加拿大油菜籽价格。1月期约收高14.90加元,报收879加元/吨。受此影响,夜盘郑菜油低开高走。目前黑海局势仍在市场上发酵,一旦外运全线受阻,那么棕榈油将收益明显,在局势尚未明朗前,短期市场依然在交易担忧情绪。操作上短线操作为宜。

生猪:现货反弹 期货高开低走;
周一生猪期货受周末现货局部企稳反弹影响高开,但整体继续回落,主力LH2301暂报22185元,较上日结算价下跌约2%。现货方面,河南报价26.8元/公斤-27.3元/公斤,较上周末累计小涨0.4元/公斤;山东报价26.1元/公斤-26.7元/公斤,较上周末累计下跌0.8元/公斤。往后来看,根据仔猪出生数据及饲料数据来看,后期供应会有所增加,但消费亦进入季节性上涨阶段,以正常年份消费增幅评估来看,供应增速或难以大于消费增速,整体紧平衡格局仍存。但由于行业对未来预期较好,二次育肥及压栏较多,后期需关注二次育肥出栏的阶段性压力。操作上,短期震荡偏空为主。
玉米:乌克兰出口有变数 玉米震荡偏强;
周一夜盘玉米期货震荡偏强,主力C2301收至2887元,涨0.49%。现货来看,据汇易网,东北玉米价格窄幅震荡,华北偏强震荡,北方港口相对稳定,锦州港因静默原因没有报价,南方销区稳中下行。其中,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2780-2810元/吨,广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨,集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨,东北深加工企业新玉米收购价格涨跌互现,黑龙江深加工新玉米主流收购2500-2650元/吨,陈粮2700元/吨左右,吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右。往后来看,从整体供需结构来看,22/23年国内玉米产量增量不明显,进口方面,国际谷物供需偏紧加之人民币汇率贬值较多,进口成本处于高位,未来进口压力不大,同时养殖利润修复,饲料需求预期向好,使得整体供需结构对价格中枢形成支撑。季节性来看,目前属于传统的新粮集中上市期,但由于种植成本上升及前两年上市期价格表现的坚挺,今年农户卖粮相对理性,或难形成集中上市的供应压力。综合而言,目前玉米市场整体支撑较强,后期维持震荡偏强的格局可能性较大。

PTA:PTA工厂减产 盘面跌势放缓;
周一夜盘TA2301收涨0.32%。近期PTA工厂降负检修,市场供应边际收缩,下游需求暂时弱稳,基本面供需压力减轻,但投产预期下供应压力渐增,终端出口需求转弱,聚酯库存有待消化,关注需求负反馈风险。成本端,外盘原油整理,PXN价差预期收敛,成本支撑不足。短期PTA延续偏弱运行,关注油价走势及投产进度。建议震荡偏弱思路。

聚烯烃:短期关注成本约束;
周一夜盘塑料2301收跌0.63%、PP2301收跌0.55%。中期供应有投产压力,而下游需求提升空间乏力,远期市场预期承压,关注新线投产进度。短期石化库存中性偏低,进口窗口关闭,下游需求暂偏稳,现实供需矛盾不大,且成本端煤炭价格强势,煤化工亏损严重,绝对价格及估值水平偏低,成本或约束下方空间,关注成本波动及库存变化,建议短线交易思路。

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橡胶:胶价超跌反弹 空单可止盈减仓;
夜盘沪胶RU2301上涨1.71%,报收于11900元/吨。上游,当前正值国内旺产季,天气影响减弱情况下,割胶工作正常,胶水产出增量。产区新胶基本维持稳定增长,9月天然橡胶进口量增加。下游轮胎厂需求仍无明显放量,整体开工提升相对缓慢,原料采购需求受压制,市场对于需求端预期缺乏信心,价格走势缺乏上涨动力支撑。技术面,胶价RU2301超跌反弹,关注能否止跌企稳。操作建议:前期盈利空单可减仓离场。

原油:油价短期或维持震荡;
上周五WTI原油下跌1.92%,报收于86.21美元/桶,国内原油SC2212夜盘上涨0.12%,报收于684.8元/桶。受到原油价格上涨、进口成本增加以及需求平稳等因素影响,2022年中国原油进口量连续第二年缩减,1-9月份进口量较去年同期缩减4.3%。10月份以来,欧佩克及其减产同盟国决定大幅度减产,对供应紧缺担忧加剧。然而欧美加息可能导致经济衰退的担忧抑制油价上涨。技术面,油价短期或维持震荡。操作建议:暂时观望。

焦炭焦煤:低位贴水 双焦震荡运行;
周一夜间,焦炭2301低位开盘,震荡偏弱运行,报收2420,下跌12.5,跌幅0.51%。多数焦企维持前期限产幅度运行,提产动能,焦炭产量周环比继续下降。钢厂亏损压力仍在,高炉检修增多,铁水产量下降打压焦炭真实需求。期货盘面低位贴水,震荡运行,建议短线操作。
周一夜间,焦煤2301低位开盘,震荡偏弱运行,报收1893,下跌3,跌幅0.16%。国内生产约束放开,煤矿陆续组织复产,煤炭产量释放逐步恢复。口岸贸易商积极性一般。下游企业亏损,开工下降,焦煤消耗量下滑。期货盘面低位震荡,建议短线操作。

铁矿石:空头趋势 弱势震荡;
周一夜盘铁矿石延续下跌趋势,空头氛围浓厚,铁矿石01合约在跌破600关口后弱势震荡。产业端,地产数据弱势,钢联数据显示终端需求旺季不强,钢材产量回落,铁水产量高位掉头向下,钢厂情绪悲观,仍在降低自身铁矿库存,随着终端需求走弱,铁矿供需走弱,负反馈延续。短期情绪仍悲观,操作上建议偏空操作。

玻璃:预期仍弱 低位震荡;
周一夜盘玻璃主力合约低位震荡,弱势下跌,截止收盘,玻璃01合约跌23至1348,跌幅1.68%。现实需求弱势,库存难以去化,旺季不旺、供需预期悲观的情况下,由于供应端再次下滑,原料支撑减弱,底部空间打开。短期现货仍然坚挺,基差较大,操作上建议谨慎偏空操作。

铁合金:黑链弱势 观望为主;
锰硅:周一晚间黑色系商品价格小幅反弹。目前从原料来看,海关数据,9月锰矿进口312万吨超预期。锰硅产量继续恢复,但仍然处于偏低水平,本周(10.27)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国59.63%,较上周增2.51%;日均产量27898吨,增995吨。需求上螺纹产量继续回升,锰硅需求处于年内高位。但钢厂利润低迷,钢材产量趋于见顶,供需缺口缩小甚至转为过剩。但锰系协会再次倡议减产,建议观望为主。
硅铁:周一晚间黑色系商品价格小幅反弹。目前硅铁产量也处于持续恢复之中,Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国44.08%,较上期增0.02%;日均产量15851吨,较上期增70吨。供给有所恢复,缺口缩小,但硅铁成本支撑较强,建议观望为主。

螺纹钢:供增需减 期螺延续弱势;
周一夜盘螺纹主力2301低开略有回升,与结算价相比下跌0.29%至3431元/吨。周一上海钢联贸易商成交14.27万吨,总体仍然偏差。上海钢联公布供需数据,上周钢材总体增产,其中螺纹钢产量305万吨,环比增加5.83万吨;螺纹钢表需略有回升至325万吨,但钢材总体表需回落至1016万吨。供给增加需求回落,利润低迷,原料担忧需求降低风险更弱。钢材需求不济,仍然偏空操作为主。

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