渣打银行称油市情绪看空，但下行空间有限

汇通财经APP讯——WTI和布伦特原油价格周二连续第三个交易日下跌，WTI目前处于一年来的最低水平。Nymex 1月交割的即月原油期货当日收盘下跌3.5%，至74.25美元/桶，为近一年来的最低水平，而2月布伦特原油期货收盘下跌4%，至79.35美元/桶，为1月3日以来的最低收盘水平。现在很明显，更广泛的市场抛售以及对美联储更激进的货币收紧政策的担忧，已经盖过了对俄罗斯石油销售实施的新价格上限的任何积极影响。

石油交易员一直在焦急地等待，想看看俄油的价格上限将如何影响市场，但该措施尚未影响油价。



与此同时，SPI资产管理公司的管理合伙人Stephen Innes表示，周一发布的数据显示，美国ISM服务业指数从10月份的54.4%小幅攀升至11月份的56.5%，这“触发了美联储可能会在更长时间内保持较高利率的红色闪烁信号，增加了美国经济衰退和能源使用减少的可能性”。ISM调查了非制造业（或服务业）公司的采购和供应高管。服务业报告衡量了整体经济的商业活动，高于50表示增长，低于50表示收缩。

看跌油价情绪

那么，石油市场的情绪到底变得有多悲观呢？ 渣打银行大宗商品分析师表示，在2022年的大部分时间里，原油的投机性头寸一直不引人注目，但最近几周发生了变化。分析师们透露，他们的专有原油基金经理头寸指数目前比他们跟踪的所有其他大宗商品的头寸指数都更负。专有原油基金经理头寸指数将纽约和伦敦四个主要原油合约的净多头与未平仓合约和历史标准进行比较。渣打银行表示，近几个月来，就隐含的积极投机偏好而言，原油一直接近金属和能源的等级底部，而汽油则一直接近顶部。

渣打银行的原油指数目前为-70.3，为2020年4月中旬以来的最低水平（大约在WTI价格以负价格结算的一周前）。该指数在过去三周内已下跌了57.4，这是2020年2月（就在OPEC+协议暂时崩溃之前）以来最大的三周跌幅。



图：原油头寸指数和布伦特价格（指数和美元/桶），绿色代表布伦特价格（RHS），蓝色代表基金经理原油头寸指数（LHS）

然而，渣打银行表示，这一次的情况与2020年油价历史性暴跌期间的情况大不相同，这可能会限制油价的下行。首先，分析师们指出，这一次油市基本面的支持性比2020年初要多得多，需求不会因为疫情而崩溃，目前也没有产油国之间的价格战。

专家们表示，油价受到自上而下的宏观交易回流的影响，经济层面的正面和负面消息都引发了抛售。根据渣打银行的数据，由于担心衰退，负面的美国经济数据点正在引发油价抛售。然而，讽刺的是，由于美元走强，积极的数据点也产生了类似的影响。

此外，亚洲国家重新开放的希望提振了人们的情绪，但随着时间的推移，许多交易员更愿意在金属市场上押注更多。

对石油多头来说，幸运的是，大宗商品专家表示，新的空头相对较弱，很快就会被抵消，这有助于支撑油价，尽管短期内市场可能会突出负面影响。

关于俄罗斯海运石油的价格上限，渣打银行预测，它对油价的影响不大。分析人士指出，印度和土耳其等主要购买俄油的亚洲国家目前还没有一个国家表示会考虑签署油价上限协议。如果没有这些国家的参与，即使俄罗斯同意根据这些条款售油（俄罗斯一再表示不会），可能受制于上限的俄油数量也会很小。

就市场影响而言，这里的大问题是，俄罗斯能否在不使用欧盟或其他G7服务的情况下向其主要消费国运输石油（包括提供足够的保险）。渣打银行表示，自入侵乌克兰以来，俄罗斯已经获得了一支足够大的“影子”油轮舰队，可以用来移动大部分被取代的石油。然而，分析人士指出，保险方面可能会造成重大问题。这使得分析师预测，随着时间的推移，由于高质量设备的逐步短缺，以及无法接触到国际服务公司，俄罗斯原油产量可能会在2023年下降144万桶/天。



布伦特原油连续日线图
北京时间12月8日14:17，布伦特原油连续报77.56美元/桶