国信期货日评:原油持续底部震荡,油脂期货震荡走低

苏牧 2023-03-21 15:46 来源:【转载】
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汇通财经讯——镍:沪镍再次受挫,预计短期震荡走势;玉米:担忧未来供应增加 玉米期货大幅下跌;生猪:供需面支撑有限 生猪继续偏弱;棉花:郑棉冲高回落 偏弱格局延续;白糖:郑糖小幅震荡 维持短多思路;豆类:库存稳中有降 连粕低位震荡;油脂:库存回升 菜油领跌;沥青:沥青震荡 趋势仍需观望;PTA:午后跳水回落;聚烯烃:盘面偏弱震荡;
汇通财经APP讯——镍:沪镍再次受挫,预计短期震荡走势;
周二沪镍主力合约持续下行,收盘价报价173510元/吨,下跌2.49%,持仓量减少2559手。宏观层面,市场对美联储本周加息25bp的预期进一步增强。基本面,上游端镍矿价格高位持稳。精炼镍现货价格止跌回弹,市场成交不及预期;镍铁价格持续下跌趋势。不锈钢整体需求没有明显向好,叠加库存高位企业急于出货,现货报价仍有跌幅。合金电镀端部分企业进行小幅采货,需求回暖仍需一定时间。新能源领域,硫酸镍价格小幅下降,三元电池端处于被动去库阶段。库存端,昨日LME、国内库存出现小幅去库,均持续历史地位运行。低库存支撑镍价,宏观、消息面、基本面使得镍价持续承压,多空因素交织下预计镍价短线震荡下跌,操作上建议投资者逢高做空、短线操作。

玉米:担忧未来供应增加 玉米期货大幅下跌;
周二玉米期货大幅下跌,主力C2305合约跌2.25%,暂报2782元。现货方面,据汇易网,北港玉米二等收购2770-2790元/吨,广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨,集装箱一级玉米报价2960-3000元/吨,较昨日持平,东北玉米收购价格小跌,黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨,吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨,内蒙古玉米主流收购2700-2800元/吨,辽宁玉米主流收购2750-2800元/吨。整体来看,期货表现明显弱于现货,使得基差被动走高。目前地趴粮销售接近尾声,上市压力减轻,加之据传陈化稻定向拍卖亦推迟到5月进行,供应压力短期趋于改善。需求方面来看,生猪养殖利润及淀粉加工利润继续亏损,深加工备货到较高水平后进一步补库空间有限,饲料企业原料库存水平继续回升,但在下游利润较差的情景下,大规模建库积极性不高,现货供需面矛盾不突出。但近期中国重新大量采购美玉米及巴西玉米,加之中俄、中巴互动增加,市场或许担忧未来能量类原料增加打压盘面。操作上,观望。

生猪:供需面支撑有限 生猪继续偏弱;
周二生猪期货下跌,主力LH2305合约报15875元,较上日结算价跌0.56%。现货方面,河南报价15元/公斤-15.5元/公斤,较昨日小跌0.2元/公斤;山东报价15.9元/公斤-16.5元/公斤,较昨日持平。从基本面来看,按照仔猪出生数据来看,3-5月理论出栏量仍处于环比增加状态,6-7月环比有所减少;但2月二次育肥量增加大,可能在4、5月形成滞后供应,而3月以来二次育肥情绪降温,对供应节奏扭曲度下降。而疫病冲击来看,目前行业反馈当前整体影响有限,但后期还需观察是否有从进一步恶化。需求来看,场景消费恢复基本完成,但目前进一步走强受到淡季因素压制。综合来看,国内生猪市场当前供需相对宽松,但养殖利润持续亏损,下方有扛价支撑,上方受限于消费偏弱,中短期或延续震荡。操作上,观望。

棉花:郑棉冲高回落 偏弱格局延续;
周二,郑棉早盘后小幅上冲,但随后震荡下跌,成交大幅缩减,持仓略有增加。中国棉花信息网显示,现货指数价格止跌回升,3128B指数较前一日上调12元/吨,报15238元/吨。短期宏观风险仍在释放,基本面上也存在长期订单缺乏的情况,上行动力不足。郑棉或弱势震荡。操作上建议短线交易为主。

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白糖:郑糖小幅震荡 维持短多思路;
周二,郑糖全天维持窄幅运行。成交维持低位,持仓减少。现货价格偏弱运行。国际市场来看,整体供需偏紧情况在短期并未改变,等待巴西开榨。国内基本面来看,虽然进口量高于预期,但是后期有进口收紧的预期。在国内消费不出现大幅低于预期的情况下,后市或维持偏强走势。操作上建议偏多思路为主。

豆类:库存稳中有降 连粕低位震荡;
周二连粕市场低位震荡,期价在夜盘形成的低位窄幅区间波动,多空资金离场明显,持仓下滑较多。国际方面,CBOT大豆市场电子盘震荡收低,尽管瑞士信贷的危机暂时得到缓解,但是本周美联储议息会议,市场担忧情绪仍未散去,国际原油电子盘震荡走低也给大宗商品蒙上阴影。国内方面,汇易网报价显示,国内豆粕现货继续下跌,集中跌幅20-80元/吨。中国粮油商务网最新数据显示,尽管油厂开工略有增加,下游提货略有提升,豆粕库存稳中有降,这对现货有所支撑。相对而言连粕市场在美豆、油粕套利跷跷板之间寻求支撑。M2305合约仍在反复测试3600一线的支撑。当前市场更多受到外部宏观情绪的主导,其自身基本面影响已经退化,短期在宏观面尚未修复前,市场弱势震荡延续。短线操作为宜。

油脂:库存回升 菜油领跌;
周二油脂期货震荡走低,菜油再度领跌油脂,棕榈油紧随其后,豆油跌幅要小于其他油脂。汇易网报价显示,豆油现货价格与前一日持平,棕榈油、菜油价格较前一日下跌70元/吨不等。马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡收低,期价未能延续夜盘反弹步伐,市场跟随国际原油、美豆油震荡回落。尽管马棕油出口数据相对乐观,但是无奈整体宏观面相对悲观,市场对于远期需求看淡情绪加重了市场的抛压。国内方面,中国粮油商务网最新数据显示,三大植物油库存继续回升,豆油库存的回落不及菜油、棕榈油库存的增加,尤其是棕榈油库存回升幅度明显。当前国内油脂需求已经恢复到正常水平线上,由于国际油脂目前受到外部影响较大,这使得成本对于内盘油脂的冲击明显,市场短期在外部市场尚未修复前,市场弱势震荡延续。短线操作快进快出。

沥青:沥青震荡 趋势仍需观望;
周二,原油持续底部震荡,观望态度浓重,沥青走势震荡偏弱,主力合约收跌0.86%。目前沥青炼厂利润表现较为稳定,根据百川盈孚数据,截至3月14日当周,沥青炼厂利润约为179元/吨,本周略有下降。同时,市场供应量也有所回升,截至3月8日,全国沥青炼厂开工率约为38.51%,近几周持续回升,库存水平持续在33%附近波动,整体可控。目前沥青市场基本面呈现”供需平衡“格局,另外今年地方政府专项债发放力度再次加大,基本面信息偏好,但是目前宏观衰退预期对市场扰动较大,短期仍主导成本端价格。操作建议:观望

PTA:午后跳水回落;
周二TA2305收涨0.17%。卓创数据,4月上旬主港货源报盘参考期货2305(下同)升水200元/吨自提,参考商谈6020-6140元/吨自提,4月中旬主港货源报盘参考升水190元/吨自提,买卖气氛一般。高基差及强成本现实支撑下, PTA短期走势偏强,但随着PTA开工负荷回升,现货偏紧局面预期改善,强基差驱动有望减弱,而终端织造开工下滑,需求端也有约束,抑制PTA向上空间。建议短线多单及59正套逢高先行离场。

聚烯烃:盘面偏弱震荡;
周二塑料2305收涨0.04%。现货部分下跌,下游跟进不足,交投气氛欠佳,卓创数据,线性华北报价8130-8250元/吨,华东报价8100-8380元/吨,华南报价8100-8400元/吨。
周二PP2305收跌0.30%。现货窄幅整理,下游需求未有好转,原料按需采购,卓创数据,拉丝华北报价7530-7620元/吨,华东报价7570-7750元/吨,华南报价7580-7750元/吨。
外围风险尚未解除,国内宏观利好,市场情绪仍然不稳,下游订单跟进较慢,原料低位刚需补库,聚烯烃市场低位偏弱震荡,关注宏观风险及需求跟进情况。建议暂时观望。

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