梦中有蝶
欧元上周五仍是G10篮子中一周表现最好的货币之一，尽管在又一轮银行股下跌中，欧元兑包括更广泛的G20货币在内的大多数货币在最后一刻持续下跌。
野村证券策略师Jordan Rochester表示：“宏观层面的‘好消息’是，在欧洲，全球系统重要性银行（G-SIBs）让政府参与（必要时提供救助）的可能性要比美国的地区性贷款机构大得多（美国国会将反对这个想法）。”
Rochester在上周五的一份研究简报中写道：“但这并不意味着中间不会有很多混乱，欧元兑美元正在忽视利率差额的上升，而是跟踪银行业指数SX7E（不过这是一个变化无常的相关性）。”
上周五的价格走势正值金融市场将注意力转向一家大型德国投资银行之际，仅仅一周前，对瑞信未来的猜测导致瑞士政府迫使瑞信与国内竞争对手和全球竞争对手瑞银合并。此前，美国硅谷银行破产，前一周导致其他公司破产或陷入困境，同时促使投资者、交易员和分析师对北美和欧洲其他机构的稳定性和生存能力提出质疑。
Rochester说：“我只是想说，美国银行业也存在问题，对美联储的预期可能会让欧元得到比上周五上午人气更多的支持。美国的财政政策可能缺乏，让美联储在货币政策方面有更多的事情要做。”
他补充说：“这就是为什么我们仍在这里做多欧元兑美元（预计第二季度结束时为1.11），不认为上周五上午的价格走势是新趋势的开始。”
银行股的大量抛售导致美国股市上周五出现新的下跌，大宗商品价格下跌，政府债券价格上涨，所有这些都帮助推动了对美元的“避险”买盘，损害了大多数其他货币。
但是，虽然Rochester和野村团队认为，欧元应该受益于美联储不那么“鹰派”的利率立场，以及欧洲央行继续加息的前景，但其他人对欧元兑美元的前景有不同的看法。
蒙特利尔银行（BMO）资本市场全球汇通网集团策略师Stephen Gallo在上周五的一份研究简报中写道：“有一种观点认为，欧元将在这一宏观问题的基础上保持风险折扣，这意味着欧元兑美元在1.08上方的持续上涨仍将是近期的斗争。”
他补充说：“我仍是1.08-1.10区间的卖家，1.10的有效突破可能需要基本面状况广泛转变。欧元区金融压力的本质削弱了基于欧元和美元之间利率趋同的买入欧元兑美元的说法。”
Gallo上周五表示，全球市场的风险厌恶情绪可能需要首先消散，才能让欧元兑美元从更有利的跨大西洋利率前景中受益，并警告称，持续稳定的风险正在背景中消退。
他上周五写道：“欧元区有20个单独的国家，都使用一种共同的货币，但没有一个单一的EDIS或完全集中的财政架构作为后盾。预计欧元区有保险的银行存款在2023年将增长到7-8万亿欧元。”
他补充说：“如果一个国家的政府被迫介入，提供全面担保，以阻止一系列银行挤兑，那么，如何才能阻止一个实力较弱的主权发行方采取同样的行动呢？如果恐慌随之而来，涉及私人债权人的银行纾困有可能演变为一场生存危机。有趣的是，主权CDS的扩大恰逢欧元区相对于美国的长期收益率上升——美国是终极的避风港。”
欧元兑美元日线图
北京时间3月27日15：24，欧元兑美元报1.0777/81
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