梦中有蝶
本月初，惠誉评级下调美国长期债务评级，令市场感到意外。虽然市场基本上没有理会评级下调，但它让人们注意到美国政府不断增长的赤字。
总部位于蒙特利尔的BCA Research的大宗商品分析师在最近的一份报告中表示，随着美国债务与GDP的比率上升，黄金仍是抵御美元不可避免贬值的一种有吸引力的对冲工具。
分析师们表示：“随着美联储财政主导取代货币主导，黄金作为避险资产和价值储存手段的吸引力将变得明显。财政主导的出现也会有助于损害美元，并削弱政府和投资者持有美元的意愿。美元贬值的风险也将支持黄金需求。”
在30年期美债标售的结果令人失望之后，投资者已经消减了对长期美债的购买。与此同时，10年期美债收益率升至15年以来的高点。
许多经济学家对近期的债券抛售不以为然，指出投资者对避险债券不感兴趣，因为美国经济仍具韧性，且劳动力市场强劲。债券收益率的上升对黄金市场来说很困难，因为金价跌破每盎司1950美元左右的关键支撑位，最近还触及两个月低点。黄金已经收复了部分失地，目前现货黄金交投于1914美元附近。
尽管长期债券市场仍大致稳定且表现良好，但BCA的分析师表示，他们正在关注的底线是债务是否升至GDP的97%。
分析师们写道：“如果政府债务继续不断地增长，债券市场最终将看到继续向政府放贷的风险，即购买国债，从而要求更高的收益率。一旦收益率对政府来说变得过于昂贵，它将需要维护财政主导地位，并依靠美联储实施财政上更有利的货币政策，而不顾经济后果。这时财政占主导地位，通胀开始走高。”
虽然预计美国经济不会在短期内达到这一里程碑，但分析人士表示，政府对绿色能源转型和社会福利的承诺最终将把经济推向临界点。
BCA援引政府自己的估计称，到2028年美国的债务与GDP之比可能达到1946年的历史最高水平。如果政府支出保持不变，到2030年该比率可能升至110%。
BCA自11月初以来一直看涨黄金，并预计金价将在今年年底前回到每盎司2000美元。
现货黄金日线图
北京时间8月25日11:35，现货黄金报1914.11美元/盎司
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