中信建投期货:市场消化美评级下调影响,贵金属小幅反弹

苏牧 2023-11-14 11:26 来源:【转载】
本文共2115字  |  预计阅读: 8分钟
汇通财经讯——市场消化美国评级下调影响,贵金属小幅反弹,市场等待美国通胀数据指引。纽约联储消费者预期调查报告显示,通胀走软,对未来失业人数预期略有增加,显示美国经济温和下行状态。巴以冲突持续,但市场对其敏感度有所下降。总体来看,市场总体环境对贵金属依然利好,市场风险偏好回升或告一段落,短期贵金属或震荡运行。
汇通财经APP讯——贵金属:市场消化美国评级下调影响,贵金属小幅反弹,市场等待美国通胀数据指引。纽约联储消费者预期调查报告显示,通胀走软,对未来失业人数预期略有增加,显示美国经济温和下行状态。巴以冲突持续,但市场对其敏感度有所下降。总体来看,市场总体环境对贵金属依然利好,市场风险偏好回升或告一段落,短期贵金属或震荡运行。

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螺纹钢:市场焦点:宏观层面,政府发债支撑社融总量,但结构偏弱。本周仍有其他重磅数据,以及中美双方领导人会谈,或带来新的变化。产业层面,螺纹钢自身供需基本面矛盾不大。成本端,铁矿表现强劲,焦炭第一轮提涨有望落地,成本中枢有望上移。整体来看,中线上涨尚未结束的概率偏大。

热卷:市场焦点:宏观层面,新一轮库存周期有望开启,制造业企业补库或将带动需求中线回升。产业层面,Mysteel 口径热卷供应较上周减少 12.92 万吨;总库存降幅有所扩大,环比上周减少 13.08 万吨;表需 316.46 万吨,较上周减少 9.89 万吨。去库态势良好,气温下降后逐渐进入淡季,环比降幅有待观察。钢厂亏损幅度收窄,成本端焦炭开启第一轮提涨,成本中枢抬升。中线来看,盘面下方支撑较强,上涨尚未结束概率偏大。

工业硅:荡偏弱运行,现货报价继续小幅下探,市场情绪整体疲软。从供需来看,在 10 月工业硅月度产量创新高之后,前期积累库存需时间消化,叠加仓单持续出货,当前工业硅供应较为充足,而需求端近期保持相对疲软局面,短期市场供大于求。不过随着枯水期减产的到来,供需有望趋于平衡。总体来看,工业硅短期行情依然面临压力,但考虑到前期利空盘面已有消化,后市下跌空间逐渐收窄,后续重点关注枯水期西南硅厂停炉进度。

铝:市场消化穆迪下调美国信用评级展望至负面,等待美国 10 月 CPI、PPI 通胀和美国政府周六是否关门的拨款决策。美元指数小幅回落,基本金属涨跌互现。
氧化铝:矿石供应偏紧格局未改,氧化铝企业开工提升有限,采暖季北方企业开工受环保情况影响。消费端云南地区电解铝企业限产,对西南地区消费的影响将逐步显现,部分贸易商贴水出售。氧化铝 12 合约较现货大幅贴水,在氧化铝供应并未明显过剩之前,期货价格超跌,短期继续下跌空间有限,操作建议前空止盈,未入场观望。
电解铝:供应端云南减产对铝锭现货供给的影响将逐渐体现,周一库存再次累增,但增幅持续收窄。同时上海地区持续表现去库,这表明在进口窗口关闭后,进口铝锭流入在减少。消费端下游加工龙头企业开工率小幅回落,终端消费表现偏弱。现货端华南地区现货转为小幅升水,市场采购情绪有所改善。云南减产的影响开始显现,短期铝价进一步下跌空间有限,静待库存拐点出现。

锌:隔夜沪锌小幅收跌。宏观方面,虽然 10 月新增人民币贷款超预期,但从结构看,实体融资需求依然偏差,国内宏观表现较弱。海外矿山停产以及云南限电诱发市场对供应端收紧预期,为锌价底部形成支撑。但目前炼厂原料库存趋松,云南限电对锌炼厂影响有限,叠加进口锌入库,短期供应压力仍存,限制锌价上行空间。

铅:隔夜沪铅走弱,11 合约交割临近,铅锭移库交仓带来的交割仓库累库预期加剧,或拖累铅价走弱。再生精铅方面,原料需求旺盛,废电瓶价格坚挺,若铅价走弱,炼厂出货贴水或相对收窄。消费方面,铅蓄电池市场消费表现一般,下游企业多以长单采购,散单补充极少普遍观望。期间原生铅、再生铅企业检修运输,废电瓶回收收紧,原料供应偏紧形成强支撑,多空交织,预计铅价仍将延续高位震荡。

铁矿石:市场焦点:隔夜铁矿小幅回调。产业方面,本期铁矿供给持续回落,其中远端澳巴发运总量 2140.9 万吨,环比减少 410.9 万吨,部分受到巴西卡拉亚斯铁路火灾扰动。近端到港量2100.3 万吨,环比减少 607.1 万吨,受季节性因素及船期拉长影响。淡季预期交易权重提升,宏观强预期难以证伪,市场情绪偏向乐观,铁矿全产业链库存仍处低位,铁水仍处高位,近期钢厂生产利润修复,成材市场支撑矿价小幅走强。然而矿价行至高位后监管风险加剧,短期估值偏高,预计短期铁矿价格或振荡运行。

铜:隔夜铜价偏强运行,沪铜主力高开运行至 67490,伦铜涨近 2%至 8187 美元。昨日上期所铜仓单继续流出,LME 铜库存延续去库,国内主流铜社库环比上周五去化。临近交割,11合约持仓高达 1.8 万仍超上期所仓单,而月差继续扩张,本周警惕交割风险。短期虽偏强的基本面支撑与交易风险扰动,但宏观前景偏弱,预计价格反弹高度不宜乐观。

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