警惕美国非农数据出现意外,关注金价的相关性反应

梦中有蝶 2024-01-05 11:40 来源:【原创】
本文共1187.5字  |  预计阅读: 4分钟
汇通财经讯——预计美国12月非农就业人数增加17万人。相比乐观的就业报告,金价可能对令人失望的就业报告反应更大。在非农就业数据发布后的第4个小时,金价与非农就业数据意外的负相关性略有减弱。
汇通财经APP讯——从历史上看,美国就业报告对黄金估值的影响有多大?在这篇文章中,我们展示了一项研究的结果,在此项研究中我们分析了金价对之前35个非农就业数据的反应。

在美国劳工统计局(BLS)准备于1月5日(周五)发布12月份就业报告之际,我们呈现我们的研究结果。11月非农就业人数增加19.9万人,强于预期。

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分析方法


我们在非农就业数据发布后的15分钟、1小时和4小时间隔绘制了金价对非农就业数据的反应。然后,我们比较了金价对实际发布结果与预期结果之间偏差的反应。

我们使用FXStreet经济日历来获取偏差数据,因为它为每个宏观经济数据发布分配了一个偏差点,以显示实际数据和市场共识之间的差异有多大。例如,8月(2021年)非农数据与市场预期的75万相差甚远,偏差为-1.49。另一方面,2月份(2021年)的非农数据为53.6万,而市场预期为18.2万,这是一个积极的惊喜,该特定发布的偏差为1.76。好于预期的非农数据被视为利好美元,反之亦然。

最后,我们计算了相关系数r,以找出黄金在哪个时间框架与非农意外具有最强的相关性。当r趋近于-1时,表示存在显著的负相关,而当r趋近于1时,表示存在显著的正相关。由于黄金以美元计价,乐观的非农数据应该会导致金价小幅下跌,并指向负相关。


研究结果


在之前的35次非农数据中,不包括2021年3月和2023年3月的数据,非农意外有13次负相关和22次正相关。平均而言,令人失望的数据偏差为-0.84,强劲的数据偏差为1.44。数据发布后15分钟,如果非农数据低于市场共识,金价平均上涨6.26美元。另一方面,由于意外的利好消息,金价平均下跌5.16美元。这一发现表明,投资者对于弱于预期数据的直接反应可能更为显著。

上面提到的不同时间框架计算的相关性系数接近-1不够,不能被认为是显著的。最强烈的负相关性出现在发布后的15分钟和1小时,r分别在-0.54和-0.51左右。发布后4小时,r小幅上升至-0.43。

有几个因素可能正在发挥作用,削弱黄金与非农数据意外的负相关性。周五非农数据公布后几个小时,投资者可能会将获利押注伦敦定盘价,导致金价在最初的反应后逆转走势。

更重要的是,就业报告的基本细节,如以平均时薪衡量的工资通胀和劳动力参与率,可能会对市场反应产生影响。美联储坚持其依赖数据的方法,而主要的非农数据,加上这些其他数据,可能会推动市场评估美联储的下一步政策行动。

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