茶香夜雨
国债：在经历过上周五的大幅回调后，国债收益率单边下行的行情可能暂告一个段落。不过当前经济基本面仍处于偏弱的状态，资产荒逻辑和货币宽松预期依然能够强力支撑国债价格的下边际。因此，债牛趋势未必立刻出现反转，中期来看，十年期国债收益率或仍有小幅下行空间，2.3%预计将成为下个阻力位。两会政策整体并未超预期，对债市影响最明显的当属今年1万亿超长国债的发行计划，并且提到“今年开始拟连续几年发行超长期特别国债”。供给量预期的提升对于30年期国债形成一定利空，使其成为昨日唯一收跌的品种。短期内，期债行情预计将重回高位震荡，不排除出现二次回踩。单边策略上，首选维持当前仓位，次选可考虑逢低做多长端。
后续还需关注央行宽货币政策落地的时间点和政策力度，目前来看，我们认为3月降息落地概率不大，下一个降息窗口可能在3月联储议息会议之后和一季度宏观数据公布前后，即4月中上旬。整体来看，债市依然处于顺风局之中，但超长端追高风险较大，建议谨慎对待。
纯碱：昨日纯碱盘面大涨，盘面多空博弈较为剧烈。轻碱现货下游需求尚未完全恢复，现价有所下调。短期来看，下方支撑在氮氨碱法成本线左右，但厂商挺价意愿较浓，对盘面下方也形成一定支撑：中期来看，整体产能过剩预期仍在，建议逢高空05。
聚乙烯: 上周聚乙烯下游多数企业已逐渐恢复正常生产，但节后新订单不多，行业利润有限，成品库存，同比往年情况相对偏弱。节后原料价格略高，一定程度上压制了下游补库积极性。目前原料市场供应充足，需求端复工后表现相对偏弱，但产业库存尤其上游库存仍维持去库，对价格有支撑。成本端opec继续宣布延长减产，但市场对于opec执行减产力度和继续缩减能力持怀疑态度，油价高位震荡回落，短期对聚乙烯等化工品也有一定影响。
镍：宏观方面，美国 2 月份 ISM 制造业指数加速下滑，降至七个月新低，新订单、生产和就业指标萎缩，逊于多数经济学家预期，市场降息预期走强，利多有色金属板块。消息面，印尼镍铁 RKAB 配额审批收紧仍在持续。上周全球纯镍库存上升，延续上升趋势。镍进口盘面利润仍在亏损区间，进口窗口处关闭状态；电池级硫酸镍价格上涨，硫酸镍-纯镍价差较小，电积镍生产套利空间有限。下游需求来看，国产新能源汽车降价促销预计有力刺激新能源汽车销售，预计对于上游电池、三元前驱体以及硫酸镍使用有所提升，但数据尚未坐实该预期。综合来看，我们认为镍产业过剩格局仍在持续，库存持续上升或继续压制镍价，预计镍价将震荡偏弱，操作上建议逢高沽空。
豆粕：展望后市，巴西大豆丰产预期难改，但随着巴西贴水企稳上涨，连粕价格或在2月完成探底，后续CBOT大豆将围绕巴西大豆产量是否能跌破1.5亿吨以及阿根廷方面5000万吨的产量是否能够兑现展开交易；当前巴西卖压较大，贴水上下皆有一定空间。后续3月供需报告或为行情带来一定刺激。国内方面，3月国内油厂大豆到港量偏低，预计581万吨，近期成交放量豆粕有去库趋势，但考虑后续下游养殖利润难有显著好转，料对连粕的需求有限，豆粕现货基差或维持低位震荡运行。
集装箱运价：现货市场方面，马士基下调线上wk12的报价，以上海——鹿特丹港为参考，wk12上周四开舱价格定在1802/3202，目前最新为1634/2762。目前其他船司在wk12的报价，MSC为1940/3240，CMA为2101/3877，ONE为1967/3704。现货运价依然在延续年后回调的态势，其中以马士基价格调整幅度最为显著，主要是其激进冲量目标（尤其是线上平台）所致。货运需求仍在缓慢恢复中，调研反馈订舱率逐步企稳回升，Linerlytica周报显示最新一周亚洲—北欧的舱位利用率节后重新返回至100%。但目前以马士基为首的船公司整体降价节奏偏快，低价揽货策略推进态度激进，暂时并没有看到明显的止跌信号，因此在盘面交易上可以考虑轻仓短空或者观望为主，关注是否有情绪面带来的超跌机会。
宏观
1、2024年政府工作报告：今年发展主要预期目标是，国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。
2、2月，服务业PMI录得52.5，环比下降0.2个百分点；财新综合PMI录得52.5，环比持平。
3、发改委：扎实推动区域协调发展和新型城镇化建设；深入推进生态文明建设和绿色低碳发展；加强重大经济金融风险防控，牢牢守住不发生系统性风险的底线；强化重点领域安全能力建设，切实维护经济安全。
4、2024年政府工作报告：大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。推动产业链供应链优化升级，着力补齐短板、拉长长板、锻造新板；创建国家新型工业化示范区，打造更多有国际影响力的“中国制造”品牌，全面取消制造业领域外资准入限制措施。
产业
1、政府工作报告提出，巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业先导区。深化大数据、人工智能等研发应用，开展 “人工智能＋”行动。
2、国资委主任张玉卓表示，国有汽车企业在新能源汽车方面发展还不够快，我们调整政策，对三家中央汽车企业，进行新能源汽车业务的单独考核。
3、中国电信集团近日获得国际电信联盟批准，取得E.164码号（882）52及E.212码号（901）09，分别作为天通卫星业务的用户拨号码号和网络识别码号，这是我国电信企业首次获得用于卫星通信业务的国际电信码号资源。
4、政府工作报告提出，我国今年粮食产量要继续保持在1.3万亿斤以上，中国粮食也已经连续9年稳定在1.3万亿斤以上。农业农村部部长唐仁健表示，很明确无误地、负责任地告诉大家，我们粮食产量的数字是真实可靠、完全可信的。
5、上海黄金交易所：从3月5日起至12月31日止，Ag (T+D)合约日内短线开仓手续费率为万分之零点七五；主板询价交易所平台、银行间市场的黄金询价掉期远端期限范围TOM（含）至SPOT（含）的手续费率均为百万分之一；主板会员、国际会员参与iPAu99.99合约掉期远端期限范围TOM（含）至SPOT（含）手续费率均为百万分之一。
6、哈萨克斯坦能源部预计，从2026年起，通过哈萨克斯坦向乌兹别克斯坦供应的俄罗斯天然气将增长至110亿立方米。
7、高盛指出，最近锂和镍空头回补行情不应被误解为熊市结束；预计未来12个月内钴、镍和碳酸锂价格将分别下跌12%，15%和25%。
8、最新报价显示，3月5日，国产电池级碳酸锂价格上涨1470元报10.76万元/吨，连涨8日并续创逾2个月新高。
金融
1、上海黄金交易所：从2024年3月5日起至12月31日止，Ag (T+D)合约日内短线开仓手续费率为万分之零点七五。主板询价交易所平台、银行间市场的黄金询价掉期远端期限范围TOM（含）至SPOT（含）的手续费率均为百万分之一。
2、新三板：3月5日，合计挂牌6226家公司，当日无新增，成交金额1.03亿。三板成指报879.71，跌0.09%，成交额0.70亿。
3、国内商品期货夜盘收盘，能源化工品多数下跌，原油、LPG、玻璃、低硫燃料油跌超1%。黑色系全线下跌，焦煤跌1.68%，铁矿石跌1.13%。农产品多数上涨，棕榈油涨1.49%，菜油涨1.27%。基本金属涨跌不一，沪锌涨0.41%，沪铝涨0.08%，沪铅涨0.06%，沪铜跌0.25%，不锈钢跌0.36%，沪锡跌0.39%，沪镍跌0.92%。沪金涨0.89%，沪银涨0.61%。
4、国债：2年期国债期货主力合约TS2406上行0.01%至101.480；5年期国债期货主力合约TF2406上行0.03%至102.995；10年期国债期货主力合约T2406上行0.10%至103.960。10年期国债利率跌3.06BP，至2.32%；10年期国开债利率跌4.84BP，至2.42%。
5、上海国际能源交易中心：3月5日，原油期货主力合约2404，以610.2元/桶收盘，下跌7.1元，跌幅为1.15%。全部合约成交179983手，持仓量减少1168手至58588手。主力合约成交139706手，持仓量减少3086手至31460手。
6、3月5日，进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有3840亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3740亿元。
7、Shibor：隔夜报1.7190%，上涨0.80个基点。7天报1.8550%，上涨4.40个基点。3个月报2.1670%，下跌0.40个基点。
8、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.1991，跌0.0014%，人民币中间价报7.1027，跌0.0099%。NDF：3个月报7.1300，6个月报7.1000，1年报7.0300，2年报6.9300。
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