石油市场可能已经处于结构性短缺状,今年油价可能出人意料地上涨

梦中有蝶 2024-03-06 10:48 来源:【原创】
本文共1896字  |  预计阅读: 7分钟
汇通财经讯——今年全球石油供应充足,令布油维持在81美元左右,WTI原油维持在77美元左右。OPEC成员国的大量闲置产能以及红海地区没有明显的供应中断削弱了油价的上行空间。Goehring和Rozencwajg表示,EIA可能在产量下降之处估计产量增长。
汇通财经APP讯——原油价格最近连续第二个月上涨,因为OPEC+延长了其供应限制协议至2024年第二季度末。涨幅相当可观,2月份,WTI原油每桶上涨了约7美元

然而,许多分析师仍对这种大宗商品的前景持悲观态度。事实上,他们认为今年全球石油供应充足,布油和WTI原油分别维持在81美元和77美元左右。然而,就像去年美国页岩油的情况一样,总有可能出现重大意外。

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他们表示,油价保持温和的原因是,首先,由于有其他航线,红海危机尚未影响到该地区的石油运输。分析师提到的第二个原因是OPEC+的闲置产能,由于减产,闲置产能有所增加。

Kpler的资深分析师Florian Grunberger表示:“闲置产能已达到多年高位,这将在未来数月令整体市场人气承压。”

闲置产能充足的看法无疑是让交易员和分析师看空的一个因素,因为他们认为,一旦市场需要,这些产能就会投入使用。这很可能是一个不正确的假设。

沙特和OPEC已经多次表示,只有在油价符合他们的意愿的情况下,他们才会增加产量,如果减产计划继续延长,那么目前的油价还不符合OPEC的意愿。

还有更多。沙特是减产幅度最大的国家,目前的闲置产能最大约为300万桶/天。他们敏锐地意识到,一旦释放额外供应,油价就会暴跌。因此,沙特短期内逆转减产的可能性相当渺茫。

然后是美国的石油生产因素。去年,分析师预计页岩油产量将适度增加,因为钻机数量一直低于页岩油最繁荣时期的数量。

事实证明,这种假设是错误的,因为钻井公司在油井生产率方面取得了实质性进展,将总产量推向了又一个纪录。或许有点奇怪的是,分析师们再次对今年做出了大胆的假设:今年的生产率增长也将保持同样的速度。

美国能源情报署(EIA)不同意这种说法。在其最新的短期能源展望中估计,估计美国石油日产量曾达到1330万桶的纪录高位,但在1月因冬季恶劣天气降至1260万桶。但在今年余下的时间里,EIA预测产量水平将保持在去年12月的纪录水平左右,2025年2月才会被打破。

与此同时,石油需求将继续增长。Wood Mackenzie最近预测,2024年的需求增长将达到每日190万桶。OPEC预计今年的需求增长为每日225万桶。与往常一样,国际能源署(IEA)的预期最为温和,预计2024年石油需求将每日增长120万桶。

由于OPEC+限制产量,而美国的产量在2023年基本持平,如果EIA的预测是正确的,那么供应紧张只是时间问题。事实上,一些人已经预测了。

关注自然资源的投资者Goehring和Rozencwajg最近发布了他们最新的市场展望,他们警告说,石油市场可能已经处于结构性短缺状态,并将在今年晚些时候显现出来

他们还指出,EIA估算石油产量的方法发生了变化,这很可能导致产量增长的严重高估。Goehring和Rozencwajg表示,实际产量与报告产量之间的差异可能非常大,以至于EIA可能会在产量下降之处估计产量增长。

因此,一方面,人们对需求做出了一些非常重要的假设,也就是说,今年的需求增长将比去年慢。顺便提一下,这个假设是建立在另一个假设的基础上的,即电动汽车的销量将像去年一样强劲增长(当时电动汽车未能抑制石油需求的增长),并扼杀部分石油需求。

另一方面,有一种假设认为,美国钻探商将像去年一样继续钻探。除了预计欧洲今年将进口比目前更多的美国原油外,还不清楚是什么推动了这种发展。顺便说一下,这是一个比需求更安全的假设。然而,有迹象表明,美国石油行业今年不会随意开采石油,将会有更多的生产纪律。

准确预测油价,即使是在最短的时间内,也和抛硬币一样安全。由于任何时候都有大量的变量在起作用,准确的预测通常只是一种侥幸,尤其是当人们的看法在价格变动中发挥着如此巨大的作用时。不过,有一件事是肯定的,今年石油市场可能会出现意外

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布伦特原油连续日线图 来源:易汇通

北京时间3月6日10:46 布伦特原油连续 报 82.11美元/桶

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