美元走强下的小麦市场：供需不平衡与价格走势分析

汇通财经APP讯——芝加哥小麦期货周一下跌，美元走强使美国出口对海外买家更显昂贵，而其他货币和俄罗斯大量出货突显了全球供应充裕。玉米和大豆期货也微幅下跌。



北京时间09:01，芝加哥期货交易所（CBOT）上小麦主力合约下跌0.5%，至每蒲式耳5.53美元，而CBOT大豆下跌0.1%，至每蒲式耳11.7225美元，玉米下跌0.2%，至每蒲式耳4.3475美元。

鉴于供应充裕和投机者的大量空头投注，这三个合约都接近2020年以来的最低水平。

分析师表示，美国大豆加工企业在3月份压榨的大豆比历史上任何一个月都多，尽管日产量略低于2月份，在星期一国家油籽加工商协会（NOPA）发布报告之前，交易员们仍然紧张。

乌克兰农民已于4月11日开始今年的玉米播种，农业部门数据显示，截至当天已播种了首批12万公顷。

美元靠近五5个半月高点，可能抑制了出口需求。

对能源基础设施的攻击可能会扰乱黑海出口，但俄罗斯和乌克兰粮食迄今仍在流动，俄罗斯船舶发运量创下纪录。

乌克兰国家铁路公司周五表示，乌克兰国家铁路公司已将禁止运输朝向黑海大型港口切尔诺莫尔斯克的禁令延长至4月17日。

法国农业部门FranceAgriMer的数据显示，法国软麦的状态连续第二周略有下降，仍保持在四年来的最差水平。

小麦价格已经持续了相当长的一段时间的下跌。自2022年5月的高点以来，价格已经下跌了一半以上。

全球小麦市场经历了难以置信的几年，见证了前所未有的波动和历史性的高点。目前市场上出现了自2019年夏季以来未见的价格低点。

历史小麦价格

下面的图表总结了自2022年5月中旬以来持续下跌的小麦价格。

然而，最近几周的下降引人注目的原因是它们并非是由于农民大量抛售而导致的。相反，所有各方的不热情只是让基金继续持有他们目前巨额的空头头寸，保持对价值的压力。

图表1 - 伦敦饲料小麦期货（2024年5月）过去12个月的走势


图表2 - 巴黎面粉小麦期货（2024年5月）过去12个月的走势


图表3 - 芝加哥软红小麦期货（2024年5月）过去12个月的走势。

下一轮价格变动的潜在推动因素

短期

最近几周价格大幅下降。

基金持有小麦的空头头寸。其中许多人将会获得不错的利润，因为他们可能是在价格大幅上涨时建立的。

从技术上看，有证据表明市场被抛售过度。这可能会在短期内导致价格反弹。

实际小麦市场上目前属于买方市场，这种趋势的延续将使他们能够根据需要现买现卖。

长期

全球供需前景传递出喜忧参半的信号，对未来几个月的小麦价格影响还需要进一步观察。

根据最新的美国农业部（USDA）WASDE月度报告，全球的生产估计跟不上消费。

随着需求超过供应，全球小麦库存正在下降，今年下降了1177万吨。

农民看到了三年来的最低价格，而成本则明显上升。许多人会说，在当前水平，小麦种植几乎没有利润。

结论

尽管从技术上讲市场应该会反弹，但这要么需要基金开始买入空头头寸以实现利润，要么需要用户进入市场购买便宜的小麦。

因此，在这次反弹发生之前，价格可能会进一步下跌。然而，几乎可以肯定的是，这将在短期或中期内发生。

天气总是会产生影响，但2024年的小麦作物在收获之前还有很多障碍要克服。几乎没有迹象表明今年世界小麦库存的命运会出现巨大逆转。

在利润微薄的情况下农民不会生产更多小麦。价格将不得不上涨才能对全球生产和库存产生任何真正的影响。

通常情况下，短期内价格可能会上涨或下跌。然而，除非2024年的收成超出预期，否则很难看到价格会持续更长时间的熊市趋势。

牛市可能在2024年中期至晚期回归并推动价格上涨。