小摩警告:4月通胀高于预期,英国今年不降息风险加大

梦中有蝶 2024-05-23 14:19 来源:【原创】
本文共1712.5字  |  预计阅读: 6分钟
汇通财经讯——摩根大通经济学家认为4月通胀数据中的细节显示,2024年压根不会降息的风险越来越大。整体CPI通胀同比降至2.3%,高于预期的2.1%,但整体服务业通胀为5.9%。4月经季节性调整的服务价格环比飙升0.9%,使3个月环比的通胀率回升至5%(超级核心为6%)。从细节来看,核心价格环比上涨0.7%,服务价格环比上涨0.9%。
汇通财经APP讯——摩根大通的经济学家预计英国央行将在8月降息,但4月通胀数据中的细节警告称,2024年压根不会降息的风险越来越大。

整体CPI通胀同比降至2.3%,高于预期的2.1%,但整体服务业通胀为5.9%,而市场和英国央行的预期为5.5%。

从短期趋势的细节可以看出,最近价格压力正在加速。

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摩根大通的分析师警告称,4月份的通胀数据“带有去年的特征”,经季节性调整的服务价格环比飙升0.9%,使3个月环比的通胀率回升至5%(超级核心为6%)

摩根大通的经济学家Allan Monks表示:“英国央行提请注意的大多数基本指标不仅强劲,而且正在走强(以3个月环比为基础)。”这位分析师表示,企业有足够的信心转嫁成本,最近的经验表明,他们将在未来几个月继续这样做。

Monks还表示:“目前最大的风险来自更强劲的增长,这远高于英国央行的预期。这可能会提高企业的定价能力,并使通胀风险向上倾斜。”“英国央行最近淡化了通胀持续存在的迹象,并试图为6月份降息做好准备,但数据不听话。”

英国央行6月降息的几率已从周三英国通胀数据发布前几天的50%以上降至15%。

与此同时,货币市场定价显示,市场现在不再完全定价8月降息的预期,反映出人们担心英国通胀在可预见的未来仍将高于英国央行2.0%的目标。

从机制上讲,如果服务业通胀继续在当前的水平运行,通胀就不会持续跌破2.0%:

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图:未经季节性通胀调整(来源:英国国家统计局 黄色为服务业 灰色为非能源工业商品 绿色为包含酒和烟草的食品 红色为能源 实线为整体通胀 虚线为核心通胀)

英国央行的主要成员最近暗示,他们对通胀的方向感到满意,Dave Ramsden最近表示,他认为通胀意外下行的可能性越来越大。他将惊讶地发现,证据显然指向相反的情况。

从细节来看,核心价格环比上涨0.7%。商品价格意外上涨,在车辆、水和其他商品的帮助下上涨0.4%,但服务价格环比上涨0.9%。

Monks表示:“涨幅非常广泛。”“英国央行最近开始考虑不包括租金的措施(4月份租金上涨0.9%),但由于服务的广度,这也不会有太大帮助。”

通信价格环比大幅上涨2.7%,娱乐和个人服务(如体育、文化)大幅上涨1.9%。

Monks表示:“像主要住房服务(不是租金,而是水管工、电工等)这样的类别往往被忽视,因为它的权重很小,但它对更广泛的定价趋势具有象征意义,4月份上涨了4.4%。

他还指出,英国央行提请注意的大多数基本指标不仅强劲,而且正在走强(以3个月环比为基础)。这位经济学家担心的是,“英国央行在5月份的交流中出人意料地停止谈论”的持续加权超级核心指标在4月份上涨了0.7%,而根据我们的季节性调整,3个月环比的年化速度从5.4%飙升至6.0%(3个月,季节性调整年率为6.6%)

他说:“我们坚持8月份的呼吁,但认为风险显然已经向稍后降息倾斜,现在的话题将是英国央行今年能否放松政策。”

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英镑美元日线图

北京时间5月23日14:20,英镑兑美元报1.2726/27



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