苏牧
接下来一段时间市场仍将消化解读欧佩克+会议减产作用阶段。从全球权威机构对欧佩克+会议决定的减产计划判断来看，虽然有的略偏乐观，有的则维持悲观，但基本是对三季度油价行情认为存在反弹可能，而10月之后随着欧佩克+自愿减产部分的退出，原油市场将逐渐重新面临供应压力，尤其是对2025年油价有接近一致的下行预期，这也是目前市场的主流观点。从当前油价来看，6月会是比较重要的过渡阶段，油价经历了5月的悲观时刻，市场信心降至低位，欧佩克+会议结束又正好迎来大宗商品的大幅调整，这让油价大幅走弱，短期油价破位下行需要有一个探寻下档支撑的过程，不建议继续追空。后期重点关注三季度潜在的反弹机会，自愿减产延长到三季度结束，这个阶段伴随需求旺季，过去2年油价均在三季度有表现，这个过程中供应端或需求端只要出现积极信号，预计都会对市场信心有提振，后市关注原油市场月差结构及成品油裂解差表现。注意节奏把握，谨慎参与。
每日动态
【1】WTI主力原油期货收跌2.77美元，跌幅3.6%,报74.22美元/桶；布伦特主力原油期货收跌2.75美元，跌幅3.39%，报78.36美元/桶；INE原油期货收跌3.77%，报577.1元。
【2】美元指数跌幅0.54%,报104.06；港交所美元兑人民币跌幅0.07%,报7.2488；美国十年期国债涨幅0.66%,报109.61；道琼斯工业指数跌幅0.3%,报38571.03。
近期要闻
【1】调查显示：欧佩克5月原油日产量增加6万桶，至2696万桶。尽管主要成员国违反了配额，但欧佩克原油产量保持稳定。
【2】凯投宏观：石油市场第三季度面临巨大赤字
凯投宏观气候和大宗商品高级分析师Bill Weatherburn表示，欧佩克+决定将自愿性减产措施再延长一个季度，这将推动石油市场在第三季度出现可观的赤字，并使油价上涨。欧佩克+的政策加上夏季需求的回升，将使油价接近每桶90美元。凯投宏观目前预测，布伦特原油价格今年年底将达到每桶80美元，而此前的预测为每桶75美元。如果欧佩克+坚持逐步取消部分减产的计划，同时考虑到美国等非欧佩克供应国的产量和全球需求前景，明年的油价可能会更低。
标普全球大宗商品洞察原油研究主管Jim Burkhard表示：“延长减产是预料之中的，因此减产声明本身不太可能影响价格。然而，延期增加了原油库存在夏季下降的可能性，这可能会在一段时间内提振油价。
欧佩克+会议显示看跌倾向，暗示供应将逐步恢复
包括Daan Struyven在内的高盛分析师在报告中表示，“我们认为这次欧佩克+会议是看跌的”，因为尽管库存意外增加，但进行额外减产的8个国家已经概述了它们将如何恢复停止的供应。由于看跌的会议结果，以及近期库存意外上升，他们现在认为对布伦特原油75-90美元价格区间预期的风险倾向于下行。如果市场表现逊于欧佩克的乐观预期，那么这份令人惊讶的详细的取消额外减产的默认计划将使维持低产量变得更加困难。
知名油气分析师Javier Blas表示，上周末，欧佩克+表面上将其复杂的累积减产措施延长至2025年。但仔细阅读协议的内容却有所不同。欧佩克+将能够从10月开始向市场释放更多供应，而明年则将大幅增加。根据沙特官员公布的路径，欧佩克+的产量到12月将比现在增加超过50万桶/日，到2025年中将增加约180万桶/日。尽管欧佩克+表示增产将取决于市场情况，所以目前这个协议只是一个意向表态。但是，该组织正在传达出渴望增产的信息，这将对市场心理产生影响。欧佩克+对油价的追求已经从三位数进入了两位数。其放弃追求三位数的油价并不是一个错误。现在增产可能是有利的：短期的痛苦可以换来长期的利益。
【3】根据欧佩克+协议，俄罗斯6月产油量必须降至900万桶/日
据国际文传电讯社，作为欧佩克+协议的一部分，俄罗斯必须在6月份将石油产量削减至900万桶/日。2024年俄罗斯的官方生产配额是995万桶/日，但在2023年4月宣布自愿性减产后，该配额降至945万桶/日。随后，2023年底，俄罗斯宣布进一步自愿性减产，每月产量和出口量累计减少47.1万桶/日，具体来说，俄罗斯应该在4月份减产35万桶/日，出口量减少12.1万桶/日；5月份分别减少40万桶/日和7.1万桶/日；并且应该在6月份只减产47.1万桶/日。俄罗斯的产量应为4月910万桶/日、5月905万桶/日、6月897.9万桶/日。
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