若日本央行债券政策令人失望,美元兑日元将涨至170

梦中有蝶 2024-07-02 11:04 来源:【原创】
本文共1342.5字  |  预计阅读: 5分钟
汇通财经讯——Vanguard预计,如果日本央行本月可能的政策变化未能提高日债收益率,日元有可能跌至1美元兑170日元。Vanguard的国际利率主管Ales Koutny表示,尽管日本央行已承诺将在7月31日的会议上缩减6万亿日元(370亿美元)月度购债计划的细节,但小幅缩减只会令市场失望。如果加息和购债两方面的任何一个方面令人失望,那么美日走势就只有一个方向。
汇通财经APP讯——美国最大基金管理公司之一先锋集团(Vanguard Group)预计,如果日本央行本月可能的政策变化未能提高日债收益率,日元有可能跌至1美元兑170日元。

这将是日元的下一个重要里程碑,此前几天,日元兑美元一度跌破161,为1986年以来的最低水平。日元今年下跌了12%,这给日本政府施加了要求其进行干预以提振日元的压力,并迫使日本央行削减大量购债规模。大量购债有助于保持宽松的货币环境。

取消对债券市场的支持将推高日债收益率,使其更具吸引力,并有助于吸引投资流入日元。Vanguard的国际利率主管Ales Koutny表示,尽管日本央行已承诺将在7月31日的会议上缩减6万亿日元(370亿美元)月度购债计划的细节,但小幅缩减只会令市场失望。Vanguard管理着1.7万亿美元的积极管理基金。

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Koutny在全球第二大资产管理公司伦敦办公室表示:“如果在7月会议上,他们仅将日债购买规模降至每月5.5万亿日元,甚至5万亿日元,市场可能将美日再次推向170。”他和越来越多的投资者一样,预计日元将跌至这一水平。

今年,减少购债和加息的预期已经推高了日债收益率,将10年期推高约40个基点,至1%以上。但进一步的政策举措将是渐进式的,这使得日债收益率远低于其他市场,对日元不利。

Koutny表示,这增加了日本央行下次会议的风险。他认为,央行应该采取积极行动,减少购债并再次加息。但接受调查的经济学家中,只有三分之一的人预计会同时采取行动。

他说:“如果他们在这两方面的任何一个方面令人失望,那么美日走势就只有一个方向。

根据Koutny的说法,政策转向减少购债可能会产生比欧洲或美国更大的连锁反应,这在欧洲或美国基本上是不受关注的。

这是因为日本央行持有约一半的日本未偿公债,约584万亿日元。因此,随着对价格敏感的买家进场,日本央行的退出可能会推高收益率。Koutny表示,10年期日债收益率可能至少达到1.50%,而目前的收益率约为1.06%。

他说:“我认为我们可能会对它的影响力感到惊讶,但更重要的是,这可能实际上是最终支撑日元的因素。”“我们认为,日债最终将是一个不错的选择。”

在投资者等待日本央行政策转变之际,一个更直接的担忧是,随着日元继续下跌,可能会受到干预。

Koutny认为,日本4月下旬大举买入日元的做法重演,对减缓日元下跌的作用不大,因为如果没有紧缩措施的支持,成功的门槛会更高。在这种情况下,他会在几轮干预后继续买入美日。

他表示:“如果我们看到干预措施没有伴随着大幅加息,或者没有加息和量化紧缩的承诺,那对我们来说就是一个买入机会。”

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