机构评7月非农：增加了2024年需要3次降息的可能性

汇通财经APP讯——周五（8月2日）公布的非农就业报告显示，7月非农增加11.4万，为2024年4月以来最小增幅，预期为增17.5万，失业率上升至4.3%，预期4.1%，薪资年率下降至3.6%，为2021年5月以来最低水平，预期3.7%。



5月份非农新增就业人数从21.8万人修正至21.6万人；6月份非农新增就业人数从20.6万人修正至17.9万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低2.9万人。

美国7月份就业放缓幅度超过预期，失业率升至近三年来的最高水平，表明劳动力市场降温的速度比其他数据显示的要快。美国7月季调后非农就业增加11.4万人，此前两个月的数据被向下修正。失业率出人意料地连续第四个月攀升至4.3%。

货币市场加大了对美联储降息的押注，对美联储在9月份降息50个基点的押注加大，同时增加对美联储在2024年底前再降息逾100个基点的预期。这是本轮周期中最为鸽派的交易员预期。当前美国国债收益率反映了这种前景的转变，在今天的数据显示美国劳动力市场降温速度快于预期之后，由于交易员权衡硬着陆的前景，美债收益率大幅下跌。

凯投宏观副首席北美经济学家斯蒂芬·布朗表示，简而言之，这一切使得9月份降息似乎成为定局，并增加了进一步降息50个基点甚至在两次会议之间降息的可能性，尽管后者可能取决于8月份就业报告中失业率是否再次大幅上升。

高盛：如果8月非农就业报告也录得疲软表现，且确认就业增长放缓，那么不排除9月降息50个基点的可能性。美国非农就业增长放缓超过预期，失业率上升至4.3%。现将我们对美联储的预测改为从9月开始连续三次降息25个基点。

CIBC资本市场经济学家凯瑟琳·贾奇表示，预计到今年年底将有三次降息是有道理的。这份报告显然与美联储9月份降息的预期一致，并增加了今年经济将需要三次降息的可能性，而不是我们目前预期的两次降息，但在美联储做出降息决定之前，包括通胀数据在内的更重要指标仍然存在。

Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole表示，疲软的非农数据必然会让美联储9月份的降息开始看起来是板上钉钉的事。就业增长数据大幅低于预期，上个月的数据大幅向下修正，失业率上升0.2%，但这并不奇怪，因为鲍威尔最近一直在强调部分官员对降息推迟太久以及随后过于谨慎的担忧。对美联储来说，可能更令人担忧的是，在过去，如果数据走软，人们就会预期通胀正在下降，降息即将到来，股市就会反弹，而股市对今天的数据反应消极，这表明人们的想法是，美联储已经落后于形势，本应早些降息。如果美联储打算再次推迟降息，那么从现在到9月份美联储会议期间将发布的两份CPI报告可能需要大幅超出预期。

金融评论网站Zerohedge：在过去6份就业报告中，有5份被下修。事实上，在过去14份就业报告中，有10份被下修。现在不仅失业率创下了3年来的新高，而且就业报告的修订也成为了新常态。到目前为止，仅2024年就有数十万个就业岗位被下修。

NNEX财富管理首席经济学家评7月非农：如果鲍威尔当时知道他现在所知道的事情，他可能会降息。通过在通胀下降的同时保持利率不变，他们给刹车施加了太大的压力。制造业工作周小时数的减少并不是一个好兆头，因为这只是一段疲软时期。美联储不能指望经济势头能帮助他们摆脱对事物变化速度的认识不足。

美国知名经济学家、Pimco前CEO埃里安：今天的美国非农就业报告整体正在引导市场发出两种担忧——对经济增长的恐慌和对美联储政策错误的担忧。

Sarmaya Partners总裁兼首席投资官瓦西夫·拉提夫评美国7月非农：这就是增长恐慌的样子。市场现在意识到经济确实在放缓。失业率是一个自相关函数数字，所以一旦它开始向某个方向移动，通常会继续朝这个方向移动。我认为市场也很快意识到美联储不降息可能是一个错误。从历史上看，美联储一直倾向于等待更长时间，最终将经济推入一个增长较慢的区域。很明显，他们依赖于数据，现在数据已经出来了，他们可能会在9月份做他们需要做的事情，但9月份对市场来说都有点远了，目前市场正处于恐慌之中。在这种环境下，由于经济放缓、投资者转向优质资产等因素，预计债券价格会上涨。

Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam表示，非常清楚，美联储犯了另一个政策错误，他们应该在周三的会议上降息。