CBOT持仓：基金疯狂加仓大豆净多头2万手！市场情绪突变下个目标11美元？

汇通财经APP讯——周五（4月25日），芝加哥期货交易所（CBOT）谷物期货市场呈现分化走势，市场情绪受到美国国内基本面、国际交易动态以及持仓变动的影响。大豆期货受需求预期改善和关税言论缓和的支撑，延续上涨势头，5月合约收于10.63-3/4美元/蒲式耳，周涨幅达2.7%。玉米期货表现平稳，5月合约报4.84美元/蒲式耳，周跌幅1.3%。小麦期货受美国平原地区降雨改善的压制，5月合约微涨至5.46-1/4美元/蒲式耳，但周跌幅达3.2%。豆油期货因投机性买盘活跃而走强，豆粕则因出口需求疲软承压下跌。持仓数据显示，商品基金在玉米、大豆和豆油上增加净多头，但在豆粕上转为净空头，小麦持仓保持中性，反映市场对各品种前景的分歧。本文将结合最新持仓变动、基差动态和国际交易情况，分析CBOT谷物期货市场情绪及未来走势。

根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：
2025年4月24日当日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；CBOT小麦未平仓多头与未平仓空头相同；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。
最近5个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头；
最新30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。
具体变动数据见图表。


大豆：需求预期提振与持仓看涨情绪
大豆期货本周表现强劲，5月合约周五微涨0.2%至10.63-3/4美元/蒲式耳，创两个月新高。美国农业部（USDA）数据显示，截至4月17日当周，大豆出口销售27.7万吨，虽处贸易预期低端，但市场对需求改善的预期依然支撑价格。日本考虑增加美国大豆进口的报道进一步提振市场情绪，暗示市场需求可能上升。基差方面，4月装船的CIF墨西哥湾大豆驳船报价较5月期货溢价81美分，较前日上涨1美分，反映现货市场供应偏紧，因美国农户忙于春季种植，销售节奏放缓。

持仓数据显示，4月24日商品基金增加大豆投机性净多头2000手，最近5个交易日净多头增加5500手，过去30个交易日净多头累计增加2万手，表明基金对大豆价格看涨情绪增强。这种乐观情绪与基本面一致，关税言论的缓和降低了市场对出口不确定性的担忧。然而，南美大豆丰产预期可能限制价格上行空间。未来走势上，大豆期货短期内有望在10.50-10.80美元/蒲式耳区间震荡，若出口数据持续改善，可能进一步挑战11.00美元/蒲式耳关口。

玉米：基本面平稳与持仓分歧并存
玉米期货本周表现平稳，5月合约报4.84美元/蒲式耳，周跌幅1.3%。USDA报告显示，截至4月17日当周，玉米出口销售115.29万吨，符合贸易预期，反映美国玉米出口需求稳定。基差方面，4月装船的CIF墨西哥湾玉米驳船报价较5月期货溢价73美分，与前日持平，显示现货市场交易活跃度一般。美国农户春季种植进度加快，市场关注种植面积变化对未来供应的影响。

持仓数据显示，4月24日商品基金增加玉米投机性净多头6500手，但最近5个交易日净空头增加3750手，过去30个交易日净多头累计增加9250手，反映短期市场情绪偏谨慎，长期仍偏乐观。基金的短期空头增持可能与获利了结有关，玉米价格近期在4.80美元/蒲式耳附近窄幅震荡，缺乏明确方向。展望未来，玉米期货可能在4.70-5.00美元/蒲式耳区间内波动，若USDA下月供需报告下调库存预期，价格可能向上突破。

小麦：天气改善压制价格，持仓中性观望
小麦期货本周表现疲软，5月合约周五微涨0.3%至5.46-1/4美元/蒲式耳，但周跌幅达3.2%。美国平原地区近期降雨缓解干旱压力，堪萨斯和俄克拉荷马冬小麦产区干旱比例分别降至73%和72%，改善作物生长前景，压制价格上行。USDA报告显示，截至4月17日当周，硬红冬小麦净出口销售取消5.02万吨，反映出口需求疲软。基差方面，堪萨斯城硬红冬小麦现货报价保持稳定，但农户因价格偏低不愿出售，限制现货交易活跃度。

持仓数据显示，4月24日商品基金在小麦期货上多空持仓平衡，最近5个交易日净空头增加6000手，过去30个交易日净多头增加3000手，表明市场情绪偏中性，缺乏明确方向。欧洲委员会下调2025/26年度欧盟小麦产量预估，但上调库存预期，全球供应宽松格局未变。国际招标活跃，约旦和叙利亚近期分别采购12万吨和10万吨小麦，可能为价格提供底部支撑。短期内，小麦期货可能在5.30-5.60美元/蒲式耳区间震荡，若俄乌局势或天气风险加剧，价格可能出现反弹。

豆粕：出口疲软与空头情绪主导
豆粕期货本周承压，5月合约周四收跌1.90美元至288.90美元/短吨，7月合约跌至296.80美元/短吨。USDA报告显示，截至4月17日当周，豆粕出口销售17.09万吨，接近贸易预期低端，反映需求疲软。美国压榨产能高企，豆粕供应充裕，墨西哥湾现货基差报价持平，市场交易清淡。部分加工厂已将基差报价转至7月合约，显示对5月合约交付期的谨慎态度。

持仓数据显示，4月24日商品基金增加豆粕投机性净空头2500手，最近5个交易日净空头增加1.15万手，过去30个交易日净空头累计增加7000手，反映市场对豆粕价格的悲观预期。南美大豆丰产预期进一步压制全球豆粕价格，巴西产量预计维持高位。短期内，豆粕期货可能在280-300美元/短吨区间内偏弱震荡，若出口需求未见改善，价格可能进一步下探至270美元/短吨。

豆油：投机性买盘活跃，价格稳中偏强
豆油期货本周表现稳健，受到投机性买盘支撑。USDA数据显示，美国豆油出口需求稳定，全球植物油供应紧张预期提振市场情绪。基差方面，墨西哥湾豆油出口溢价保持稳定，反映市场需求平稳。4月24日，商品基金增加豆油投机性净多头7000手，最近5个交易日净多头增加8500手，过去30个交易日净多头累计增加4.25万手，显示基金对豆油价格的强烈看涨情绪。

全球植物油市场的不确定性，如加拿大油菜籽产量预期下调，支撑豆油价格。未来走势上，豆油期货可能在植物油需求季节性上升的推动下，维持偏强格局，短期内可能在当前水平附近震荡。若全球能源市场波动加剧，豆油价格可能进一步上行。

未来趋势展望
CBOT谷物期货市场短期内将延续分化走势。大豆期货受需求预期改善和持仓看涨情绪支撑，短期内有望在10.50-11.00美元/蒲式耳区间内偏强运行。玉米期货在基本面平稳和持仓分歧下，可能在4.70-5.00美元/蒲式耳区间震荡，需关注USDA供需报告指引。小麦期货受天气改善和出口疲软压制，价格可能在5.30-5.60美元/蒲式耳区间内低位整理，国际招标动态或提供支撑。豆粕期货因空头情绪主导和供应充裕，短期内可能偏弱运行，关注270-300美元/短吨区间。豆油期货在投机性买盘和全球植物油紧张预期下，预计维持稳中偏强格局。交易者需密切关注USDA数据、国际招标和天气变化，以把握市场方向。