【五角度】美联储纪要提前“面面观”

汇通财经APP讯——

今晚迎来美联储纪要“不眠夜”。本文根据市场关注焦点，对FED纪要提前从五个方面展开“面面观”——1) 加息立场；2)希腊局势是否影响加息；3) 9月加息几率；4)经济数据对加息怎么说？ 5)国际组织对加息怎么说？

【关注事件】美联储公布6月16-17日会议纪要

【公布时间】周三(7月9日)北美交易时段，北京时间周四凌晨02:00

【关注焦点】对美联储加息前景的最新立场

【FED纪要提前“面面观”：以下五大角度】



★★ 加息立场鹰派还是鸽派？ ★★

之前公布的美联储6月决议和耶伦新闻发布会意外偏鸽，声明中调降今年经济成长预估以及2015年利率预期，耶伦在新闻发布会上强调强势美元将持续拖累美国经济，年底前加息但加息步调较预期慢。

6月会议的点阵图显示，FOMC的17名票委中，15位决策者认为首次加息的适合时间在2015年(之前为15位)，2位认为在2016年(之前为2位)。从点阵图可以看出，今年下半年晚些时候美联储还有第二次加息的可能性。

美联储的6月会议纪要或加入官员们对今年加息一次或多次的可能性的讨论。6月决议的点阵图显示，17名官员中有五位预计今年只有一次加息，3月份仅一人作此预期。其他官员预计有两到三次加息。

约翰霍普金斯大学教授、前美联储货币事务部经济学家莱特(Jonathan Wright)指出，或许会有关于这五人希望在何时加息的讨论最明显的时间是12月，但也可能有人支持在9月加息25个基点，然后长时间按兵不动。

德意志银行经济学家Joseph LaVorgna称，美联储FOMC 6月会议纪要应该在很大程度上反映会议声明的均衡基调。该专家称，鉴于希腊局势升级，会议纪要或会有国际局势方面更详细的讨论；这可能会得到金融市场的“正面”解读，意味着美联储将在更长时间内按兵不动。

Joseph LaVorgna指出，尽管经济数据支持加息一两次，但美联储或会担心希腊危机给全球金融市场带来的溢出效应；美国基本面支持温和加息，然而美联储担心太早收紧政策；如果有明确迹象显示有工资上涨的压力，将对9月份首次加息更有信心；目前排除2015年首次加息可能为时太早。

★★ 希腊局势等海外因素，是否影响FED加息进程？★★

出于对希腊及其他海外潜在不利因素的担忧，投资者将留意是否会有在希腊前景黯淡之际推迟2006年来首次加息的暗示。

美国10年期国债收益率也在希腊公投否决紧缩政策后下滑。

德银证券首席美国经济学家Joseph LaVorgna表示，搞清楚美联储讨论希腊与国际形势的紧迫程度很重要。

若美联储官员讨论了希腊危机蔓延的威胁以及市场陷入动荡的可能性，或将增强对他们推迟加息的预期。

但另外有分析认为，希腊局势的发展不会对美国产生太多麻烦，美联储官员同样认为希腊对美国不会造成重大的直接影响，而通过欧洲和金融市场造成的间接影响不会对美联储目前的预期产生改变。

★★ 9月加息几率多大？★★

市场仍然预期美联储可能在9月加息。路透调查显示，20家主要交易商中有16家认为美联储将于9月加息；其中15家认为今年将加息两次。

美联储高级决策层官员——威廉姆斯、杜德利和鲍威尔的讲话中，支持“美联储仍有可能在9月份开始加息”的观点。

但是，希腊危机、中国股市暴跌以及大宗商品细化都可打压了美联储在9月加息的乐观情绪。当然，美联储当时(6月决议会议时)还没有看到希腊公投结果为NO及其带来的混乱结果。

“新债王”Gundlach采访时表示美联储不可能在9月加息；中国股市大跌、希腊局势进展及近期大宗商品价格下跌，令美联储在9月上调短期利率的可能性降至25%以下。

近日的希腊公投结果后，联邦基金利率期货交易员对9月加息的预期进一步下降。

★★ 经济数据对加息怎么说？★★

纪要可能将详细介绍围绕加息问题的讨论，以及哪些数据支持推迟加息。美联储将会通过经济数据来判断加息的时间，并且会采取正常的流程开始加息。

薪资疲软问题可能不利于美联储过早加息。之前公布的美国6月非农就业人数稳步增加，但增幅稍逊于市场预期，而且工资较上月未见增长。

凯投宏观美国资深分析师达勒斯(Paul Dales)表示，薪资成长未持续加快脚步，可能促使美联储不断推迟首次升息的时间。

通胀前景方面，Amherst Pierpont Securities首席经济学家史丹利(Stephen Stanley)表示，在油价上涨美元企稳之际，FED纪要中对通胀回升至2%这一目标的前景将抱有更乐观的看法。

★★ 国际组织对FED加息怎么说？★★

国际货币基金组织(IMF)周二(7月7日)公布的年度美国经济分析报告中，再度呼吁美联储把首次升息时间推迟到2016年上半年，也就是等到有迹象显示薪资和通胀加快时。

IMF认为，全球经济增长放缓，加上希腊、中东和乌克兰等地政治和经济乱局，可能已使得美国经济增长前景受到了损害。

IMF警告称，过早加息将迫使美联储于明年逆转加息进程，美联储的可信度将受到威胁。

但IMF工作人员私下也承认，在美国国会以及美国各州保险业监管机构眼中，IMF的建议可能不受欢迎。

奥巴马(Barack Hussein Obama)政府淡化希腊危机对美国经济可能造成的冲击，但也在不断敦促希腊和欧洲各国官员化解希腊与国际债权人之间的僵局。