非农大增美元暴涨昙花一现，油价劲升轧空或为背后推手

汇通财经APP讯——
周五(3月4日)公布的美国非农就业人数大增24.2万人，但薪资数据表现不佳，美指短暂急升后转而急挫，非美货币兑美元纷纷先抑后扬；料薪资数据不佳将加大美联储对通胀问题的担忧，兼之2016年初金融市场动荡及美国经济数据喜忧参半，美联储将倾向于继续监控经济状况，将在3月按兵不动；随着“冻结产量”的缓慢推进，近日市场对油价前景预期改善，导致大量空头头寸遭“轧空”，或为近日油价上涨背后推手，料油价未来将缓慢震荡上行。



★非农就业大增难挽狂澜，美指反弹昙花一现★
周五(3月4日)公布的美国非农就业报告表现靓丽，就业人数大增24.2万人，但靓丽的数据难以挽救疲弱美元，美元指数短线拉升近50点后转而暴跌80点，创一周新低97.17；欧元兑美元、英镑兑美元等货币短线急挫后转而逆升；汇通分析认为，尽管就业增幅靓丽，但薪资数据不佳，这和12月非农数据公布后的行情如出一辙，或为美元转而暴跌的元凶。

美元指数5分钟图


数据显示，美国2月季调后非农就业人口增加24.2万人，预期增加19.5万人，前值修正为增加17.2万人，初值增加15.1万人，美国2月失业率持稳于4.9%，符合预期，前值为4.9%；2月平均每小时工资年率增长2.2%，预期增长2.5%，前值增长2.5%；2月平均每小时工资月率下降0.1%，预期增长0.2%，前值增长0.5%。

美国劳工部称，本次就业数据录得增长，主要是受到医疗部门和社会援助、零售贸易、食品服务以及私人教育部门就业增长的推动。

路透社评论指出，2月非农人数大幅好于预期，失业率维持八年低位不变，就业增长主要受零售贸易、食品服务等行业就业驱动；此前全球放缓和金融市场震荡引发对美国经济衰退的担忧，而此次靓丽数据消除人们此类担忧，基于就业市场强劲增长，美联储年内加息指日可待。

本次美指短暂拉升后急挫或于薪资数据不佳有关，此次市场反应与1月公布12月非农就业报告时的市场反应如出一辙，美国12月非农大增29.2万人，远超预期，但薪资数据不及预期，美指短线升至99.18后转而急挫。

12月非农公布后美元指数波动图(15分钟)


★非农难以推动3月加息，6月加息仍有近四成可能★
虽然日内公布的美国非农就业人数大幅增长，但由于薪资数据表现欠佳，恐难推动美联储加息进程。近来美国就业状况长期保持稳健，当前困扰美联储加息决策的重点问题不在于就业，而在于通胀和金融动荡；此次薪资数据不佳将加大美联储对通胀问题的担忧；兼之2016年初金融市场动荡及美国经济数据喜忧参半，美联储官员们普遍希望观察更多的经济数据，以便准确判断经济的稳定走向，料美联储3月会议上仍将按兵不动。

最新联邦基金利率期货市场数据显示，市场预期的美联储加息几率略有下降，3月加息几率降至6%，6月加息几率上升为37.1%，9月加息几率上升为50.5%，12月加息几率上升为65.6%；这表明市场仍普遍认为3月加息无望，但6月加息仍有近四成可能。

联邦基金利率期货市场预期美联储加息几率


美国达拉斯联储主席卡普兰(Robert Steven Kaplan)隔夜呼吁，美联储在撤销宽松政策方面必须要有耐心。虽然美联储政策依旧宽松，但是金融环境收紧与加息效果相似，全球金融状况今年已经收紧，限制了美国的经济活动。

美联储隔夜发布的褐皮书也显示，美国大多数地区经济活动继续扩张，但也有部分地区经济温和下降，整体评估喜忧参半；这也打压了美联储3月加息的预期。

法国巴黎银行(BNP Paribas)虽然不认为美联储将会在3月份加息，但该行会保留6月份加息25个基点的可能性；该行指出，风险资产和美联储似乎已经陷入“反馈环路”，很难分清谁是因谁是果。事实上，因果转换正是为何他们看上去同时发生的原因。

★轧空或为油价上升直接原因，限产会议预期亦支撑油价★
近日油价持续震荡走强，NYMEX原油期货4月主力合约日内刷新日高35.14美元/桶；分析师认为，近日油价走强的背后，直接原因可能是近日原油空头遭“轧空”所致，此外市场对OPEC/非OPEC产油国“冻结产量”会议的预期也支撑了油价，市场对原油价格前景的预期逐渐改善，料油价将缓慢震荡走高。

轧空或为油价走强推手
当前原油ETF持有27.2万手原油净多头头寸，占近月原油期货未平仓头寸的56%，原油ETF的买入推升了油价，这一过程不仅包括买盘的直接抬升，也包括了持续不断的残酷轧空。由于此前原油空头头寸曾达到了创纪录的高位，随着限产措施的推进和油价的企稳，投资者将面临持续不断的轧空风险；获利了结和多头抄底造成的轧空可能导致油价的意外猛涨。

原油ETF持有原油期货头寸变化


在WTI原油期货市场，价内(in-the-money)空头头寸在近月曲线中占主导优势，而价外(out-of-the-money)多头头寸则在远期曲线中占主导优势；因而近月原油空头头寸面临着获利了解的风险。

WTI原油期货头寸图


瑞银近日指出，近日油价的上涨与基本面关系不大，反而主要是由于空头遭“轧空”而造成的，该行认为有四大原因造成轧空：1)头寸和市场气氛的偏离或者两者在油价走势中占比失衡所致;2)虽然原油库存持续增加，但上游生产商因大幅减少支出导致石油产量不及预期;3)市场对OPEC和非OPEC国家达成冻产协议期待仍存;4)有些国家输油管道遭到破坏，其所需恢复时间有所延长。

限产会议预期支撑油价
此外，油价近日的上涨还可能跟经济面临巨大困难的尼日利亚倾尽全力的推动有关，该国石油部长隔夜声称OPEC主要成员国将与非OPEC产油国于3月20日在俄罗斯举行会议，重新商议“冻结产量”协议；他还表示在这一会议之后，原油价格将产生“戏剧性的变化”。

不过，近日有海湾国家欧佩克代表向OPEC透露，目前还未确认欧佩克和非欧佩克会议的时间和地点；海湾国家更希望在四月上旬举行会议，希望在多哈或其它海湾国家城市举行，期待会议取得积极的成果。

Forexlive分析师认为，WTI油价曾一度涨逾1%，此前俄罗斯能源部发表声明称俄罗斯愿意参加欧佩克和非欧佩克关于稳定油市的会议，该消息对油价起到一定支撑作用。

随着沙特、俄罗斯等大国开始着手控制原油产量，兼之OPEC及美国原油产量减少，市场对原油价格前景的预期逐渐改善，原油远期合约的价格明显高于近月合约的价格，油价料已开始逐步企稳，料将缓慢震荡走高。