非农低迷后美联储怎么想？“点阵图”将告诉你答案

汇通财经APP讯——本月初发布的5月美国非农就业数据意外降至5年多来最差，令市场对美联储立即加息的预期再度降至接近零的水平。面对如此低迷的就业数据，美联储官员还能有何想法，本周与其政策决议一同发布的“点阵图”报考或将揭开谜底。

美联储发布的点阵图将显示美联储各个执委及12家地区联储主席总共17位官员的对利率前景的预期，同时发布的还有美联储对经济增速、通胀率和失业率的中长期展望。在上述文件与美联储政策决议一同在北京时间周四(6月16日)凌晨2点发布了之后，美联储主席耶伦将在2:30举行新闻发布会。

多数观察人士都同意，美联储将其联邦基金目标利率维持在0.25%和0.5%之间。

自4月份的美联储上次会议以来，许多美联储官员都曾强调，如果经济合作，他们倾向于支持6月加息。但随后美国劳工部公布了5月令人失望的数据。提高了对经济健康发展的新不确定性。

美联储主席耶伦(Janet Yellen)在发布就业报告之前表示：“未来几个月”加息是可能的。数据公布后，她在上周一(6月6日)的冗长演讲中，却对加息前景重新三缄其口。

BMO资本市场副首席经济学家格利高里(Michael Gregory)表示：经济学家还看不出2016年预期加息两次存在太多的可能性。今年3月，曾有9名美联储官员预计会加息两次。只有小部分人预测今年加息一次。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席经济学家岑特纳(Ellen Zentner)认为，美联储预计仍会在2016年剩余时间内两度加息，但在2017年和2018年加息的步伐则会放缓，预计未来两年将各加息三次，这样，到2018年末，联邦基金利率将在2.00-2.25%区间。同时，美联储本周也会下调经济预估。

Zentner 表示：“耶伦将会在本周的讲话中继续将美联储暂缓行动的原因归咎于外部市场的不景气，并且将继续强调：经济前景存在相当大的不确定性”。

然而，德意志银行(Deutsche Bank)首席美国经济学家拉沃尼亚(Joseph LaVorgna)表示：他认为2016年和2017年的利率预期值，相比3月份时将保持不变。

西方银行的首席经济学家斯科特·安德森(Scott Anderson)表示：如果美联储在接下来的时间里不降低加息的次数，“市场可能会认为这是非常‘鹰派’的政策措辞。”

全球宏观策略主管David Tulk表示：美联储官员希望避免重复3月会议状况。当时，由于美联储的政策措辞被解读为“太过鸽派”，因此金融市场出现了罕见的异动，美元指数短时间大幅跳水。

但无论如何，耶伦本周在新闻发布会上势必面临一个来自记者的刁钻问题：为什么刚刚在5月27日时提及“在未来几个月加息可能是适当的”，而之后在6月6日的演讲中就完全不顾这一状况。耶伦兑这一问题的解答，或许将告诉大家，经济问题到底是如她之前所言发生在“外部市场”，还是真真切切地就在美国国内。