公投前景：若英国脱欧，英国央行恐将陷入政策的煎熬

汇通财经APP讯——转自路透：如果英国周四公(6月23日)投结果是脱离欧盟，那么英国央行可能会陷入事难两全的政策拉锯。

英国央行以及多数民间分析师都已警告称，脱欧将造成英国经济震荡。


为了缓和冲击，英国央行或许可能把利率从纪录低点0.5%进一步下调。

然而与此同时，脱欧可能造成英镑贬值并推升通胀，令英国央行又面临提高借贷成本的压力。

英国央行可能也不得不采取行动，以引领英国庞大的金融服务业安然渡过市场的巨变。

更多刺激举措

英国经济在2016年初放缓。英国央行总裁卡尼表示，英国若离开欧盟可能会令经济陷入衰退，这惹恼了“退欧”阵营的支持者，他们称卡尼的立场偏颇。

英国央行已表示，总的来说，英国退欧将降低升息机率，但也表示尚不清楚降息是否将是帮助经济的正确做法，因为英镑贬值带来通胀风险。

英国央行可能会扩大用于应对金融危机的3,750亿英镑购债计划。

各家银行纷纷猜测英国央行可能会采取哪些措施应对英国退欧，其中野村分析师表示，如果经济放缓，英国央行可能将降息50个基点至零，甚至降息至负值。

卡尼听似对诉诸负利率持谨慎态度。英国央行曾称，若需帮助经济，可能会购买企业债。之前的量化宽松计划几乎全都侧重于购买英国公债。

据RIA Capital Markets策略师Nick Stamenkovic，金融市场走势目前显示，年底前降息25个基点的机率接近30%，低于上周的50%，因英国退欧预期降温。

升息

另一个假设情景是，英国公投退欧的冲击重重削弱英镑，令英国央行认为进口价格上涨可能大幅推升通胀，进而引发升息压力。

根据6月初的路透调查，若英国公投退欧，英镑兑美元料将应声重摔9%，有一位预测人士认为跌幅将高达25%。

由于民调显示，退欧和留欧阵营势力不相上下，英镑兑一篮子货币在过去七个月下跌了8%。周末民调暗示，“留欧”阵营恢复士气。

英国央行决策者上周表示，英国退欧后英镑进一步下跌、甚至急跌的“可能性升高”。

在2007-2009年金融危机伊始时，英镑在一年多一点的时间里贬值约25%，但英国央行仍决定降息，尽管英镑贬值带来通胀效应。

前英国央行货币政策委员会(MPC)委员普森上个月预期，英镑贬值的幅度将使得英国央行无法降息，或许还不得不收紧政策。

央行额外释出资金

英国央行3月时表示，将在6月23日公投前后几周为银行业提供额外的资金，作为维持金融市场顺利运作的部分计画。

央行首批额外的长期附买回操作于6月14日进行，而英国银行业的资金需求并不大。英国央行将于6月21日即公投前两天进行附买回操作，公投后的周二将再次进行。

英国央行曾经表示，可能启动与其他国家央行换汇的机制，以确保金融企业外币供应无虞。

调控工具

除利率之外，英国央行拥有其他可兹调控经济的工具，即所谓的宏观审慎措施；这些措施旨在控制银行及其他放货机构所释出特定类型信贷的流动。

英国央行曾表明，即将调高银行业者的逆周期资本缓冲(CCB)，以反映英国摆脱金融危机、借贷水平恢复正常化的进展。CCB为对银行业者额外的资本要求，以防范未来可能出现的贷款损失。

CCB当前位于零水准，倘若英国央行认为银行业者需加强避免遭遇英国脱欧冲击，则可能予以调高。反之，英国央行可能将CCB维持在零水准，以期在英国倘若脱欧后，降低对放款可能的干扰。

英国央行同时也要求银行业者拨备额外的现金，在金融市场极度动荡时充当流动性缓冲，而央行可能放宽这些要求，以吸纳短期出现的冲击。