市场的困惑：一旦特朗普在大选中胜出，金价该如何走？

汇通财经APP讯——如果共和党候选人特朗普(Donald Trump)赢得美国总统选举，这对黄金是好消息还是坏消息呢？考虑到黄金作为投资品的诸多属性，这是一个有趣的、富有争议的话题。

一些市场参与者表示，特朗普意外获胜将造成严重的市场焦虑，导致黄金等避险资产飙升。其他人则认为，特朗普对刺激性货币政策表示出了反感，如果他获胜，将出现更多的加息，美元飙升，从而对黄金造成冲击。



想理解这场辩论的有用方法是后退一步，欣赏黄金作为一种平衡投资组合存在的方式。如果美元升值，用来购买相同数量黄金的美元就会减少，因此黄金通常与美元呈反比关系。相对股市来说，黄金能起到资金避风港的作用，因此黄金和股市也呈反比关系。由于黄金不直接派发收益，当债券能派发更多收益时，黄金就显得相形见绌，所以黄金和债市也呈反比关系。

特朗普胜出利空金价？
有人认为，特朗普的胜利对股市来说是一个极大的利空事件。毕竟，股票厌恶不确定性，特朗普的胜利将使一些重要的经济问题，比如贸易政策和货币政策变得悬而未决，让人难以捉摸。实际上，特朗普对美联储主席耶伦(Janet Yellen)的抨击让一些人猜测，如果特朗普能赢得此次大选，耶伦出于原则问题会很快辞职。抱有这种想法的人士包括凯投宏观(Captial Economics)的分析师阿什沃斯(Paul Ashworth)。

但是，这可能被证明只是导致市场出现波动的一个多米诺骨牌效应。

除了对股市影响，特朗普的胜出还可能导致美元兑一篮子外币汇率出现下滑。BK资产管理公司的汇通网集团交易员里恩(Kathy Lien)注意到，外国投资者尤其对特朗普胜出感到特别担心。出于对这种可能性的恐惧，投资者已经抛售了美元。

最后，在谈到收益时，许多人希望，市场波动和特朗普获胜存在的实际不确定性将促使美联储12月暂缓加息，即使耶伦能继续掌舵美联储。如果特朗普获胜真的导致股市下跌，美元下跌和相关汇率出现下降，黄金在这种情况下可能出现反弹。

特朗普胜出利多金价？
但是，华尔街还存在着另一种理论。

总所周知，特朗普对低利率政策很反感，甚至在首次总统辩论会上提出了一个主流理论，即美联储的低利率政策已导致了股市泡沫。有趣的是，尽管他警告称，当美联储提高利率会出现非常糟糕的情况，他还是认为，美联储保持低利率已经造成了相当大的危害。

同意特朗普的这一观点显然很难，这使他支持美联储更加鹰派就显得很公平。如果没有出现别的情况，这符合美国投资大亨伊卡恩(Carl Icahn)的长期预测：美联储的政策将导致市场崩溃。伊卡恩是对特朗普产生重大影响的人士，并被传闻是后者中意的潜在财长人选之一。

反过来，更鹰派的美联储将导致美元看涨，导致利率上升，因此可能影响黄金价格。这种推理符合ACG分析机构(ACG Analytics)分析师麦克唐纳(Larry McDonald)的预测，如果特朗普获胜，黄金在短期内会出现下滑。

出于同样的原因，技术分析师戈登(Todd Gordon)认为，希拉里的胜出使他看好黄金。

布朗兄弟哈里曼银行(Brown Brothers Harriman)的汇市策略斯文·森（Win Thin）表示，基于特朗普货币政策偏好的黄金交易存在一个主要的问题：没有人真正知道他的立场到底是什么。

事实上，有关这一点，特朗普5月就表示，他不认为耶伦的工作做得不好。特朗普表示，他碰巧是支持低利率的人，除非通胀率出现上升，而这种情况可能在某一时刻出现，但是不太可能马上就出现。

就如上面提到的那样，围绕特朗普获胜的不确定性将导致市场出现波动。

斯文·森周三(9月28日)表示，特朗普的意外胜出将利好黄金。特朗普说了一些非常奇怪的事，这种不确定性加上他那随意的、让人感到不安的言论将促使投资者有很多猜测，导致其在不确定性的情况下急着寻求资金安全港，从而导致金价上升。