在欧元区庞大制造业萎缩、全球贸易问题升级、英国硬脱欧威胁步步进逼之际，欧洲央行已释出将为欧元区经济提供更多支援的讯号，期望阻止情势恶化演变成经济衰退。现实情况是，这轮广为暗示的大规模货币宽松，或许会耗尽欧洲央行仅剩不多的政策弹药，欧洲央行宣称终有一天能够关上宽松资金闸门的说法，也面临更加难以取信于众的质疑。

10年期国债收益率目前接近2016年10月以来的最低水平，并相继与2年期和3年期国债收益率出现倒挂，使得基金经理对美国经济衰退的恐慌升至2011年以来最高水平。外国智库研究员认为，美国实际失业率是官方通报的失业率的两倍，因为很多劳动者已经放弃了积极地求职并且没有登记自己的工作状态。

阿根廷总统马克里输掉连任总统的第一轮选举，比索一夜暴跌30％，阿根廷股市和债市也遭到大规模抛售。阿根廷CDS价格暗示未来五年阿根廷隐含的债务违约率高达75%。若中左翼民粹主义领袖费尔南德斯成功当选总统，他将撤销马克里政府实施的经济改革，包括与国际货币基金组织(IMF)纾困方案相关的措施。这将是市场最担心的问题。阿根廷总统大选10月27日举行。

萨尔维尼目前在与反建制的五星运动组成的联合政府中担任内政部长。他希望利用自己民调支持率急增的机会举行一场新选举，他有望在选举中当选总理。周一（8月12日），意大利副总理之一的萨尔维尼称，执政联盟准备好最快在下周进行信任投票。但萨尔维尼争取意大利提前举行大选的努力遇挫。作为反欧盟的萨尔维尼未来极有可能走上英国脱欧的老路，因此对于意大利而言，维持联合政府的现状是最好的政局。

7月份CPI数据将成为消费需求是否持续的重要指引。纽约联储的通胀调查也是美联储考虑的一项指标，周一公布的消费者预期调查数据显示，美国消费者7月通胀预期小幅回落，证实了促使美联储开始降息的担忧。与此同时，6月核心CPI意外上涨0.3%，且市场预期7月核心CPI上涨0.2%，因此在通胀逐渐向目标靠拢，劳动就业充分的情况下，美联储采取降息的可能性只可能是抵消贸易逆风。

IEA上周五公布的月报中指出，随着全球经济增长担忧在持续的贸易紧张局势中不断加剧，但需求疲软并不令人意外，沙特试图淡化这一问题，但未来一年左右的全球增长前景依然黯淡。而且长久以来，国际能源署的预估一直偏向于保守，实际需求情况可能比公布值更糟糕，沙特和俄罗斯的减产努力很可能无法消耗全球原油库存，我们还需要看到美国页岩油减产的努力。

强势美元似乎还未终结，尽管连续二周走软，但总体仍旧处于高位震荡区间，部分原因是特朗普再次煽动国际贸易紧张情绪使得投资者依旧买入美元等避险资产，但美股下挫令美元承压，也不排除技术调整的可能性。包括美国前财长萨默斯和摩根士丹利的分析师认为，美元强势是经济衰退的触发因素，因为美国依赖美国本土的跨国巨头公司提供经济动力。在国际贸易局势持续恶化之际，特朗普不断推动美联储降息预期升温。

<B>周四晚间，两名副总理之一的萨尔维尼实际上叫停了意大利联合政府，促使总理启动了一个可能导致提前选举的进程。隔夜凌晨2点左右，欧元短线下挫逾20点。周五（8月9日）随着美国股市上涨，美国国债收益率停止下跌，欧元兑美元汇率窄幅震荡。</B>

英国《金融时报》报道称，英国首相约翰逊称如果对其发起的不信任投票成功，准备举行英国大选。英镑兑美元盘中面临一些波动，英镑对此不屑一顾。汇通财经APP提醒，如果他们被迫举行大选，也将在10月31日英国退欧最后期限后几天举行。英国大选更有可能会被推迟到11月，届时英国可能已经脱离欧盟。

在贸易紧张局势下，经济学家下调美国和全球增长预测。在8月份对经济学家的调查显示，由于全球贸易紧张局势加剧了经济不确定性，美国未来12个月发生经济衰退的可能性从前次调查所得的31%升至35%。2019年的全球增长预测也从3.3%下调至3.2%。美联储适度降息可能不足以抵消全球经济放缓，后者可能释放出推动美国更接近经济衰退的强大力量。

纽元的抛售仍在继续，而新西兰联储也在为进一步放松货币政策敞开大门。周三（8月7日）新西兰联储将利率下调50个基点，至1%的历史新低。随着新西兰联储主席奥尔表示，今天降息50个基点并不排除采取进一步行动的可能性，未来不得不采取负利率。一波抛售浪潮冲击了汇通网集团市场，将纽元兑美元汇率推至0.6377的盘中新低。澳元兑美元跟随纽元兑美元走低，跌至2009年3月以来的最低水平。

8月6日，四位前美联储主席保罗·沃尔克、艾伦·格林斯潘、本·伯南克、珍尼特·耶伦在《华尔街日报》联合署名发表文章《美国需要一个独立的美联储》，呼吁美联储保持独立性。之后，美联储官员布拉德周三(8月7日）凌晨向白宫传达了一个信息：不要指望每次贸易政策威胁或声明令市场陷入混乱时都会有更多的降息。

周二亚洲时段午盘，布伦特原油期货收复了60关口，涨幅扩大逾1%。此前，布伦特原油期货曾跌至每桶59.07美元，下跌3%以上，为1月14日以来的最低水平。WTI原油期货上涨至每桶55.16美元，涨幅扩大逾1%。

周二亚洲时段，英镑兑美元依旧处于超卖区间，不过美国经济数据走软，支撑英镑反弹。7月英国服务业活动触及九个月高位，尽管有所改善，但服务业PMI仍远低于长期平均水平。在英国脱欧问题得到解决之前，预计英国经济增速将低于趋势水平。即使不出现无序脱欧，英国央行也认为，到明年年初，英国经济仍有三分之一的几率出现同比萎缩。

对贸易方面的不安情绪进一步蔓延，许多人纷纷离开高风险投资，美国股市应声下跌，周一尾盘重挫约3%。美元指数也录得7月25日以来新低至97.595。美联储官员周一表示，他们正在密切关注美国股市的大跌走势，评估再度出现的贸易紧张局势可能对经济和货币政策进程产生何种影响。布拉德称，如有必要，将会进一步降息。

据估计，去年1月至今年1月期间运往伊朗原油数量出口亚洲可能在1200万至1400万桶之间。外媒称，这些原油储备尚未被使用，仍隶属于伊朗国家石油公司，因此还没有违反美国的制裁。但市场观察人士说，这一数字可能会对油价产生重大影响，一旦动用这些已运至海外的伊朗原油储备，油价可能下跌5至7美元/桶。

周一（8月5日）亚洲市场早盘，英镑兑美元小幅回升，因美元指数失守98关口，但尚未能突破关键的短线阻力位，令英镑兑美元承压。自约翰逊上周上任以来，他承诺为英国脱欧(无论是否达成协议)“加速”准备工作，政府机构已进行了重组，并且计划委派英国脱欧大臣巴克莱赴欧谈判。

上周五（8月2日）非农数据公布后，美联储官员本周将陆续发表讲话，或表达美联储决策层对于特朗普引发的贸易局势的最新想法。美联储罗森格伦和乔治在上周的政策会议上投反对票，支持维持利率不变，他们也发表声明解释反对降息的理由。

隔夜纽约时段，特朗普推特意外冲击全球金融市场，令美元兑日元抹去美联储主席鲍威尔表明其并未进入长期宽松周期之后录得的涨幅。鉴于这些市况变化以及出现新意外发展的机率升高，包括美国干预汇市，美元兑日元势将压力沉重，触及逾一个月低位106.85，兑澳新货币则创多年高位。

日本和韩国的关系可以说已经降至1965年关系正常化以来的冰点，日本周五把韩国从其贸易伙伴“白名单”中剔除。韩国外长康京和表示，她呼吁河野太郎停止此一程序，否则可能迫使韩国制定反制举措。鉴于贸易谈判还在进行，且两个关键国家可能反手给予美日回击。投资者在非农预期强劲的背景下，还是需要警惕避险情绪再度升温。