德国和法国提议设立一支规模为5480亿美元的欧洲复苏基金，但该计划遭到瑞典等国反对，或有胎死腹中的可能，奥地利，丹麦，瑞典、荷兰反对共同承担债务。此外法国财长称欧盟基金在2021年之前不会准备好，会谈仍然困难。欧洲股市在前一交易日上涨后周二收低，欧元区银行股和电信类股下跌，刺激计划可能遇阻冲击了此前一个交易日大涨的市场信心。

4月20日NYMEX 5月合约到期在即时却出人意料地在一天之内暴跌300%，并惊人地跌至负值，北京时间5月19日是NYMEX 6月原油期货最后一个交易日，人们担心会再次惊现负油价。不过当前油市局面已大幅好转，供应过剩和需求突然减少造成的原油危机开始逆转，油价自3月17日以来首次升穿30美元，目前涨势将会持续，但价格不会涨得那么高，油价此次反弹的上限很低。

5月18日欧美股市大涨，金价从逾七年高点回落，因围绕新冠病毒疫苗试验的乐观情绪带动股市和油价飙升，美国政府承诺将推出更多刺激措施来提振受疫情打击的经济，且欧洲多国相继解封。美国股市跳涨，标普500指数收于10周高位，欧洲股市录得近八周来最大单日涨幅，周期性股票大涨。

如果资产管理公司的仓位可以作为参考的话，今年日元兑美元的升值幅度将更大。在新冠病毒疫情全球大流行引发的全球市场动荡中，日元避险魅力绽放，同时也受益于市场的预期，即美联储史无前例的货币宽松政策和增加美元供应的措施将削弱美元，此外市场对贸易大国间紧张局势加剧的忧虑，也支撑日元，美元兑日元风险仍偏下行，宜做空，下行目标为104.00。

美联储主席鲍威尔警告在新冠病毒疫苗问世之前，美国经济可能无法完全复苏，而且可能要到2021年底才能复苏。然而美国总统特朗普淡化了新冠疫苗的必要性，语出惊人地表示不管使用哪种方式，新冠肺炎都会“在某一时刻消失”。虽然特朗普抨击美联储已司空见惯，但鲍威尔对经济的悲观言论叠加疲软的美国数据大幅提升黄金避险买需，刷新七年半新高，机构称金价后市有望涨回2000美元。

美联储主席鲍威尔明确美联储仍不支持负利率，但市场仍无视这一言论，期货市场计价仍显示美联储下步将降息，五年内不会加息，当前市场在等待下个推动美联储实施负利率的时机，随着美国逐步“日本化”，鲍威尔效仿日本央行行长黑田东彦的举动只是时间问题，可能从实施负利率开始，以买入股票结束，他所需要的只是催化剂而已，如美股大跌等。

国际能源署(IEA)指出，近几周来市场规律已经展示了他们在石油市场供应方面的力量，预计下半年全球库存将减少，经济活动正开始逐步但却脆弱地复苏，然而仍然存在一些重大的不确定性，其中最大的一个不确定性是，政府是否能够在不触发第二波新冠疫情的前提下放松封锁举措。新冠肺炎病例的重新出现将成为石油需求的主要风险因素，原油市场可能再度遭到严重冲击。

美国商品期货交易委员会(CFTC)向经纪商、交易所和清算所发出警告，不排除石油市场再次大跌的可能性，敦促期货行业做好准备。一位高级官员表示，负价警告不仅适用于石油，而且适用于所有合约，但并不代表CFTC预测石油价格将再次跌破零，我们没有预测市场，只是建议市场做好计划。NYMEX6月合约将于5月19日到期，市场担忧油价可能再度出现负值。

尽管高盛预测美国经济将可实现备受期待的“V型”复苏，但失业仍旧将是拖累经济产出的主要问题，该行预计美国失业率最高将达到25%，而不是之前预计的15%，因为更多的工人将失去工作，更大一部分人将被归类为失业者，到年底时，失业率将维持在近10%，接近上次衰退时的高点。低迷的经济前景恐令美国的刺激计划难以解决经济问题，美股风险回报可能极低。

美联储主席鲍威尔5月13日向利率期货交易商发出明确信息：押注美联储将采取负利率政策大错特错，决策者们对这一想法的漠视是少有的一致，政策制定者更倾向于采取其他措施，如前瞻性指引和大规模资产购买。鲍威尔讲话后，利率期货消化的实施负利率的几率有所降低，美指小幅收涨，不过鲍威尔还警告经济增长恐长时间疲弱，呼吁加强财政支持，一定程度上限制了美元上行空间。

美联储响应国会对透明度的要求，将每月公布另外两个紧急贷款计划的借款人名称，还将披露定期资产支持证券贷款便利(TALF)和薪资保护计划流动性便利(PPP)的贷款额和利率。美联储试图向公众更清楚地解释其政策反应的机制，从而让市场投资者对美联储政策目标有更好的预期，降低不确定性和波动性，在这样的情况下，投资者就可以更加肯定的做投资决定，美股有望获得一定支撑。

北京时间5月13日21:00美联储主席鲍威尔将就经济问题发表讲话，将讨论他对经济和美联储政策行动的看法，此次讲话上其对负利率的态度和预期将成为市场关注的焦点，预计鲍威尔将表示当前没有实施负利率的计划，不过美国总统特朗普5月12日在推特上称，美国应该从负利率中受益，意味着投资者将为持有美国国债向美国财政部付款。上周期货市场首次消化了美国联邦基金利率为负的预期。

美元5月12日下跌，美联储三位官员警告经济风险，布拉德称继续停摆或造成持久损害，一些市场消化美联储将实施负利率的可能性，在美联储主席鲍威尔就经济问题发表讲话的前一天，市场情绪变得谨慎。鲍威尔将于5月13日在彼得森国际经济研究所举行的网络研讨会上讨论当前经济问题。未来数月美元指数恐下跌，三个月目标为98.84，6-12个月目标在95.41。

新西兰联储将公布5月利率决议，新货币政策委员会将迎来一周年，在这场前所未有的疫情危机中，政策制定者面临着推出大规模额外刺激措施的压力。市场预计新西兰联储将量化宽松规模(QE)扩大近一倍至600亿纽元，此前为370亿纽元，新西兰联储已将官方现金利率下调至0.25%，将面临是否下调至负利率的审查。纽元兑美元一直难以维持在0.6150上方，本周恐难持续走高。

高盛表示，公共卫生危机已导致能源市场需求受到极端冲击，全球的商业模式都将被迫发生持续性的改变，商务旅行的需求可能会大幅下降，航空燃料的需求也不可能回到疫情之前，预计直到2022年第三季度，石油需求才会恢复到危机前的水平。在当前油市供应过剩的局面下，需求的缓慢复苏料继续施压油价。

5月11日美国三大股指涨跌不一，标普500指数和纳指收盘微幅走高，道指收低，投资者摆脱部分国家新冠病毒新增病例增加的影响，转而关注经济将很快解封重启的希望。鉴于对大规模财政和货币刺激措施将重燃经济和盈利增长的现实预期，投资者一直在买入股票，市场上仍有相当多的乐观情绪，但如果新增病例数再次攀升，这些乐观情绪可能会被浇灭。高盛警告称未来三个月标普500指数可能下跌近20%。

美国4月非农就业人口骤降2050万人，失业率飙升至14.7%，均创下有纪录以来最差水平，但美股却无惧糟糕的就业数据连续第二天上涨，从以往的表现来看这似乎是互相矛盾的，就业数据与股市表现背道而驰，存在四方面原因，在4月失业的人中，78%的人表示他们将暂时失业，意味着理论上的失业将是暂时的，美联储或持续实施零利率，美股需对更根本的驱动因素作出反应。

穆迪认为，目前美国经济处于关键时刻，各州过早重新开放企业是一场大赌博，将存在出现二次疫情的风险，并使经济进一步陷入尾旋式下跌，特别是在没有疫苗的情况下。如果出现二次疫情，美国经济就将陷入萧条，可能不会再次关闭，但这肯定会使人们恐慌，并给经济带来压力，亿万富翁投资者库珀曼也表示，出于11个理由考虑，对美股飙升表示怀疑。

英国首相约翰逊5月10日表示，新冠疫情的封锁尚未结束，呼吁人们对风险“保持警惕”，同时也提出了逐步放宽相关措施的计划，并公布下阶段抗疫路线图，各地严重程度将分五级，但立即出现了分歧，反对党工党党魁斯塔默称，约翰逊引起的问题比他回答的要多，现在英国不同地方有可能朝着不同方向发展。考虑到英国的经济和政治风险，英镑将进一步走低，3个月内可能跌向1.19。

美联储主席鲍威尔一直反对实施负利率，但隔夜美国联邦基金期货2021年1月合约价格显示，市场预计美联储可能明年1月将利率降为负值，意味着只有鲍威尔立即解决这个问题，才可能扭转市场对美联储从零利率转至负利率的预期，因为鲍威尔不作为的时间越长，市场对美联储实施负利率的预期就越广泛。投资者需密切关注黄金，若突破千八，就可能依次突破千九和两千，并于两千上方爆发式上涨。