美国威胁对24亿美元法国商品加征关税，葡萄酒、奶酪和手袋等商品被列为潜在关税目标，法国财长称如果美国出台新的制裁，欧盟会做好准备，予以报复，美国贸易代表办公室考虑对奥地利、意大利和土耳其展开类似调查，此前特朗普宣布对阿根廷和巴西的钢铁和铝恢复加征关税。特朗普关税武器对准全球，令避险情绪骤然升温，隔夜日元、黄金和瑞郎均大涨。

俄罗斯预计OPEC+会议具有“建设性”，OPEC实际上的领导者沙特阿拉伯正敦促成员国和俄罗斯等盟友加大减产力度，以避免明年出现新的供应过剩，相关乐观言论令市场上减产预期进一步升温，市场上甚至出现了OPEC+减产协议延长至明年全年的预期，隔夜在API库存降幅超预期的提振下，油价连续第二个交易日收涨，若减产乐观预期持续升温，本周油价有望继续走升。

拉加德上任来首次出席听证会，称欧洲央行将坚决实现通胀目标，将把气候变化问题纳入战略评估，隔夜出炉的欧元区制造业数据向好，令市场对下周欧洲央行12月利率决议按兵不动的预期升温，且美国制造业数据疲软，提振欧元兑美元12月2日收涨0.55%至约1.1079，创出9月中旬以来的最大单日涨幅，不过美国将考虑提高对欧盟商品关税，欧元上行仍存阻滞。

WTO裁决后美国将考虑提高对欧盟商品关税，美国还提议对24亿美元法国商品加征关税，叠加特朗普意外宣布计划对来自阿根廷和巴西的钢铁和铝重新加征关税，令市场担忧美国相对全球其他主要国家的贸易紧张局势将冲击美国及全球经济增长，在隔夜美国制造业表现不佳的情况下，美元大跌。

美国消费者黑色星期五的线上采购要多过于购物中心，这损及了实体商店的流量和销售，不过这是数年来首次感恩节傍晚的商店客流量增加，表明消费者离家购物的时间有所改变。全美零售商联合会此前预计，为期两个月的假日季零售销售将较上年同期增加3.8%-4.2%，总额达到7279亿美元-7307亿美元。零售销售整体仍向好，将支撑美元继续上行。

预计将于1月初加入欧洲央行执委会的德国经济学家施纳贝尔和意大利的Fabio Panetta将在欧洲央行执委会改组中争夺关键职位，延续德国和意大利在对欧洲央行施加影响方面存在的长期不和。不过上周二者均发表鸽派讲话，称经济成长疲弱和低通胀前景证明了刺激举措的合理性，在欧元区经济增长前景低迷的背景下，这一表态无疑令欧元多头更感悲观。

因美国感恩节假期，且临近月底，市场交投持续淡静，欧元兑美元仍交投于1.10上方的极窄幅区间内，日内稍晚将出炉欧元区CPI等数据，11月欧元大概率收跌，关注月度跌幅的大小，10月曾跳涨2.32%。下周美国11月非农就业报告来袭，若数据好于预期，欧元恐有效击穿1.10。

石油输出国组织(OPEC)预计若保持目前的产量水平，石油市场将在2020年达到平衡。这一最新信号表明OPEC及其盟国有望在下周会议上维持现有减产水平，为油价提供一定支撑，不过国际贸易局势将持续左右市场风险情绪，相关进展需密切留意。

隔夜美国经济数据整体表现尚算稳健，叠加国际贸易局势乐观情绪升温，11月27日欧元兑美元跌破1.10，终盘收于1.0999，并录得看跌吞没形态，为逾一个月以来首次收于1.10下方。晚间将出炉德国11月CPI，若数据疲软将强化欧银继续宽松预期，欧元或再度跌破1.10，跌向前期点1.0989。

OPEC+料延续当前减产协议，但不会进一步加大减产力度，为油价提供一定支撑，不过OPEC+部长级会议前俄罗斯料再度违规，11月产量预计超过配额，且俄罗斯将在12月会议上向OPEC+施压，要求改变其石油产量计算法，叠加美国原油产量仍创新高，加剧市场对油市供应过剩的忧虑，令原油多头忧心不已。

最新YouGov民调模型预测保守党将能够组建多数派政府，对于政府而言是极大的利好，缓解了近期民调显示约翰逊领先优势缩小而引发的忧虑。隔夜英镑兑美元收涨0.43%至1.2921，本周后期将迎来美国感恩节假期，市场交投料清淡，虽然保守党领先优势扩大的消息支撑英镑，但强势美元及民调波动可能限制英镑上行空间，难以摆脱近一个月的高位震荡之势。

11月26日欧元兑美元一个月ATM波动性跌至记录低位，市场波动性的下滑可能与近期国际贸易局势好转相关，一段时间内低企的波动性通常是一波大行情的前奏，若国际贸易局势引发市场不确定性提升，可能导致欧元兑美元大跌。短线来看，德国社民党选情存在不确定性，若晚间美国核心PCE等重磅数据向好，欧元可能再度掉头向下，继续回踩1.10关口。

美国众议院的弹劾调查下周进入新阶段，该委员会将举行公开听证会，特朗普将受邀出席为自己辩护。纽约民主党人Nadler要求特朗普在12月1日下午6时前说明他或是他的律师是否计划参加，听证会定于12月4日举行。此外法官下令要求白宫前律师Donald McGahn向众议院委员会作证，这个裁决可能会加剧特朗普的政治危机。

在华盛顿发布的10月贴现率会议纪要显示，仅有两家联储主席在10月支持降低贴现率，表明各联储主席普遍反对10月30日美联储降低基准利率，令美联储暂停降息预期有所升温，为美元提供一定支撑。此前鲍威尔讲话暗示美联储不大可能在短期内考虑加息，叠加美国11月消费者信心连续第四个月下滑，11月26日美元止步五连涨。

鲍威尔讲话暗示美联储不大可能在短期内考虑加息，打压了近期市场上因美国数据持续好转而出现的美联储加息预期，美元可能遭受卖盘打压，欧元兑美元有望终结此前四个交易日的连跌之势，于1.10整数关口上方获得较强支撑，不过鉴于上周出炉的美国服务业和制造业PMI数据向好，欧元上行空间恐有限。

11月25日英镑兑美元收涨0.51%至1.2900，为四个交易日来首次收涨，民调继续显示，执政的保守党是赢得12月12日大选的最大热门，该党承诺将实施英国脱欧，结束持续三年半的政治不确定性。保守党民调领先优势的保持及脱欧忧虑减弱，9月初至今英镑已上涨了近8%，分析称若保守党大选获胜，英镑有望升至1.32。

上周美国系列PMI数据表现乐观，令市场对美联储暂停降息的预期进一步升温，提振美元，令对手盘欧元承压。本周美国将迎来感恩节假期，但仍将出炉多个重磅数据，包括10月PCE数据、10月耐用品订单月率及三季度GDP修正值等，在美国经济基础仍强于欧元区的背景下，若数据持续向好，欧元恐继续深跌，短线目标下看1.09。

拉加德在本月初出任欧洲央行总裁以来的首次重要讲话中没有讨论货币政策，只是表示央行将继续尽其职责支撑经济，呼吁泛欧洲基金加大在绿色和数字项目方面的投资，承诺“很快”开始评估政策框架。拉加德避谈货币政策的表态，令此前押注拉加德将会扩大宽松力度的市场空头大失所望，一定程度上提振欧元。

英国首相鲍里斯·约翰逊宣布该党的执政计划，承诺保守党不会提高所得税，增值税或国民保险费率。约翰逊还承诺将在圣诞节让英国与欧盟达成的脱欧协议在议会获得通过。高盛集团成为最新一家押注2020年英镑反弹的华尔街银行，预测下个月的英国大选将为解决脱欧铺平道路。这一观点与美银美林和摩根士丹利等同行一致。

隔夜欧银纪要暗示暂时维稳，欧元兑美元一度涨至逾两周新高1.1097，但有关美国可能对欧盟展开新贸易调查的消息导致跌至一周新低1.1052，本周美联储及欧洲央行10月货币政策会议纪要均令市场预期两大央行将暂停宽松步伐，因此相对经济表现将在一定程度上左右欧元兑美元，此外稍晚欧洲央行新任行长拉加德将发表讲话，关注是否释放宽松信号。