原油价格从今年历史性的价格崩盘中反弹，创下了近30年来的最佳季度表现，因OPEC+持续减产且经济数据改善。但是疫情二次蔓延加剧，同时美国原油生产商也开始逐步的恢复生产，基于此分析师认为今年油价不太可能大幅上涨，因为经济和石油需求将仅在第四季度有所回升。日内关注EIA。

尽管因经济数据改善，周二美股创下20多年来最大季度涨幅，但是因低利率和疫情卷土重来带动了对黄金的避险需求，周二现货黄金现货黄金终于初步顶破1780关口。日内关注美联储6月纪要有关收益率曲线控制的措辞，同时关注日内美国ADP数据美国6月ISM制造业PMI。技术面来看，如果近期黄金持续收于1780美元上方，料很快测试1800美元。

当前经济出现的明显好转的迹象，几乎完全是政府大规模支出狂潮的作用的结果，这种狂潮将在短短一个月内结束，因为7月31日财政悬崖将会来袭。正如美国银行所阐述的那样，经济正面临财政悬崖，这可能会导致经济复苏瓦解，重点在于这四个方面：延长的失业救济期满、刺激措施对于经济的支持作用逐渐减弱、工资保护计划结束、来自州和地方政府援助的压力。

周一因为积极经济数据提振，美原油周一上涨约1美元，同时美国股指周一普遍上涨也增加了对油价的支撑。此外数据显示，OPEC的6月石油产量较5月减少125万桶/日，油市料连续两个月录得阳线。不过周二日本公布的工业生产数据表现疲软，足以令交易员对燃油需求的坎坷复苏感到担忧，尤其是在疫情二次蔓延之下同时美原油商业库存也续刷历史新高，凸显了需求恢复缓慢，日内关注API。

周一因为鲍威尔的演讲稿传达了他对经济活动恢复情况的乐观论调，提振了市场的乐观情绪，同时投资者寄望刺激计划支持经济反弹，且经济数据改善，推动美股反弹，这限制了黄金的上涨。但是因为疫情二次蔓延的风险，更多美国的州延长了经济重启的计划，可能会加剧经济下行的风险。同时数据显示，黄金的净多头头寸比前一周增长近24％。日内美联储官员讲话密集，尤其关注鲍威尔国会证词。

上周五公布的数据显示，美国5月消费者支出创史上最大涨幅。具体数据显示，美国5月消费者支出增长8.2%，录得有史以来最大反弹。但是5月份强劲的消费者支出并不意味着6月份也会紧随其后，因为20％的小企业有永久关闭的风险，同时失业率可能会异常高涨，而就业市场对于美国的消费支出将产生直接的影响，考虑到消费对于美国经济贡献率高达68%，因此美国经济实现V型复苏似乎依然遥不可及

数千年来，黄金一直是价值的终极存储。当前，由于资产市场存在大量泡沫，而央行继续在印钞，从而支撑了这些泡沫，因此黄金被低估了。这是不可持续的情况；当泡沫破裂时，金价将上涨。黄金是价值的终极存储，因为它是唯一没有交易对手风险的全球公认的金融资产，并且在历史上一直保持着购买力。从长远来看，黄金价值的稳定性是无与伦比的。

因为疫情反弹的忧虑盖过了经济复苏的预期，同时美原油在40-42美元附近遭遇关键阻力，此外上周美原油产量增加50万桶/日。因此短时间面临回调的风险。部分分析师认为，当前市场对于油市的前景可能过于乐观，因为经济复苏和原油需求疲软，同时疫情反弹加剧了这一局面，从长期看，2020年油价均值可能交投于30-34美元之间

最新数据显示，截至6月21日当周有13家美国公司(规模超过5000万)申请破产。这使得今年破产的大企业数量达到117个，与2009年上半年创下的历史最高纪录持平。小企业破产数量更是惊人，5月全美有722家小企业申请破产保护，较上年同期增长48%。同时数据还显示，目前受冲击最大的是油气行业、零售业和餐饮业

黄金正在接近八年高位，在过去的一年中，黄金飙升了27％，总体上超过了股市的市场表现。自2016年初触及1050美元的底部以来，黄金就一直处于上涨的趋势中。而由于疫情在全球蔓延以及各国央行和政府刺激资金的大量涌入，黄金的长期反弹已进入加速阶段。目前黄金有望在2021年底突破其历史高点。这三个因素是主要驱动因素。

周二因为欧元区制造业PMI大幅改善，推动了全球经济复苏的预期，因此美原油一度刷新3个半月高位至41.63美元，同时有数据显示美国页岩油行业依旧压力巨大，同时由于OPEC+持续减少原油出口，部分买家转向浮仓货物。但是疫情二次风险，同时API原油库存意外大增，也凸显出需求依旧疲软。此外过去12周投资组合经理第二次成为净卖家。考虑到近期美原油处于关键技术阻力位，需警惕获利抛盘。

尽管随着经济重启，市场对于经济复苏的预期升温，这对避险资产构成了压力。但是因美元走软叠加疫情二次蔓延风险加剧，同时黄金ETF持仓持续刷新7年高位，此外全球持续巨量宽松降低了黄金的持有成本，因此推动金价持续走高。技术面来看，随着黄金逼近了1780美元关口，一旦收于这一线上方，预计黄金将直接上探1800美元关口。

高盛全球HF销售主管Tony Pasquariello表示，对金融市场而言，2月底以来的这段时期是一个分水岭——真正史诗般的一系列行动和反应。下面是他的一个简单罗列，在过去几个月以及未来一段时间这21个方面可能会为市场走向提供关键信息。也许最重要的是，金融市场和政策之间的相互作用确实是巨大的，这是前所未有的，因此不可否认的事实是，政府一直是市场的压倒性力量。

周二美原油续刷三个半月高位至41.24美元，回补3月中旬的跳空缺口，因市场对于经济复苏的预期升温，且OPEC+坚持减产，因此周一推动美原油一度上涨近3%。但是分析人士也警告称，尽管短线原油偏多，但是经济复苏的预期可能慢于预期，同时疫情二次蔓延的风险可能会加剧这种不确定性。与此同时，随着油价持续走高可能导致部分厂商增产。日内关注各国PMI数据。

疫情二次蔓延的风险、全球史无前例的宽松刺激以及基金经理重新买入推动金价逼近7年半高位。但是需警惕市场情绪容易受到经济数据改善和疫情进展等消息的影响，市场波动可能会加剧，同时避险情绪升温也可能吸引市场重新持有美元，此外考虑到夏季黄金表现低迷，也会短时间对黄金构成压力。但是任何回调都可能视作是黄金的良好入场点位。日内各国PMI数据密集。

在近期美联储的资产负债表开始收缩之后，美国股市下跌了6％以上。尽管美联储暗示仍将在未来一段时间继续维持超宽松货币政策，但随着美联储购债规模放缓以及美国股市过分的依赖美联储，这意味着美股可能存在大幅回调的空间。与此同时，疫情二次蔓延的风险若隐若现，这也对美股的后市表现提出了挑战。

尽管疫情二次蔓延的风险使得市场的担忧情绪回升，但是OPEC+严格减产叠加美原油钻井连续4周刷新纪录低位，加上近期解除封锁措施全球经济数据有所改善抵消了疫情对于需求的负面影响，因此美原油仍维持在40美元附近。但是总体而言疫情二次蔓延的风险可能会对原油需求造成永久性损害，同时随着沙特等海湾产油国7月结束超额减产，近期产量可能出现小幅回升的迹象。

周一现货黄金跳空高开，逼近1760关口，一度刷新逾一个月高点至1758.83美元。因担忧疫情二次蔓延将导致全球经济再次陷入关闭，同时预期全球央行将在一段时间内继续实施超宽松货币政策以支撑经济。此外随着黄金期货净多仓跌至一年低点，基金经理开始重新买入，同时黄金ETF上周五猛增逾20吨，也凸显市场黄金买需继续升温。本周数据密集市场需保持关注。

本周美原油持续走高，五个交易日中四个交易日收阳，且周五续刷3个半月新高，因OPEC+仍在积极的减产，且燃料油需求有所回升，因此抵消了疫情对于需求的负面影响，推动油价反弹。但是分析人士指出，由于疫情造成了需求的永久性损失，需求复苏可能要慢于市场的预期，最重要的是疫情存在着二次蔓延的风险，一旦导致再次封锁，这对于原油需求将是致命的。

本周美元表现强势，因疫情二次蔓延的风险和流动性不足若隐若现，使得投资者重新持有避险美元。受美元走强的影响，非美货币普遍走弱，不过由于无协议脱欧的担忧情绪和欧元区内部就复苏基金的分歧，欧系货币明显弱于其他货币。澳元总体跌幅有限，受益于该国5月创纪录零售销售数据，而纽元因为新西兰创出近30年最大经济萎缩而明显走弱，且市场预期新西兰联储6月决议还将扩大购债规模。