近期黄金的走势主要受美元的影响，此前美元跌至逾两年低点，一度推动黄金触及2075美元。但是随着美元企稳黄金大幅下挫。总体而言，黄金的基本面总体向好，这将继续支撑金价。分析师对于黄金的短期走势两极分化。但是分析师普遍认为，如果黄金确认了1920-1900的支撑，黄金有望继续走高，反之跌破这一区间存在进一步回调的可能。本周关注杰克逊霍尔全球央行年会和美国二季度GDP数据。

即使是非金融的人士也注意到了今年黄金价格飞涨。一些人确实认识到了因果链中部分中介效应，比如美元走软和债券收益率较低。财经媒体还加入了央行储备管理等因素，以及矿业生产、珠宝和工业需求。但是似乎只有寥寥无几的分析师洞悉到了黄金上涨的根本原因：恐惧和廉价资金推动金价飙升。

美国经济正从纪录最严重的衰退中复苏，表现之一是美股自3月大跌中收复了几乎所有跌幅，而股市的表现是美联储判断经济走向的重要指标。但与金融市场不同的是，经济预测人士尚未对抗疫和商业恢复如常显示出新一波乐观情绪。同时预测人士还对美股处于史无前例高估的水平感到担忧。最新调查还显示，如果美国经济要维持动能，那么就需要在大选前实施第二轮财政刺激以保住就业岗位。

周四因有消息称，OPEC+需要额外减产逾200万桶/日以弥补近期的超额生产，且美国初请失业救济人数意外上升，美原油一度大跌逾2.5%至41.63美元。不过市场仍在押注需求复苏前景，同时美国海上油田也出现加速破产的趋势。多空交杂，短时间美原油料维持高位震荡，市场需要继续关注经济数据表现和疫情影响，同时近期还需要关注美伊局势和美国刺激方案的进展。

美元的走势仍是影响黄金的关键因素，但是持仓对于美元的影响时短暂性的，市场仍将从美联储的政策走向中寻找线索，因此下周杰克逊霍尔全球央行年会以及鲍威尔8月27日将就市场期待已久的“货币政策框架评估”发表讲话将是市场的焦点。除此之外，市场还需要关注美伊关系和美国刺激方案的进展，这也会对金价产生直接的影响。日内关注各国制造业PMI数据。

上周贵金属成交集中度都维持在相对高位，黄金交易集中度为64.73%，浦发银行继续在黄金成交方面占据榜首，但较此前一周成交量下降40000千克。白银的交易集中度维持在84%附近，其中Jump Trading占比自2019年以来首度站上30%，成交量较此前一周增加1800万千克。但是今年以来黄金白银的交割比都在持续走低，白银的累计交割比则首度跌破1.3%。

美联储通过巨量宽松解决了全球范围内的流动性问题，并在一定程度上支撑了国内经济之后，接下来的目标就是捍卫美元的地位，因为近期市场持续押注美元走低，在一定程度上降低了美元资产的吸引力。而相比于维持通胀和就业稳定两大全球央行都适用的政策目标，维护美元的地位才是美联储最核心的任务。因此未来一段时间内美元和美债收益率可能会逐步走高，这将打击被视作是美元替代品的欧元以及黄金。

需求复苏的预期是近期支撑油价的关键原因，但是疫情二次蔓延，尤其是欧洲和部分亚洲国家出现反弹的迹象，加剧了需求复苏的压力，这是近几个月油价高位盘整的原因。短时间市场需继续关注全球经济数据表现和原油库存的变化以判断需求前景，同时关注未达标产油国减产情况。随着近期美原油站上200日均线，近期可以短多行情。只有明确站上此前5个月高点43.52美元料美原油才能开启新一波上涨行情。

美联储鸽派不及预期和美元空头持仓过于拥挤，这使得美元短时间存在进一步反弹的空间，但是美联储持续宽松的预期和美国经济复苏乏力使得美元涨幅受限，这将继续支撑金价。考虑到大选的不确定性，美联储明确的利率路径可能要到11月后才会公布，因此市场需关注美联储是否会继续扩大资产负债表规模。日内关注欧洲央行公布货币政策会议纪要和美国至8月15日当周初请失业金人数。

美国大选进入倒计时，目前市场正在猜测拜登和特朗普谁将入主白宫，部分投资者认为这对于美国经济和股市走向将产生决定性的影响。从1952年到2020年6月，民主党执政期间的年实际股市回报率为10.6%，而共和党为4.8%。但分析师认为，美联储的货币政策和政府的财政措施以及通胀才是引导股市走向的关键。随着美联储巨量刺激负面影响显现，美联储提出“平均通胀目标”实则为了避免重蹈历史覆辙。

随着美原油站上200日均线，下方得到明显的支撑，目前美原油交投于近5个月高位附近。彭博大宗商品现货指数收复了年初以来的所有失地.总体而言美原油近期仍维持高位震荡的走势，但较低的波动性使得对冲基金和其他基金经理押注石油产品的表现将优于原油，短时间内这可能会给原油带来部分压力。日内关注OPEC+会议关于未达标产油国补偿性减产和Agbami是否属于原油的讨论。

近期美元和美债收益率是影响黄金走向的最直接的因素。除了美联储进一步维持宽松的预期，美国两党迟迟未就刺激方案达成一致，且近期邮寄投票引发的两党口水战则进一步削弱了美元的吸引力。目前黄金的利空因素主要还是在于持仓和疫苗进展上。短时间市场需关注美联储纪要和杰克逊霍尔全球央行年会，同时关注美国刺激方案进展和邮寄投票的分歧。

截至上周，投机交易者对于美元净卖空的期货合约数量创下了上世纪90年代末以来的最高纪录水平。同时更多的迹象显示全球似乎已经对美元进一步下跌达成了共识。但是分析人士同时也警告称，所有人都看空美元时，意味着美元已经很难出现大量的空单，除非美国经济遭遇了不可预测的经济社会灾难，否则未来美元只有上涨这一条路可走。因此切忌出现大幅追空美元。

近期市场多空因素交杂，美原油仍总体维持在40美元上方震荡，因此市场的落脚点仍在于需求前景。尽管各国逐渐的解除限制措施提振了原油需求，但是原油需求仍总体疲软，分析师预期，在2020年四季度预计才会出现供应赤字的情况，在此之前预计油价维持震荡。技术面上，随着周一美原油站上200日均线，短时间上方关注5个月高点43.52美元，若站上预计将进一步走高。

金价周一上涨逾2%，因美元走弱、美债收益率回落、以及巴菲特的伯克希尔哈撒韦购买主要金矿公司股份，提振了投资者的情绪，推动黄金站上1990美元关口，并在周二进一步逼近2000美元关口。同时纽约联储制造业指数骤降至3.7，抵押贷款拖欠率创纪录最大季度涨幅，逾12个州预计最快本周将特朗普政府告上法庭。如果黄金短时间收复2000美元，则此前的1863.16则确认为近期底部。

2020年是迄今为止前所未有的一年，资本的安全性和稳定性一直很难找到，因为许多波动指标，如VIX，继续指向未来的不确定性。然而，黄金在2020年却逆势而行，因为它延续了其强劲的历史表现，并在保存财富方面表现出色。通过计算可以发现实物黄金是过去20年中表现最佳的资产，兼具较低的波动性和可靠的保值性。随着2020年市场不确定性加大，增持实物黄金是明智的选择。

周一美原油上涨攀升，因有消息称美国将扩大对于亚洲的原油出口，有助于进一步消化市场过剩的库存，受此影响，美原油涨逾1%。受原油需求回升和美元走弱的影响，美原油近期一直交投于40美元上方，但是因为疫情反弹对于需求冲击的担忧情绪回升，美原油始终无法出现突破性的走势。本周关注OPEC+联合部长级会议，日内继续关注200日均线42.32美元支撑。

上周金价两个多月以来首次录得周跌幅，受实际收益率攀升和获利回吐的影响，本周这一因素料继续对金价产生影响。本周市场将关注美联储纪要，如果措辞偏鸽，且暗示将“平均通胀目标”和“收益率曲线控制”纳入考量的范围，这将支持金价。同时澳洲联储纪要和欧洲央行纪要也值得关注。同时还将召开杰克逊霍尔全球央行年会。

因近期美国经济数据改善，本周初美元指数脱离逾两年低位，且一度刷新两周高点。但是由于美国财政刺激磋商陷入僵局，且市场押注美联储将继续扩大刺激，因此美元未能延续反弹的走势，周线连续8周收阴。纽元刷新一个月低点，且连续三周收阴，因本周新西兰联储决议扩大购债规模，且市场预期负利率仍是该央行的可选工具之一。下周美联储、澳洲联储和欧洲央行将分别公布纪要。

本周原油延续高位震荡的走势，因市场多空因素夹杂，同时200日均线已经成为了美原油短时间一个关键阻力位。越来越多的迹象显示原油需求复苏是支撑油价维持高位的关键因素，不过疫情的不确定性使得IEA和OPEC双双下调了2020年需求前景，同时随着沙特等国结束了自愿额外减产且OPEC+将增加200万桶/日的产量，加剧了油市供需平衡的难度，短时间关注8月18日OPEC+会议。