中国1月贸易数据喜迎“开门红”，需警惕“春节效应”

汇通财经APP讯——

周五(2月10日)海关总署公布数据显示，中国1月进口月率表现均远超预期，不过观察家们指出，由于农历新年假期横跨1月和2月，这两个月的贸易趋势可能受到曲解。通常在农历新年前后，大量工厂减产或关闭。



据FX678观察，具体数据显示，以美元计价的话，中国1月贸易顺差513.47亿美元，预期顺差485.0亿美元，前值顺差407.1亿美元；1月进口年率上涨16.7%，预期上涨10%，前值上涨3.1%；1月出口年率上涨7.9%，预期上涨3.2%，前值下降6.2%。

汇通网指出，以人民币计价的话，中国1月贸易顺差3545.26亿元，预期顺差3072.5亿元，前值顺差2754.18亿元；1月进口年率上涨25.2%，预期上涨15.2%，前值上涨10.8%；1月出口年率上涨15.9%，预期上涨5.2%，前值上涨0.6%。

若美国新任总统特朗普兑现竞选承诺，将中国列入汇率操纵国，并对中国商品全盘征收高关税，那么作为全球最大的贸易国，中国可能受到保护主义措施的严厉冲击。

以下是国内外投行对中国1月贸易数据的解读：

【德国商业银行亚洲经济学家周浩】
中国贸易数据非常强劲，但进出口增速均远超出市场预期。总体来说，其他亚洲经济体也出现了类似的现象，中亚贸易状况已经实质性改善，表明名义增长已经开始回升。基于这样的情况，货币政策很可能边际收紧，也就是说，最近亚洲货币出现反弹是合理的，美元兑亚洲货币的升值空间将有限。

【中国国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁】
1月份贸易数据远超预期与基数、价格指数、汇率及内外需转旺等因素综合作用有关。不过由于春节假期因素扰动，1月份好转的贸易数据并不具有代表性，也不能成为评判中国外贸就向好的佐证，因此还不能盲目乐观，后续的贸易情况还要再观察。

【中国国际经济交流中心研究员王军】
应该说1月份的外贸数据之好大大超出预期，主要与三个因素有关。不过今年1月份有春节因素，按惯例年初的经济数据有季节性扰动因素，因此不具有代表性，中国外贸的超预期增长能否持续还要结合2、3月的数据综合分析。

【申万宏源首席宏观分析师李慧勇】
数据均超预期，主要是受春节赶工等的影响，在结构上值得关注，所有类型出口全面开花，传统出口表现也更好了一些，但这是否代表全年趋势，还是要结合后面数据观察。

【招商银行资产管理部高级分析师刘东亮】
一是外需确实在出现好转，二是人民币连续贬值之后，对出口的刺激作用已经显现了。短期来看，进出口的回暖有可能延续。

【国金证券大类资产分析师徐阳】
中国贸易大幅回暖，与全球相关指标指向一致。未来贸易顺差或将收窄。贸易顺差暂时得益于出口量大幅增加，领先于进口量。但春节之后，内需持续改善将会是大概率事件，这或将导致未来贸易顺差的收窄。

【兴业银行首席经济学家鲁政委】
从历史数据看，春节出现在1月月底的年份，2003、2008、2013年，1月份数据进、出口数据都是当年的高点，所以假期效应导致进、出口集中提前应该是一个因素。分地区看，对美国出口增长的最快，可能受到对国际贸易摩擦担忧，所以订单提前释放。

【交通银行金融研究中心高级分析师刘学智】
整个数据状况有明显的回升，总的来看，国际环境趋暖改善，但2月有波动可能性，不过一季度乃至上半年可能都是比较好的。2017年下半年不确定因素加大，一些负面影响可能显现。

【海通证券宏观团队姜超、顾潇啸等】
外贸远超预期，汇率短期稳定，外需整体回升，进口增速扩大，顺差大幅增加，汇率短期稳定。1月美元指数回落而国内货币政策中性偏紧，人民币汇率短期稳定。